Quỹ cổ phiếu năng động vẫn bứt phá lợi nhuận

Trong tháng 11, VN-Index bật tăng hơn 100 điểm từ đáy 1.581 điểm và kết thúc tháng ở 1.690 điểm, tương ứng mức tăng 3,13%. Song bức tranh tổng thể vẫn cho thấy sự thận trọng bao trùm khi đà tăng điểm chủ yếu dựa vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tính riêng VIC, VPL, VNM, VJC đã đóng góp gần 45 điểm/51 điểm tăng trong tháng. Giá trị khớp lệnh bình quân chỉ đạt 20.009 tỉ đồng/phiên, giảm 35,5% so với tháng 10/2025 và chỉ bằng khoảng 2/3 mức trung bình 5 tháng.

Trong bối cảnh thị trường phân hóa khiến nhiều nhà đầu tư “chật vật” tìm kiếm lợi nhuận thì một số quỹ mở có chiến lược năng động như DCDS, BVFED hay MAGEF lại tận dụng tốt các cơ hội nắm bắt sóng tăng, vươn lên dẫn đầu ở mốc lợi nhuận từ đầu năm (YTD).

Số liệu từ Fmarket - nền tảng đầu tư quỹ mở lớn nhất Việt Nam, các quỹ có lợi nhuận tốt nhất từ đầu năm bao gồm: quỹ BVFED là 34.06%, DCDS: 26.68%, MAGEF: 24.85 %; ngoài ra 2 quỹ khác của MB Capital cũng đạt hiệu suất tốt từ đầu năm là quỹ BMFF với lợi nhuận 24.5 % và MBVF: 21.32% (tại ngày 30/11/2025).

Tại danh muc mục tháng 10, cả hai quỹ là DCDS và MAGEF đều đang nắm giữ cổ phiếu dẫn sóng trong thời gian qua là VIC với tỉ trọng lớn nhất trong danh mục. Theo đó, DCDS đang nắm cổ phiếu VIC với tỉ trọng 7.74%, ngoài ra quỹ cũng nắm giữ cổ phiếu VHM với 5.36%. Đối với quỹ MAGEF, cổ phiếu VIC chiếm 10.51% và cổ phiếu VHM chiếm 4.07% trong danh mục quỹ.

Đặc biệt, cả 3 quỹ này đồng thời dẫn đầu lợi nhuận 2 năm lần lượt là DCDS: 63.23%, BVFED: 61.96% và MAGEF: 58.35%. Còn ở mốc lợi nhuận 3 năm, BVFED lại hoán đổi lên vị trí dẫn đầu với lợi nhuận 110.23% và theo sau là DCDS với 99.02%.

Các quỹ cổ phiếu giá trị có đang đứng ngoài cuộc?

Bên cạnh một số quỹ mở có chiến lược linh hoạt để ứng biến theo thị trường thì nhiều quỹ mở khác lại kiên trì chiến lược nắm giữ những cổ phiếu có định giá hợp lý và có khả năng tạo giá trị bền vững trong nhiều năm.

Tính cẩn trọng của nhóm quỹ này được thể hiện rõ khi tại danh mục tháng 10, các cổ phiếu được nắm giữ nhất vẫn là những cổ phiếu bluechip, có tính thanh khoản cao trên thị trường như cổ phiếu MWG, HPG, FPT và một số cổ phiếu ngành Ngân hàng như CTG, MBB, ACB, TCB, STB, VCB.

Dù trên thị trường có những cổ phiếu tăng nóng và có tính đồng thuận cao nhưng nhiều quỹ chọn đứng ngoài cuộc sau khi đã cân nhắc kỹ lưỡng các tiêu chí đầu tư.

Lý giải về quy trình để chọn ra 25-30 cổ phiếu trong hơn 1600 mã cổ phiếu niêm yết trên thị trường, ông Đinh Đức Minh - Giám đốc Đầu tư Cấp cao của VinaCapital chia sẻ, quỹ nắm giữ tài sản lên tới ngàn tỉ của hàng ngàn nhà đầu tư nên mọi rủi ro phải đặc biệt được cân nhắc kỹ lưỡng.

Dù thị trường xuất hiện nhiều cổ phiếu tăng nóng và có tính đồng thuận cao, nhiều quỹ vẫn lựa chọn đứng ngoài cuộc sau khi đánh giá toàn diện các tiêu chí đầu tư.

