Nintendo đang đối mặt với áp lực kép từ thuế quan Mỹ và chi phí chip nhớ leo thang, hai yếu tố có thể làm xói mòn lợi nhuận của dòng máy chơi game Switch 2 trong những năm tới khi mảng phần cứng, nơi dòng máy này đóng vai trò chủ lực, đóng góp tới 71% doanh thu nửa đầu năm tài khóa 2025.

Rủi ro này đặc biệt đáng chú ý khi khoảng một phần ba sản lượng Switch 2 được sản xuất tại Việt Nam, còn phần lớn sản lượng còn lại đến từ Trung Quốc, và hai quốc gia đều chịu mức thuế nhập khẩu cao của Mỹ. 

Theo Bloomberg Intelligence, thuế quan là thách thức trước mắt đối với nhà sản xuất máy chơi game Nhật Bản. Dù Nintendo đã duy trì giá bán Switch 2 ở mức khoảng 450 USD kể từ khi ra mắt, mức giá này chưa phản ánh tác động từ các hàng rào thuế quan.

Bloomberg Intelligence ước tính mức thuế bình quân khoảng 20% đối với hoạt động sản xuất tại Việt Nam và Trung Quốc có thể khiến lợi nhuận hoạt động năm tài khóa 2025 của Nintendo giảm tới 17%. Điều này khiến Nintendo chịu áp lực lớn hơn Sony và Microsoft, hai đối thủ đã thực hiện các đợt tăng giá phần cứng trước đó để giảm bớt tác động lên biên lợi nhuận.

Trong kịch bản cơ sở, công ty có thể phải tăng giá thêm 6-7% tại Mỹ khi lượng hàng dự trữ được tích lũy trước đó dần cạn kiệt. Trong kịch bản xấu nhất, giá bán có thể tăng lên gần 600 USD một máy nếu thuế nhập khẩu tăng lên 80-90%.

Sức ép chi phí từ giá chip nhớ

Trong khi đó, một rủi ro dài hạn khác đang nổi lên từ thị trường bán dẫn. Nhu cầu chip phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI) đã đẩy giá bộ nhớ RAM và NAND tăng mạnh. Dựa trên dữ liệu của TrendForce, giá RAM đã tăng 41% và giá NAND tăng 8% trong quý IV vừa qua.

Theo tính toán của Bloomberg Intelligence dựa trên dữ liệu từ TechInsights và Toyo Securities, chi phí bộ nhớ trên mỗi máy Switch 2 có thể tăng lên 97,4 USD từ khoảng 72,8 USD hiện nay. Khi đó, bộ nhớ sẽ chiếm khoảng 23% tổng chi phí linh kiện của thiết bị.

Nintendo hiện vẫn được bảo vệ nhờ lượng linh kiện tồn kho và các hợp đồng mua hàng dài hạn với giá cố định. Chủ tịch Shuntaro Furukawa cho biết công ty có đủ nguồn cung linh kiện chủ chốt để ứng phó với tình trạng thiếu hụt trong ngắn hạn. Tuy nhiên, Bloomberg Intelligence cảnh báo lớp đệm này sẽ dần mất tác dụng khi hàng tồn kho được sử dụng hết.

Sự kết hợp giữa thuế quan và chi phí linh kiện tăng có thể tạo áp lực đáng kể lên khả năng sinh lời của Switch 2. Bloomberg Intelligence dự báo biên lợi nhuận gộp của dòng máy này có nguy cơ giảm xuống còn khoảng 5,6% vào năm 2028 từ mức khoảng 11% hiện nay nếu các điều kiện bất lợi kéo dài. Thuế quan khi đó có thể đặt tới 11% lợi nhuận hoạt động của Nintendo vào tình thế rủi ro.