Lợi nhuận của Nintendo chỉ tăng 23%, thấp hơn kỳ vọng của thị trường, khi các mức thuế của Mỹ áp lên mẫu máy chủ lực Switch 2 bắt đầu phát huy tác dụng. Diễn biến này cũng làm dấy lên lo ngại về việc giá chip nhớ tăng vọt sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của hãng trong năm 2026.

Doanh số Switch 2 đạt 7,01 triệu máy trong quý kết thúc tháng 12, nhỉnh hơn mức dự báo trung bình 6,5 triệu máy của giới phân tích. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động của công ty chỉ đạt 155,21 tỉ yen (khoảng 998,5 triệu USD), thấp hơn đáng kể so với mức kỳ vọng 180,7 tỉ yen. Doanh thu tăng hơn 80% lên 806,32 tỉ yen nhưng vẫn không đạt kỳ vọng.

Sau màn ra mắt ấn tượng trong mùa Hè, Switch 2 khiến Nintendo phải xoay xở giữa những biến động của thương mại toàn cầu, trong đó nổi bật là tác động từ chính sách thuế của Mỹ. Trong mùa mua sắm cuối năm, doanh số tại thị trường nội địa chiếm tỉ trọng lớn hơn, do Nintendo chủ động định giá máy thấp hơn để thu hút người tiêu dùng Nhật Bản.

Về dài hạn, Nintendo còn chịu áp lực lớn từ giá chip nhớ leo thang, yếu tố có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận vốn đã rất kém của dòng máy này. Phần lớn các hãng điện tử, bao gồm Nintendo, hiện vẫn đang được hưởng lợi từ các hợp đồng cung ứng dài hạn. Tuy nhiên, lợi thế này khó có thể kéo dài.

“Doanh số Switch 2 có thể xem là chấp nhận được, nhưng khó có thể gọi là vững chắc,” Hideki Yasuda, nhà phân tích của Toyo Securities, nhận định. Theo ông, chi phí của Nintendo tăng lên một phần do doanh số bán tại Nhật Bản cao hơn và tác động từ thuế quan. “Trong thời gian tới, áp lực từ giá linh kiện tăng cao vẫn là một rủi ro đáng chú ý. Khả năng kiểm soát chi phí của Nintendo vì thế sẽ là yếu tố then chốt.”

Nintendo giữ nguyên dự báo cả năm với doanh thu 2.250 tỉ yen và lợi nhuận hoạt động 370 tỉ yen, cùng mục tiêu bán ra 19 triệu máy Switch 2.

Năm nay được xem là thời điểm mang tính quyết định đối với triển vọng tăng trưởng dài hạn của Switch 2. Quy mô người dùng sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới mức độ quan tâm của các nhà phát triển bên thứ ba cũng như cộng đồng game thủ trong những năm tới.

Theo công ty nghiên cứu TrendForce, các nhà sản xuất chip đang ưu tiên nguồn lực cho dòng bộ nhớ tiên tiến có biên lợi nhuận lớn hơn nhờ nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI. Hệ quả là Nintendo đứng trước nguy cơ không thể đảm bảo có đủ chip để tiếp tục sản xuất máy chơi game.

Điều này khiến giá chip nhớ tăng cao, gây áp lực lên mảng phần cứng và có thể ảnh hưởng bất lợi tới doanh số phần mềm, vốn là nguồn lợi nhuận chủ lực của Nintendo.

Switch 2 chỉ được trang bị bộ nhớ trong 256 GB, thấp hơn đáng kể so với PlayStation 5 của Sony hay Xbox của Microsoft, trong bối cảnh các tựa game ngày càng “ngốn” dung lượng hơn. Những trò chơi bom tấn như Final Fantasy VII Remake của Square Enix có thể chiếm tới hơn 90 GB bộ nhớ, buộc người dùng phải mua thêm thẻ nhớ MicroSD Express để tăng dung lượng lưu trữ. Giá của các loại thẻ này cũng đang leo thang, một phần do nhu cầu ổ cứng tăng mạnh từ lĩnh vực AI, qua đó có thể tiếp tục làm nản lòng người chơi.

Nintendo có thể tìm cách cải thiện khả năng sinh lời của phần cứng, đồng thời duy trì sức hút với người tiêu dùng bằng cách tung ra các phiên bản Switch 2 với màu sắc khác nhau. Tuy nhiên, giá linh kiện được dự báo sẽ còn leo thang ít nhất đến năm 2026, tạo áp lực đáng kể lên biên lợi nhuận của công ty.

Dù vậy, theo nhà phân tích của Bernstein Robin Zhu, sẽ là sai lầm nếu xem nhẹ sức hút bền bỉ của các tài sản trí tuệ gắn liền với “cha đẻ của Mario”.

“Hệ sinh thái nhìn chung vẫn ổn,” ông nói. “Phần lớn sự chênh lệch so với dự báo xuất phát từ chi phí hoạt động. Điều này không phải là tín hiệu tốt. Tuy nhiên, kịch bản này vẫn tốt hơn nhiều so với viễn cảnh nhu cầu lao dốc mạnh, nỗi lo từng ám ảnh thị trường suốt một thời gian dài khi cổ phiếu bị bán tháo.”