Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, các đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO trong tháng trước đã huy động được khoảng 5 tỉ USD. Đây là mức cao nhất từng ghi nhận trong tháng 1. Riêng trong tháng này, Hong Kong đón 13 doanh nghiệp lên sàn, từ các công ty thiết kế chip trí tuệ nhân tạo, phát triển mô hình ngôn ngữ lớn cho đến một nhà bán đồ ăn vặt.

Tốc độ chào sàn dồn dập này là tín hiệu tích cực cho thấy Hong Kong có thể tiếp nối đà phục hồi của năm ngoái, thời điểm tổng giá trị huy động qua IPO cao nhất kể từ năm 2021. Theo bà Bonnie Chan, tổng giám đốc sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong (HKEX), hiện có hơn 350 doanh nghiệp đang xếp hàng chờ được niêm yết tại đây. KPMG ước tính tổng số vốn huy động trong năm nay có thể đạt 45 tỉ USD, mức cao nhất trong vòng sáu năm.

“Nếu không có gì bất ngờ, năm nay thị trường sẽ còn bận rộn và sôi động hơn năm ngoái,” ông Saurabh Dinakar, giám đốc mảng thị trường vốn toàn cầu khu vực châu Á – Thái Bình Dương của Morgan Stanley, nhận định.

Theo ông Dinakar, những chuyển biến tích cực trong các lĩnh vực công nghệ, truyền thông và viễn thông tại Trung Quốc, cùng với sự đổi mới trong ngành y tế, đã góp phần cải thiện tâm lý thị trường. Bên cạnh đó, mặt bằng định giá thấp hơn tại Hong Kong và Trung Quốc cũng giúp thu hút nhà đầu tư quay lại khu vực. Hiện nhóm cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Hong Kong đang giao dịch quanh mức 11 lần lợi nhuận dự phóng, chỉ bằng khoảng một nửa so với chỉ số S&P 500 của Mỹ.

Kỷ lục trong tháng 1 chủ yếu được thúc đẩy bởi các doanh nghiệp công nghệ Trung Quốc, như đối thủ của OpenAI MiniMax Group và công ty thiết kế chip Shanghai Biren Technology. Những thương vụ này cho thấy sự hậu thuẫn của Bắc Kinh đối với mục tiêu tự chủ công nghệ, trong bối cảnh cạnh tranh với Mỹ đang ngày càng gay gắt.

Việc duy trì được đà này trong suốt phần còn lại của năm sẽ là dấu mốc quan trọng, khẳng định sự trở lại của Hong Kong sau nhiều năm trầm lắng. Trước đó, làn sóng siết chặt quản lý công nghệ tại Trung Quốc đã chấm dứt cơn sốt IPO năm 2021, thời điểm lãi suất cực thấp khiến nhà đầu tư đổ xô mua cổ phiếu. Lần này, theo ông Dinakar, nhu cầu thị trường có phần thận trọng và cân bằng hơn.

“Chúng ta không còn thấy sự hưng phấn quá mức như năm 2021, khi các thương vụ được đăng ký mua vượt xa cung và thị trường liên tục chạy từ giao dịch này sang giao dịch khác,” ông nói. “Phần lớn các doanh nghiệp lên sàn hiện nay đều có chất lượng tốt, và sự quan tâm của nhà đầu tư xuất phát từ nền tảng kinh doanh thực chất.”

Nhịp độ giao dịch ổn định cùng chất lượng thương vụ đã khiến ông Nicholas Chui, quản lý danh mục tại Franklin Templeton, tham gia khoảng một phần ba số IPO trong tháng 1. Theo ông, trong cả năm qua, ông đã góp mặt ở gần chục thương vụ khác nhau. Ông cho biết niềm tin của mình một phần đến từ quá trình “chọn lọc tự nhiên”: Những doanh nghiệp lên sàn lúc này đều là những doanh nghiệp đã vượt qua giai đoạn tồi tệ nhất về khả năng đầu tư vào Trung Quốc.

“Làn sóng hiện tại cũng khác so với những chu kỳ trước, khi IPO thường hút cạn thanh khoản và gây áp lực lên thị trường thứ cấp,” ông Chui, người đang quản lý khoảng 700 triệu USD trong các quỹ tập trung vào Trung Quốc, cho biết. “Thị trường hiện có đủ khả năng đón nhận thêm nhu cầu mới.”

Và các nhà đầu tư đã được đền đáp xứng đáng: Các cổ phiếu niêm yết trong tháng này ghi nhận mức tăng bình quân gia quyền hơn 70%, vượt xa các chỉ số chung. Các thương vụ vẫn thu hút nhà đầu tư Mỹ, bất chấp những nỗ lực của Washington nhằm hạn chế quyền tiếp cận công nghệ tiên tiến của Trung Quốc. Gần đây, JPMorgan Asset Management đã trở thành nhà đầu tư chủ chốt trong đợt IPO sắp tới của Montage Technology, một doanh nghiệp thiết kế chip của Trung Quốc.

Giới ngân hàng đầu tư đang hướng sự chú ý tới những thương vụ “bom tấn” tiếp theo. Thị trường đang theo dõi khả năng niêm yết của các đơn vị chip AI thuộc Alibaba và Baidu. Trong khi đó, các đợt niêm yết lần hai của doanh nghiệp Trung Quốc, động lực chính của làn sóng bùng nổ năm ngoái, vẫn tiếp tục diễn ra.

Nhịp độ giao dịch sôi động này cũng lan sang thị trường trái phiếu chuyển đổi. Tháng trước, các doanh nghiệp khu vực châu Á – Thái Bình Dương đã phát hành khoảng 5,9 tỉ USD trái phiếu bằng USD hoặc đô la Hong Kong, đánh dấu tháng 1 sôi động nhất kể từ năm 2018. Trong số đó có cả các công ty khai khoáng Trung Quốc tranh thủ đà tăng mạnh của giá kim loại.

Dù vậy, số lượng thương vụ được thực hiện đến cuối năm rốt cuộc vẫn phụ thuộc vào những yếu tố ngoài tầm kiểm soát của giới ngân hàng, như các thay đổi chính sách bất ngờ. Theo những người am hiểu vấn đề, cơ quan quản lý chứng khoán Trung Quốc đang cân nhắc nâng chuẩn giám sát và tuân thủ đối với các doanh nghiệp muốn niêm yết cổ phiếu H tại Hong Kong.

Ông Richard Wang, đối tác và trưởng bộ phận thị trường vốn cổ phần Trung Quốc tại hãng luật Freshfields, cho biết nhiều doanh nghiệp dự kiến niêm yết sớm trong năm đã được ủy ban Chứng khoán Trung Quốc bật “đèn xanh” ngay từ tháng 12. Các doanh nghiệp này hiện đang chạy đua để hoàn tất giao dịch trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán vào giữa tháng 2, khi thị trường vẫn còn rất nóng.