Trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục bị bán ra sau khi xuất hiện thông tin các cơ quan quản lý Trung Quốc đã khuyến nghị các tổ chức tài chính trong nước hạn chế nắm giữ loại tài sản này do lo ngại biến động trên thị trường.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn chuẩn có lúc tăng thêm 4 điểm cơ bản lên 4,25%, sau khi dao động quanh mức 4,22% trước đó. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng nhích thêm 2 điểm cơ bản lên 4,87%. Trong khi đó, chỉ số Bloomberg Dollar Spot giảm 0,2%.

Theo những nguồn thạo tin, giới chức Trung Quốc đã yêu cầu các ngân hàng hạn chế mua trái phiếu chính phủ Mỹ, đồng thời chỉ đạo những tổ chức đang có mức độ tiếp xúc lớn phải thu hẹp danh mục. Tuy nhiên, các cơ quan quản lý không đưa ra mốc quy mô hay thời gian thực hiện cụ thể, và chỉ đạo này cũng không áp dụng đối với lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do nhà nước Trung Quốc nắm giữ.

Dù được lý giải là nhằm đa dạng hóa rủi ro, động thái này có thể góp phần củng cố một xu hướng toàn cầu đang dần hình thành. Gần đây, nhiều quốc gia như Ấn Độ hay Brazil đã ít tiếp xúc với thị trường trái phiếu Mỹ, khi sức hấp dẫn của tài sản Mỹ ngày càng bị đặt lên bàn cân. Những rủi ro địa chính trị, bao gồm cả các tuyên bố gây tranh cãi của Tổng thống Donald Trump liên quan tới Greenland, càng khiến thị trường bất an và thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến các tài sản thay thế như vàng.

“Đây là bằng chứng mới nhất cho thấy một mô hình đang dần hình thành, rằng dòng vốn rút khỏi USD trong dài hạn không còn là chuyện viễn vông,” ông Gareth Berry, chiến lược gia tại Macquarie Group, nhận định. “Các nhà quản lý tài sản ở Mỹ, châu Âu, và giờ là cả Trung Quốc, có thể đang ‘bỏ phiếu bằng hành động’.”

Theo số liệu chính thức của Mỹ, lượng trái phiếu kho bạc do các nhà đầu tư có trụ sở tại Trung Quốc nắm giữ đã giảm một nửa, xuống còn 682,6 tỉ USD. Đây là mức thấp nhất kể từ năm 2008, so với đỉnh 1,32 ngàn tỉ USD vào cuối năm 2013. Dù vậy, Bỉ lại ghi nhận lượng trái phiếu Mỹ nắm giữ tăng gấp bốn lần kể từ cuối năm 2017, lên 481 tỉ USD. Quốc gia này thường được xem là nơi lưu ký các tài khoản giám hộ của Trung Quốc.

Tính cả trái phiếu do các cơ quan Mỹ phát hành và cổ phiếu, tổng giá trị đầu tư của Trung Quốc vào chứng khoán Mỹ nhìn chung vẫn tương đối ổn định kể từ cuối năm 2023. Hiện Trung Quốc là chủ nợ nước ngoài lớn thứ ba của Mỹ, chỉ sau Nhật Bản và Anh.

Theo ông Martin Whetton, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tài chính tại Westpac Banking, phần lớn số nợ này nằm trong tay các tổ chức chính thức của Trung Quốc và chủ yếu là trái phiếu ngắn hạn nhằm phục vụ nhu cầu thanh khoản. “Vì vậy, phần còn lại dành cho các ngân hàng là không đáng kể, và Trung Quốc thực tế cũng không phải là nhân tố tạo đột biến tại các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc hằng tháng,” ông nói thêm.

Nhìn chung, lượng trái phiếu chính phủ Mỹ do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ đã tăng lên mức cao kỷ lục trong tháng 11, theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Mỹ. Việc Na Uy, Canada và Ả Rập Xê Út nắm giữ nhiều hơn đã bù đắp cho mức sụt giảm hàng tháng tiếp theo của Trung Quốc.

Nhờ lợi suất duy trì ở mức cao, trái phiếu kho bạc Mỹ mang lại hiệu quả vượt trội so với nhiều thị trường cùng loại. Trong 12 tháng qua, nhóm tài sản này tăng 5,3%, chỉ đứng sau Singapore và Israel trong số các thị trường trái phiếu chính phủ của các nền kinh tế phát triển.

Chỉ mới tháng trước, ông Trump đã cảnh báo các quốc gia châu Âu không nên bán tháo tài sản Mỹ để trả đũa những lời đe dọa áp thuế của ông liên quan đến Greenland. Dù căng thẳng giữa Bắc Kinh và Washington vẫn chưa biến mất, quan hệ song phương đã phần nào hạ nhiệt sau thỏa thuận đình chiến thương mại đạt được hồi năm ngoái.

“Hiện tại, câu chuyện vẫn thiên về ‘đa dạng hóa’ hơn là ‘phi USD hóa’. Nhưng điều này có thể tạo thêm dư địa cho giao dịch đặt cược vào sự suy yếu giá trị tiền tệ,” bà Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo Capital Markets ở Singapore, nhận xét. “Dự trữ ngoại hối của Trung Quốc và các ngân hàng Trung Quốc theo đuổi những mục tiêu khác nhau. Cơ quan quản lý có thể siết chặt quy định về mức độ tiếp xúc của ngân hàng, trong khi dự trữ vẫn cần các tài sản USD có tính thanh khoản cao để can thiệp thị trường hoặc quản lý thanh khoản.”