Phiên đấu thầu trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm vào thứ Năm đã ghi nhận mức lợi suất cao nhất trong gần 20 năm qua. Điều này cho thấy nguồn cung trái phiếu đang tăng mạnh buộc các nhà đầu tư phải yêu cầu mức lợi nhuận cao hơn từ nợ công.

Các trái phiếu này được trúng thầu với mức lợi suất 5,058%. Dù đây là kết quả đấu thầu cao nhất kể từ năm 2007, con số này vẫn thấp hơn dự kiến, cho thấy lực cầu đã vượt quá mong đợi. Ngay trước 1 giờ chiều theo giờ New York, thời hạn chót để nộp thầu, lợi suất giao dịch trước phiên đấu thầu đứng ở mức 5,061%. Trong năm nay, các trái phiếu kỳ hạn 30 năm hiện hành từng có lúc được giao dịch với mức lợi suất lên tới 5,20%.

Không giống như lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn, vốn nhạy cảm hơn với những thay đổi trong lãi suất cho vay qua đêm mục tiêu của cục Dự trữ Liên bang Mỹ, lợi suất trái phiếu 30 năm có xu hướng tăng giảm theo kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế, lạm phát và nhu cầu vay nợ của chính phủ Mỹ. Tất cả các yếu tố này đều chịu áp lực gia tăng trong năm qua.

"Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài có khả năng sẽ tiếp tục tăng, đặc biệt là do nhu cầu vay nợ gia tăng không chỉ từ các chính phủ trên toàn thế giới mà còn từ các công ty để tài trợ cho cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo," ông Gregory Peters, đồng giám đốc Đầu tư tại PGIM Credit, cho biết trên Bloomberg Television. Làn sóng chi tiêu cho AI đã thúc đẩy các doanh nghiệp vay hơn 1.000 tỉ USD trong năm nay, một tốc độ gần mức kỷ lục.

“Đây mới chỉ là sự khởi đầu chứ chưa phải là kết thúc” và “bạn sẽ thấy áp lực lên lợi suất kỳ hạn dài,” vốn có thể sẽ đạt 5,5% trong 12 tháng tới, ông Peters nói. "Trong khi các nhà đầu tư tiếp tục bị hấp dẫn bởi lợi suất trái phiếu kho bạc trên 5% và lợi suất trái phiếu doanh nghiệp dài hạn gần 6%, “tình trạng này càng kéo dài, các nhà đầu tư sẽ càng điều chỉnh theo hướng cho rằng mức đó có thể là chưa đủ," ông cho biết.

Các trái phiếu được bán ra vào thứ Năm từng có lúc giao dịch với mức lợi suất lên tới 5,095% vào đầu phiên. Sau đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc ở tất cả các kỳ hạn đều giảm từ mức đỉnh của phiên khi giá dầu hạ nhiệt sau hai ngày tăng mạnh. Kết phiên, lợi suất kỳ hạn từ 2 đến 7 năm giảm khoảng 5 điểm cơ bản, trong khi các kỳ hạn dài hơn giảm từ 2 đến 4 điểm cơ bản.

Giá dầu đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm vào tháng 3 và tháng 4 do cuộc chiến của Mỹ với Iran, đẩy tỉ lệ lạm phát thực tế và kỳ vọng của Mỹ lên cao. Mặc dù giá dầu và kỳ vọng lạm phát đã giảm trở lại, lạm phát thực tế vẫn ở mức cao, và giá dầu đã tăng trở lại trong tuần này sau khi một thỏa thuận ngừng bắn đổ vỡ.

Nhu cầu mạnh mẽ đối với các phiên đấu giá tuần này bao gồm cả trái phiếu kỳ hạn 3 năm vào thứ Ba và kỳ hạn 10 năm vào thứ Tư, cho thấy các nhà đầu tư tin tưởng rằng Fed sẽ thành công trong việc kiềm chế lạm phát," ông John Canavan, chuyên gia phân tích tại Oxford Economics, nhận định.

Trong tuần cuối cùng của tháng Sáu, trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Mỹ từng được giao dịch với mức lợi suất thấp nhất là 4,82%. Kết quả này có được là nhờ đà giảm của giá dầu, đồng thời cũng diễn ra ngay sau cuộc họp tháng Sáu của các nhà hoạch định chính sách Fed — cuộc họp đầu tiên dưới nhiệm kỳ của Chủ tịch Kevin Warsh. Lợi suất của các kỳ hạn ngắn hơn đã tăng lên sau cuộc họp này, khi biên bản cho thấy sự ủng hộ ngày càng lớn đối với việc tăng lãi suất trong năm nay nếu cần thiết để kiềm chế lạm phát, cũng như quyết tâm của ông Warsh trong việc khôi phục sự ổn định giá cả.

"Thống đốc Fed Warsh đã thể hiện lập trường vô cùng cứng rắn đối với mục tiêu kiểm soát lạm phát của Fed. Tôi nghĩ điều này cũng đã thúc đẩy nhu cầu đối với kỳ hạn 10 năm và 30 năm, khi giới đầu tư coi mức lợi suất hiện tại là khá hấp dẫn nếu lạm phát được kéo lùi về mức mục tiêu 2% của Fed", ông Canavan nhận định.

Áp lực đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng lên kể từ giữa tháng Năm, thời điểm giá dầu bắt đầu lao dốc xuất phát từ triển vọng kinh tế đang cải thiện hơn là từ những kỳ vọng về lạm phát. Điều này được thể hiện rõ qua sự gia tăng lợi suất của trái phiếu Kho bạc bảo vệ nhà đầu tư trước lạm phát (TIPS), loại trái phiếu trả lãi suất thấp hơn so với trái phiếu thông thường nhưng có phần vốn gốc được điều chỉnh theo chỉ số giá tiêu dùng.

Mức lợi suất thực tế của trái phiếu TIPS kỳ hạn 30 năm đã chạm mốc 2,89% vào thứ Năm, mức cao nhất kể từ năm 2008, và kết phiên ở quanh mức 2,86%. Trong khi đó, lợi suất TIPS kỳ hạn 10 năm đã vượt ngưỡng 2,30% vào thứ Tư, đánh dấu lần đầu tiên chạm mức này sau hơn một năm.

Với sự hỗ trợ từ Galit Altstein và Carla Canivete