Cứ mỗi chu kỳ bốn năm, nước Mỹ lại tạo ra một cơn sóng lớn trên thị trường tài chính thế giới – và lần này, cú sốc đến từ việc Donald Trump trở lại Nhà Trắng vào cuối năm 2024. Nhiệm kỳ đầu (2017–2021) của ông vẫn còn được giới kinh doanh quốc tế nhắc mãi, chủ yếu vì hai điều: Cuộc chiến thương mại với Trung Quốc và những “lời đe dọa” trừng phạt tài chính dựa trên ưu thế của đồng đô la Mỹ. Giờ đây, khi ông tuyên thệ nhậm chức lần thứ hai, nhiều doanh nhân và nhà đầu tư tự hỏi: Liệu Trump có tiếp tục “vũ khí hóa” đô la để dồn ép đối thủ? Và làm thế nào ông dung hòa chiến lược đó với ý định kéo đô la xuống mức thấp, như ông từng than phiền “đồng đô la quá mạnh khiến hàng Mỹ khó xuất khẩu”?

Trước khi trả lời, hãy nhìn vào bức tranh rộng hơn. Thế giới năm 2025 không còn giống như năm 2017 nữa. Đại dịch Covid-19 tuy đã lùi xa, nhưng biến động kinh tế – xã hội để lại còn rất sâu đậm. Chỉ số lạm phát ở Mỹ từng lên cao nhất trong bốn thập kỷ, buộc cục Dự trữ liên bang (Fed) phải nâng lãi suất mạnh tay năm 2022–2023. Trong khi đó, Trung Quốc sau giai đoạn “Zero Covid” đã phục hồi tương đối, nhưng phải đối diện nhiều rào cản về công nghệ từ phía Mỹ. Không thể quên rằng nhiệm kỳ đầu của Trump đã kích hoạt cuộc chiến thương mại “nổi đình nổi đám” với Bắc Kinh, gieo mầm cho xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng khỏi Trung Quốc.