Nhóm cổ phiếu công nghệ lớn dẫn dắt đà tăng trên diện rộng hôm thứ Tư, khi đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội Mỹ và tổng thống Donald Trump tuyên bố sẽ chấp nhận kết quả bầu cử. Trước đó, nhà đầu tư đã chuẩn bị cho phản ứng ngược lại của thị trường, bởi hoạt động phát triển hạ tầng trí tuệ nhân tạo dự kiến sẽ chịu sự giám sát chặt chẽ hơn từ cơ quan quản lý dưới một Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát.

Các quỹ phòng hộ đã giảm tỉ trọng cổ phiếu Mỹ và gia tăng trở lại các vị thế đặt cược giá xuống trước cuộc bầu cử tháng 11, đưa vị thế bán khống trên thị trường chứng khoán lên gần mức cao nhất trong 5 năm. Các nhà đầu tư giao dịch theo hệ thống cũng giảm tỉ trọng nắm giữ. Sự điều chỉnh vị thế này đang trở thành một trong những cơ sở chính để Phố Wall kỳ vọng vào khả năng thị trường phục hồi.

“Đây không chỉ là sự đảo ngược những gì chúng ta chứng kiến trong tháng 10,” Max Kettner, chiến lược gia trưởng về đa tài sản tại HSBC, nhận định. “Về cơ bản, mọi thứ đều đang được mua vào, đẩy giá lên.”

Đợt tăng giá diễn ra sau một tháng 10 đầy tổn thất đối với nhà đầu tư cổ phiếu, khi họ phải đối mặt với kết quả kinh doanh đáng thất vọng của các doanh nghiệp công nghệ và những bất định xoay quanh cuộc bầu cử. Những lo ngại này đã đẩy Nasdaq 100, chỉ số có tỉ trọng cổ phiếu công nghệ cao, vào đợt điều chỉnh thứ ba trong năm hồi đầu tuần, đồng thời khiến các nhà đầu tư tổ chức giảm mạnh mức độ chấp nhận rủi ro.

Tại JPMorgan Chase & Co., các nhà giao dịch cho rằng việc các quỹ phòng hộ giảm đòn bẩy và thanh lý vị thế đầu tư vào AI trong tháng 10 đã tạo nền tảng thuận lợi hơn cho cổ phiếu. Nhóm phân tích thị trường Mỹ của ngân hàng vẫn duy trì quan điểm tích cực trong ngắn hạn, cho rằng đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ gần đây có thể tạo cơ hội phục hồi trước mắt, dù nhà đầu tư ngày càng chọn lọc hơn giữa những doanh nghiệp thắng và thua trong cuộc đua AI.

“Chúng tôi sẽ không từ bỏ cổ phiếu công nghệ và sẽ đón đầu một nhịp phục hồi ngắn hạn,” nhóm do Andrew Tyler dẫn dắt viết trong báo cáo hôm thứ Tư. Các chiến lược gia ưu tiên chiến lược phân bổ hai đầu, kết hợp cổ phiếu công nghệ với cổ phiếu chu kỳ, trong đó dành tỉ trọng lớn hơn cho cổ phiếu chu kỳ.

Dữ liệu sơ bộ về hiệu quả đầu tư của công ty nghiên cứu PivotalPath cho thấy các quỹ cổ phiếu công nghệ, truyền thông và viễn thông cùng các quỹ phòng hộ đa chiến lược là tâm điểm của đợt giảm đòn bẩy và buộc phải thanh lý vị thế cổ phiếu công nghệ trong tháng 10. Chiến lược gia Nikolaos Panigirtzoglou của JPMorgan cho rằng các quỹ phòng hộ có thể cần thị trường ổn định trong vài tuần trước khi tăng trở lại mức đầu tư vào AI sau đợt bán tháo gây tổn thất nặng nề trong tháng 10.

Tại Nomura, chiến lược gia đa tài sản Charlie McElligott cho biết đợt tăng giá hôm thứ Tư phần nào phản ánh việc nhà đầu tư đóng các vị thế phòng hộ sau khi cuộc bầu cử kết thúc mà không gây ra cú sốc lớn cho thị trường. Theo ông, mức giảm mạnh của giá hợp đồng tương lai chỉ số VIX và chỉ số VVIX, thước đo biến động trên thị trường quyền chọn, cho thấy nhu cầu phòng hộ đã hạ nhiệt sau khi tăng trong những tuần gần đây vì bất định bầu cử và lo ngại về trí tuệ nhân tạo. Chỉ số VIX, còn được gọi là thước đo nỗi sợ hãi của Phố Wall, hôm thứ Tư giảm mạnh nhất kể từ tháng 4.2025.

Thị trường tin rằng kết quả bầu cử sẽ khiến “hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu tại Mỹ buộc phải giảm tốc, qua đó xoa dịu lo ngại về cuộc đua chi tiêu vốn không có điểm dừng theo ‘thế lưỡng nan của người tù’ giữa các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn,” McElligott viết. Điều này giúp giảm bớt một số lo ngại về quy mô phát hành nợ và cổ phiếu để huy động vốn cho làn sóng bùng nổ AI.

Scott Rubner của Citadel Securities cũng nhận thấy dư địa cho một đợt tăng giá cuối năm, nhờ lợi nhuận doanh nghiệp vẫn vững vàng, mức nắm giữ còn thấp của nhà đầu tư và những bất định xoay quanh cuộc bầu cử đã được giải tỏa.

“Khi cuộc bầu cử đã khép lại và biến động có thể trở về mức bình thường, nhà đầu tư còn nhiều dư địa để tăng trở lại mức chấp nhận rủi ro,” Rubner viết trong báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Tư. “Chúng tôi tin rằng hướng đi ít lực cản nhất của cổ phiếu Mỹ từ nay đến cuối năm là đi lên.”

Nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng cổ phiếu Mỹ trong 22 phiên liên tiếp kể từ ngày 5.10, với tổng giá trị gần 33 tỉ USD, theo dữ liệu của Citadel Securities. Trong khi đó, mức nắm giữ của các quỹ giao dịch theo hệ thống đã xuống thấp nhất kể từ ngày 31.3, tạo dư địa cho lực mua bổ sung nếu cổ phiếu tiếp tục phục hồi.

Nhà đầu tư cũng đang hướng tới phép thử lớn tiếp theo đối với nhu cầu đầu tư vào tài sản công nghệ và AI: Đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) được chờ đợi của Anthropic PBC. Thương vụ dự kiến nằm trong số các đợt IPO lớn nhất lịch sử. Với một số nhà đầu tư, sự kiện này có thể mở đường cho sự trở lại quyết liệt hơn với cổ phiếu công nghệ, đặc biệt sau những biến động trong tháng 10.

“Với tôi, sự kiện thực sự giải tỏa bất định là đợt IPO của Anthropic,” Kettner của HSBC nhận định. “Khi đợt IPO của Anthropic được công bố rồi hoàn tất, tôi cho rằng chúng ta sẽ dồn lực mua cổ phiếu công nghệ và thực sự bán khống tất cả những gì đã tăng mạnh trong tháng 10.”

Với sự hỗ trợ của Emily Forgash và Joel Leon