Theo một nhà quản lý quỹ hàng đầu, đợt bán tháo cổ phiếu linh kiện quang học tại Trung Quốc chỉ càng củng cố thêm triển vọng cho một trong những mảng đầu tư nóng nhất liên quan đến trí tuệ nhân tạo.

Ông Liang Ce, đồng quản lý Quỹ First Seafront SH-HK-SZ Lexiang Life Flexible Allocation Mixed Fund, cho biết đợt sụt giảm này phần lớn đã xóa bỏ những phần tăng trưởng quá mức được tích lũy trong thị trường tăng giá "chóng vánh nhưng cực đoan" vào quý II. Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, quỹ này đã đạt mức lợi nhuận 182% trong năm qua, vượt qua 99% các quỹ cùng loại. Quỹ cũng xếp thứ hai trong số hơn 2.000 quỹ tương đương được theo dõi bởi công ty dịch vụ tài chính East Money Information Co.

"Định hướng dài hạn cho ngành truyền thông quang học vẫn không thay đổi khi các ứng dụng mới liên tục xuất hiện," ông Liang nói trong một cuộc phỏng vấn. "Nó giống như việc lèo lái một con tàu: phương hướng đã rõ ràng, và thách thức là vượt qua những con sóng chứ không phải thay đổi hải trình."

Nhu cầu về linh kiện quang học đã bùng nổ trong bối cảnh các trung tâm dữ liệu phục vụ cho điện toán AI được xây dựng với quy mô chưa từng có. Các bộ thu phát quang tạo thành xương sống kết nối trong một trung tâm dữ liệu AI, chuyển đổi các tín hiệu điện tốc độ cao từ bộ xử lý thành tín hiệu quang để đảm bảo tốc độ truyền và tính toàn vẹn của dữ liệu qua các giá đỡ máy chủ.

Cổ phiếu của các công ty Trung Quốc như Zhongji Innolight Co. và Eoptolink Technology Inc. đã có thời điểm tăng gấp đôi so với mức cuối năm 2025 trong năm nay, giữa bối cảnh đà tăng của nhóm cổ phiếu phần cứng AI. Đà tăng này đã góp phần đẩy chỉ số Star 50 tăng kỷ lục 76% trong quý II. Tuy nhiên, những lo ngại về đòn bẩy quá mức, định giá tăng vọt và khả năng Mỹ cấm một số linh kiện của Trung Quốc đã khiến các nhà đầu tư xa lánh trong những tuần gần đây.

Cú tăng gấp 8 lần

Theo dữ liệu gần nhất, Eoptolink, Suzhou Everbright Photonics Co. và Zhongji là ba khoản đầu tư lớn nhất của quỹ First Seafront tính đến cuối tháng 6. Ông Liang cho biết quỹ này phần lớn giữ nguyên vị thế trong đợt bán tháo của ngành vào tháng 7 vì đợt sụt giảm này chủ yếu do thanh khoản.

Quỹ đã chứng kiến tài sản quản lý tăng gần 8 lần trong quý từ tháng 4 đến tháng 6, lên 8,2 tỉ nhân dân tệ (1,2 tỉ USD), ngay cả khi đã tạm dừng nhận đăng ký mới vào giữa tháng 5. Việc đăng ký đã được mở lại vào ngày 31/7.

Tuy nhiên, ông Liang cũng ra tín hiệu rằng sự phục hồi của cổ phiếu linh kiện quang học có thể sẽ diễn ra từ từ.

"Rất khó để chỉ ra một sự kiện nào có thể đột ngột khôi phục lại sự lạc quan," ông nói. "Một số nhà đầu tư vẫn đang bị kẹt ở những vị thế đã trở thành vốn chết, trong khi những người khác đã rời bỏ thị trường hoàn toàn và không muốn quay trở lại."

Ông Liang cho biết ông cũng nhìn thấy các cơ hội đang xuất hiện trong chuỗi cung ứng liên quan đến "neoclouds" - các thực thể cho thuê chip và năng lực tính toán. Ông vẫn lạc quan về hệ sinh thái điện toán nội địa của Trung Quốc, viện dẫn nhu cầu ổn định và điều kiện nguồn cung đang cải thiện.

"Lý do ngành công nghiệp và giới đầu tư vẫn còn nhiệt huyết đến vậy là vì AI ngày càng trở nên mạnh mẽ hơn so với kỳ vọng của mọi người," ông Liang nói. "Nếu đến một lúc nào đó việc mở rộng các tham số mô hình không còn mang lại hiệu suất tốt hơn và tiến bộ công nghệ bị đình trệ, thì luận điểm đầu tư sẽ đi đến giới hạn của nó."