Thị trường trái phiếu toàn cầu đã chao đảo kể từ khi xung đột Iran-Mỹ nổ ra. Giá năng lượng tăng vọt cùng với hoạt động vay nợ khổng lồ của doanh nghiệp và việc chính phủ phát hành nợ ngày càng mở rộng đã khiến giá trái phiếu kho bạc Mỹ lao dốc, đẩy lợi suất lên mức cao nhất trong gần hai thập kỷ. Sự sụt giảm này đã thúc đẩy bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent vào tháng 8 tăng cường mua lại trái phiếu dài hạn của chính phủ, động thái can thiệp bất thường nhằm giảm chi phí vay cho người Mỹ.

Tuy nhiên, các đợt mua lại, có thể đạt 30 tỉ USD hoặc hơn vào tháng 11, chỉ chiếm một phần nhỏ trong thị trường trái phiếu kho bạc trị giá 32.000 tỉ USD và cho đến nay vẫn chưa có tác động bền vững. Điều này một lần nữa hướng sự chú ý đến một nguồn cầu quan trọng khác: Các quỹ phòng hộ, vốn là những người mua trái phiếu kho bạc trong những năm gần đây thông qua một chiến lược giao dịch được gọi là Basis trade (Giao dịch chênh lệch cơ sở).