Trung Quốc đã yêu cầu các ngân hàng quốc doanh lớn giảm cho vay trên thị trường liên ngân hàng, theo những người thạo tin. Đây là nỗ lực ngăn chi phí vay mượn giảm quá xa so với lãi suất chính sách.

Theo các nguồn tin, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) gần đây đã chỉ thị các tổ chức tài chính, bao gồm cả các ngân hàng chính sách, phải kiểm soát chặt chẽ hoạt động cho vay ròng đối với các ngân hàng khác. Nguồn tin yêu cầu được giấu tên vì đây là thông tin riêng tư.

Các nguồn tin cũng cho biết động thái này là nhằm điều chỉnh kỳ vọng của thị trường về khả năng tiếp cận thanh khoản, với mục tiêu duy trì vai trò của lãi suất chính sách. PBOC chưa trả lời ngay yêu cầu bình luận được gửi qua fax.

Hành động của ngân hàng trung ương cho thấy các quan chức ngày càng không muốn chấp nhận mức lãi suất trên thị trường tiền tệ mà họ cho là quá thấp. Được gọi là “chỉ đạo qua cửa sổ”, PBOC thường sử dụng các thông báo không chính thức như vậy để định hướng thị trường trong những giai đoạn biến động đáng kể hoặc để quản lý tốc độ tăng trưởng tín dụng.

Sau nhiều tháng dư thừa thanh khoản khiến chi phí vay giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm và thúc đẩy đà tăng của thị trường trái phiếu, PBOC trong những tuần gần đây đã tìm cách hút bớt lượng tiền mặt dư thừa trong hệ thống ngân hàng.

Trong bối cảnh đó, lãi suất repo qua đêm đã tăng lên 1,4%, tương đương với lãi suất chính sách hiện tại trong những ngày gần đây, sau khi chạm khoảng 1,2% vào tháng 4. Đây là thước đo quan trọng về chi phí cấp vốn ngắn hạn được bảo đảm bằng trái phiếu và đã trở thành mục tiêu chính sách ngầm.

Cùng với đó, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm cũng phục hồi lên 1,75%, từ mức 1,7% vào đầu tháng này.

PBOC đang cố gắng cân bằng các mục tiêu trái ngược nhau khi cú sốc năng lượng toàn cầu lan rộng trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Một mặt, ngân hàng này cần bảo đảm hệ thống có đủ thanh khoản để hỗ trợ tăng trưởng.

Mặt khác, ngân hàng trung ương cũng cảnh giác với nguy cơ gia tăng rủi ro khi dòng vốn chỉ luân chuyển trong hệ thống tài chính, từ đó có thể thổi phồng bong bóng ở các loại tài sản như trái phiếu chính phủ.

Trong khi đó, nhu cầu vay vốn yếu từ doanh nghiệp và hộ gia đình đã khiến các ngân hàng chuyển sang cho vay lẫn nhau hoặc mua thêm trái phiếu. Tăng trưởng tín dụng đã chậm lại xuống mức tồi tệ nhất trong lịch sử, làm gia tăng lượng tiền mặt dư thừa trong hệ thống.

Trong bối cảnh lạm phát tiêu dùng và sản xuất chịu áp lực từ giá dầu cao, nhiều nhà kinh tế đã lùi kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất chính sách tiếp theo của PBOC sang năm 2027. Khi chưa có tín hiệu rõ ràng về việc giảm lãi suất, nhiều người trên thị trường kỳ vọng PBOC sẽ duy trì các điều kiện thanh khoản nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế.

Tuy nhiên, đầu tháng này, ngân hàng trung ương đã giảm quy mô các hoạt động thị trường mở hằng ngày xuống mức thấp kỷ lục. Trong một dấu hiệu cho thấy tình trạng dư thừa thanh khoản đang dần bình thường hóa, các ngân hàng đã trở thành bên đi vay ròng các khoản vốn ngắn hạn lần đầu tiên sau bảy tháng.

Các ngân hàng quốc doanh lớn là nguồn cung thanh khoản quan trọng trên thị trường liên ngân hàng. PBOC hiện có một số công cụ chính sách để bơm tiền cho nhóm ngân hàng này, sau đó nguồn vốn sẽ được chuyển tiếp tới các ngân hàng và tổ chức tài chính khác.