Công ty mẹ của Google vào thứ Tư đã nâng mức chi phí vốn dự kiến trong năm lên con số kỷ lục 200 tỉ USD tính theo mức trung vị. Cổ phiếu công ty đã giảm tới 5% trong phiên giao dịch sau giờ nghỉ dựa trên định hướng này. Đây là lời nhắc nhở rằng tổng chi phí cho cuộc đua AI của thung lũng Silicon vẫn chưa thể lường trước được.

Alphabet là công ty đầu tiên trong số các gã khổng lồ công nghệ công bố kết quả kinh doanh quý. Meta Platforms, Microsoft và Amazon.com sẽ nối tiếp vào tuần tới. Tổng cộng, cả bốn tập đoàn hồi tháng 4 đã phát đi tín hiệu sẽ chi tới 725 tỉ USD trong năm nay cho các tham vọng AI. Nếu nhìn từ động thái của Alphabet, con số đó có thể sẽ còn lớn hơn nữa vào cuối tuần tới, ngay cả khi hiệu quả sinh lời từ các khoản đầu tư này vẫn chưa rõ ràng.

Kế hoạch gia tăng chi tiêu của Alphabet "không hề mang lại cảm giác dễ chịu," Thomas Monteiro, nhà phân tích cấp cao tại Investing.com, nhận định. "Cộng thêm môi trường lãi suất gia tăng cùng tình trạng lệch pha cung - cầu kéo dài đối với hạ tầng AI, quan niệm cho rằng công ty có thể mãi duy trì tự chủ tài chính bằng dòng tiền nội bộ có thể bắt đầu phai nhạt."

Alphabet cho biết chi phí vốn sẽ rơi vào khoảng 195 tỉ đến 205 tỉ USD trong năm 2026, tăng so với ước tính trước đó là tối đa 190 tỉ USD. Công ty giải thích định hướng nâng cao này phản ánh nỗ lực đẩy nhanh mở rộng năng lực tính toán AI và ghi nhận thêm doanh thu từ các khách hàng điện toán đám mây.

Động thái này chắc chắn sẽ làm tăng sự soi xét từ giới đầu tư đối với các khoản chi cho AI. Phố Wall vẫn đang tìm kiếm những bằng chứng thuyết phục hơn cho thấy khoản đặt cược khổng lồ của Alphabet cũng như các đối thủ sừng sỏ vào công nghệ này đang tạo ra tăng trưởng mới, thay vì bào mòn lợi nhuận.

Kết quả kinh doanh quý II của Alphabet đã cho thấy một số tiến triển ở khía cạnh này. Doanh thu từ mảng đám mây đạt tổng cộng 24,77 tỉ USD trong kỳ kết thúc ngày 30.6, tăng 82% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt mức 22,46 tỉ USD mà các chuyên gia phân tích kỳ vọng. Khối lượng công việc ghi nhận (backlog) của mảng đám mây, thước đo các hợp đồng đã ký nhưng chưa được ghi nhận doanh thu, tăng lên 514 tỉ USD, từ mức khoảng 460 tỉ USD ở quý trước.

Nhu cầu điện toán đám mây được "thúc đẩy mạnh mẽ bởi nhu cầu cao đối với hạ tầng AI và các giải pháp AI," tổng giám đốc điều hành Sundar Pichai chia sẻ trong cuộc họp với các nhà phân tích.

Google Cloud đã trở thành một trong những phép thử rõ ràng nhất cho việc liệu chi tiêu cho AI của Alphabet có mang lại lợi nhuận tài chính hay không. Dù vẫn xếp sau Amazon Web Services và Microsoft Azure, bộ phận này đã trở thành một trong những mảng kinh doanh tăng trưởng nhanh nhất của Alphabet, nhờ nguồn động lực từ nhu cầu của các công ty khởi nghiệp AI và khách hàng doanh nghiệp đang tìm kiếm hạ tầng cần thiết để phát triển và triển khai các ứng dụng AI.

Việc doanh thu mảng đám mây vượt kỳ vọng ít nhất là tín hiệu rõ ràng cho thấy các khoản đầu tư của công ty đang "chuyển hóa thành doanh thu tăng trưởng nhanh và sinh lời, với các hợp đồng đã ký đi vào hoạt động ngay khi năng lực hạ tầng được xây dựng xong," ông Monteiro cho biết.

Google cho biết phần lớn backlog mảng đám mây của họ bao gồm các hợp đồng thông thường với "tập hợp đa dạng các khách hàng" và kỳ vọng sẽ ghi nhận hơn một nửa con số này thành doanh thu trong 24 tháng tới.