Chia sẻ về quá trình sàng lọc để chọn ra 25–30 cổ phiếu từ hơn 1.600 mã trên thị trường, ông Đinh Đức Minh – Giám đốc Đầu tư Cấp cao của VinaCapital – cho biết, quỹ quản lý hàng ngàn tỉ đồng của hàng ngàn nhà đầu tư đòi hỏi mọi quyết định đều phải cân nhắc kỹ lưỡng, việc kiểm soát rủi ro cũng cần được đặt lên mức độ nghiêm ngặt nhất.

Theo đó, quỹ sẽ nói không với các doanh nghiệp có những mập mờ trong việc công bố thông tin, những trường hợp bị nghi ngờ thao túng giá cổ phiếu, hoặc các doanh nghiệp có tỉ lệ nợ ở mức rủi ro.

“Với riêng các quỹ mở thuộc VinaCapital, ít nhất ⅔ trong số các chỉ số cơ bản như P/E, P/B hay ROE phải tốt hơn mức trung bình thị trường. Đối với chỉ số Sharpe ratio, tức mỗi đơn vị rủi ro quỹ chấp nhận phải mang lại lợi nhuận vượt trội so với thị trường chung.”

Tương tự về triết lý đầu tư giá trị và quản trị rủi ro trong quản lý danh mục, khi được hỏi vì sao VCBF nắm giữ những cổ phiếu có hiệu suất ngắn hạn kém thị trường chung như FPT, ông Nguyễn Triệu Vinh – Phó Giám đốc Khối Đầu tư, Giám đốc Đầu tư Cổ phiếu VCBF – cho rằng dù lợi nhuận năm nay của FPT dự kiến chỉ tăng 15–18%, đây vẫn là doanh nghiệp hàng đầu với nền tảng tăng trưởng bền vững. Với mức định giá P/E 16–17 lần, ông Vinh đánh giá FPT hiện vẫn hấp dẫn để nắm giữ, với tiềm năng tăng trưởng dài hạn 18–20%/năm.

Trên thực tế, chiến lược quản trị rủi ro và duy trì tỉ lệ đầu tư chủ động cao có thể khiến hiệu suất quỹ có những giai đoạn thấp hơn VN-Index, nhưng xét về dài hạn chiến lược này đều giúp các quỹ mở đạt được mức lợi nhuận vượt trội.

Chẳng hạn, trong giai đoạn 5 năm, phần lớn các quỹ cổ phiếu và quỹ cân bằng trên nền tảng này đều đạt lợi nhuận bình quân hơn 12%/năm. Trong đó, 10 quỹ mở tốt nhất sẽ mang lại lợi nhuận bình quân 16,8% – 19,1%/năm, cho thấy sức mạnh vượt trội của quỹ mở so với mức trung bình thị trường trong dài hạn.

Các quỹ có lợi nhuận nổi bật nhất trong giai đoạn 5 năm bao gồm: VESAF (139.66% ~ 19.1%/năm), SSISCA (129.67% ~ 18.09%/năm), VEOF (125.6% ~ 17,67%), DCDS (122.17% ~ 17.31%) và VCBF-BCF (116.29% ~ 16.68%).

Trong bối cảnh thị trường biến động nhanh và khó đoán, cùng sự phân hóa đặc thù của thị trường chứng khoán mới nổi, việc tự lựa chọn cổ phiếu sẽ gây áp lực lớn cho nhà đầu tư cá nhân.

Vì vậy, theo chuyên gia của Dragon Capital Việt Nam đầu tư định kỳ được xem là một giải pháp hiệu quả giúp nhà đầu tư vượt qua các rào cản trên. Theo đó, khảo sát của đơn vị này cho thấy, các nhà đầu tư kiên trì trong khung thời gian trung và dài hạn (3-5 năm) gần như luôn ghi nhận kết quả tích cực, kể cả khi thị trường có những pha điều chỉnh mạnh.

“Nếu nhà đầu tư mua quỹ vào thời điểm đỉnh năm 2022 thì trong 6 tháng sau đó, nhà đầu tư có thể phải chịu khoản lỗ hơn 8% nhưng nếu kiên trì đầu tư định kỳ hàng tuần thì danh mục đã tăng dương trở lại và đạt lợi nhuận 14,7%, hoặc hơn thế.”, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực Chứng khoán tại Dragon Capital, chia sẻ.