Doanh thu từ quảng cáo tìm kiếm đạt 63,27 tỉ USD, thấp hơn một chút so với dự báo. Mảng này vẫn là trụ cột trong hoạt động kinh doanh quảng cáo của Google và cho đến nay vẫn chống chịu tốt trước sự cạnh tranh từ các chatbot AI. Câu hỏi dài hạn hơn đối với các nhà đầu tư là liệu mô hình AI Gemini của hãng có thể giúp Google bảo vệ vị thế trong mảng tìm kiếm hay không, khi cách thức con người tương tác với thông tin đang dần thay đổi.

Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng (MAU) của hệ thống AI Gemini đạt tổng cộng 950 triệu người, vượt ước tính nhưng thấp hơn tổng số của quý I. "Gemini hiện đã ở rất gần mốc trở thành sản phẩm AI tiêu dùng thứ ba cán mốc 1 tỉ người dùng của Google, bên cạnh AI Overviews và AI Mode," Nate Elliott, nhà phân tích chính tại Emarketer, nhận định.

Google tiếp tục mở rộng dòng sản phẩm Gemini, giới thiệu các mô hình mới như Gemini 3.6 Flash được thiết kế để cải thiện hiệu suất và hỗ trợ các ứng dụng AI doanh nghiệp. Tuy nhiên, sự chậm trễ của Gemini 3.5 Pro đã dấy lên những nghi vấn về cách Google dự định định vị mô hình này trên các sản phẩm tiêu dùng và công cụ lập trình, bao gồm cả mảng lập trình AI, nơi các đối thủ như Anthropic và OpenAI đang gia tăng sức hút đối với giới lập trình viên.

Đồng thời, ông Pichai cũng tìm cách chuyển hướng sự chú ý sang Gemini 4, chia sẻ trong cuộc họp rằng ông rất phấn khởi trước tiến độ của mô hình này và mô tả đây là một mô hình tiền tuyến thế hệ mới có quy mô lớn hơn nhiều mà Google đang ưu tiên huấn luyện.

Với việc ra mắt Gemini 4, Google sẽ bắt đầu phát hành các mô hình với tốc độ nhanh hơn, tung ra các phiên bản mới "với tần suất gần như hàng tháng," ông Pichai nói. Điều đó sẽ giúp Google san bằng khoảng cách với các đối thủ Anthropic và OpenAI, những đơn vị vốn liên tục cho ra mắt các bản cập nhật định kỳ.

Nền tảng video YouTube ghi nhận doanh thu 11,1 tỉ USD, vượt ước tính của các nhà phân tích. Đây vẫn là một trong những mảng kinh doanh mạnh nhất của Alphabet, trong bối cảnh YouTube liên tục mở rộng phạm vi phủ sóng trên các dòng TV thông minh, các chương trình do nhà sáng tạo nội dung dẫn dắt và các công cụ tích hợp AI mới dành cho người xem lẫn người sáng tạo.

"YouTube đã khởi sắc hơn một chút so với trước, chấm dứt chuỗi nhiều quý suy giảm, nhưng có vẻ như mảng này đáng lẽ phải thể hiện tốt hơn nữa trong bối cảnh hiện tại," Brian Mulberry, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Zacks Investment Management, đánh giá.

Danh mục đầu tư của Alphabet đã trở thành động lực tăng trưởng lớn cho tập đoàn, nhờ sở hữu cổ phần tại các công ty như Anthropic PBC và SpaceX. Lợi nhuận từ việc tăng giá trị các khoản đầu tư của Alphabet đạt gần 100 tỉ USD trong quý, đẩy lợi nhuận ròng tăng vọt.

Các khoản đầu tư khác của Alphabet, nơi quản lý các dự án dài hạn bao gồm công ty khoa học sự sống Verily và đơn vị xe tự lái Waymo, đạt doanh thu 382 triệu USD, thấp hơn dự báo. Bloomberg từng đưa tin Alphabet tiếp tục rót tài nguyên vào Waymo, đồng thời tìm cách trao thêm quyền độc lập cho một số dự án thử nghiệm khác dưới dạng các công ty hoạt động độc lập.

Công ty cho biết hôm thứ Tư rằng chi phí vốn đạt 44,92 tỉ USD trong quý II, cũng vượt kỳ vọng 44,15 tỉ USD của Phố Wall. Tổng doanh thu, không bao gồm các khoản chi trả cho đối tác, đạt 103,6 tỉ USD trong quý II, vượt mức dự báo trung bình 101,07 tỉ USD của giới phân tích.

Lợi nhuận ròng đạt 9,11 USD trên mỗi cổ phiếu, vượt xa dự báo của Phố Wall.