Theo dữ liệu tổng hợp từ MyLogIQ, số lượng nhà quản lý nhận tổng thù lao từ 100 triệu USD trở lên đã tăng trở lại trong năm 2025, đưa nhóm “siêu thù lao” này trở lại mức cao nhất trong nhiều năm. Trong khi đó, mức thù lao trung vị của CEO tại các công ty thuộc chỉ số S&P 500 đã tăng lên khoảng 17,9 triệu USD, so với mức dưới 10 triệu USD cách đây một thập kỷ.

Sự gia tăng này không chỉ tập trung ở các tập đoàn lớn truyền thống. Hơn một nửa số CEO nhận mức thù lao trên 100 triệu USD trong năm qua điều hành các công ty nằm ngoài S&P 500, phản ánh vai trò ngày càng lớn của các doanh nghiệp tăng trưởng cao, đặc biệt trong lĩnh vực phần mềm, nền tảng số và bất động sản công nghệ.

Trong nhóm này có Dylan Field của Figma với gói thù lao được định giá khoảng 864 triệu USD và Kaz Nejatian của Opendoor Technologies với khoảng 741 triệu USD, theo hồ sơ công bố. Các gói thù lao này chủ yếu được cấu trúc dưới dạng cổ phiếu thưởng dài hạn, gắn với điều kiện tăng trưởng mạnh về vốn hóa thị trường.

Sự trở lại của các gói thù lao lớn diễn ra sau một giai đoạn điều chỉnh kéo dài, khi nhiều hội đồng quản trị siết chặt tiêu chí trả lương và cổ đông gia tăng giám sát. Tuy nhiên, động lực thị trường hiện tại đang tạo ra một chu kỳ mới, trong đó tăng trưởng định giá doanh nghiệp và kỳ vọng AI đang đóng vai trò trung tâm trong việc xác lập mức thù lao.

Một số công ty lớn đang đẩy mức chi trả lên mức chưa từng có thông qua các gói cổ phiếu dài hạn. Tại Welltower, gần như toàn bộ thù lao của CEO Shankh Mitra đến từ cổ phiếu, bao gồm một khoản cấp phát trị giá 789 triệu USD vào tháng 10. Theo hồ sơ công ty, giá trị khoản thưởng này đã được định giá lại lên hơn 1 tỷ USD vào cuối năm dựa trên biến động giá cổ phiếu.

Theo cấu trúc hợp đồng, Mitra chỉ nhận được một phần cổ phiếu nếu tiếp tục làm việc đến năm 2031, trong khi phần còn lại phụ thuộc vào việc công ty đạt mục tiêu tăng giá trị thị trường khoảng 45% và vượt trội so với các chỉ số chứng khoán trong cùng giai đoạn.

Ba lãnh đạo khác của Welltower cũng nhận các gói thù lao vượt 100 triệu USD, đưa công ty này trở thành một trong số rất ít doanh nghiệp trong thập kỷ qua có bốn nhà quản lý đạt mức thu nhập chín chữ số trong cùng một năm. Welltower cho biết cấu trúc này thay thế cho tiền thưởng truyền thống và nhằm gắn lợi ích dài hạn của ban điều hành với cổ đông.

Trên diện rộng hơn, dữ liệu cho thấy mức thù lao CEO đang tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong nhiều trường hợp. Một nửa số lãnh đạo thuộc S&P 500 ghi nhận mức tăng lương hàng năm từ 9,8% trở lên, trong khi tỷ lệ CEO nhận dưới 10 triệu USD tiếp tục thu hẹp.

Phần lớn các gói thù lao tại các tập đoàn lớn vẫn dựa trên cổ phiếu hạn chế hoặc quyền chọn cổ phiếu, thường đi kèm điều kiện hiệu suất. Cơ chế này cho phép giá trị thực nhận cuối cùng khác biệt đáng kể so với giá trị công bố ban đầu, tùy thuộc vào diễn biến giá cổ phiếu và các chỉ số tài chính liên quan. Trong nhiều trường hợp, giá trị thực tế cao hơn đáng kể so với mức ghi nhận ban đầu trong báo cáo.

Sự chênh lệch giữa thù lao và hiệu suất cổ đông tiếp tục là chủ đề gây tranh luận. Robinhood Markets là một ví dụ điển hình. Nền tảng giao dịch này dẫn đầu bảng xếp hạng hiệu suất cổ phiếu trong một số phân tích với mức sinh lời khoảng 204%, nhưng CEO Vladimir Tenev chỉ được ghi nhận khoảng 3 triệu USD thù lao trong năm.

Tuy vậy, Tenev đã từng hưởng lợi từ một gói cổ phiếu trước đó. Theo hồ sơ công bố, gói thù lao từ năm 2019 đã mang lại cho ông lượng cổ phiếu trị giá khoảng 1,1 tỷ USD tại thời điểm cổ phiếu tăng mạnh. Robinhood cho biết toàn bộ giá trị chỉ được chuyển giao sau khi cổ phiếu vượt ngưỡng đáng kể so với giá IPO năm 2021.

Một số trường hợp khác cho thấy mối quan hệ gần hơn giữa hiệu suất và thù lao. Warner Bros. Discovery, công ty đứng thứ tư về hiệu suất cổ phiếu trong một số bảng xếp hạng, báo cáo thù lao CEO David Zaslav ở mức 165 triệu USD. Broadcom, xếp thứ bảy về hiệu suất, cho biết tổng thù lao của CEO Hock Tan đạt 205 triệu USD.

Cả hai nhà điều hành này đều từng nhận các gói thù lao chín chữ số trong các năm trước. Zaslav nhận khoảng 247 triệu USD vào năm 2021, trong khi Tan nhận khoảng 162 triệu USD vào năm 2023. Broadcom cho biết Tan sẽ không nhận thêm cổ phiếu ưu đãi mới cho đến năm 2030 và chỉ đủ điều kiện nhận thưởng nếu đạt các mục tiêu liên quan đến doanh thu AI.

Ở nhóm đỉnh của bảng xếp hạng, Elon Musk tiếp tục đứng riêng biệt với mức thù lao năm 2025 từ Tesla lên tới khoảng 158 tỷ USD, hoàn toàn bằng cổ phiếu, theo dữ liệu công bố. Tổng giá trị thù lao của 391 CEO khác trong danh sách chỉ đạt khoảng 9,9 tỷ USD, cho thấy mức độ tập trung cực đoan ở nhóm thu nhập cao nhất.

Dữ liệu dài hạn cho thấy số lượng nhà quản lý nhận trên 100 triệu USD đã tăng trở lại sau giai đoạn chững lại, với khoảng 70 nhà quản lý trong nhóm này trong năm 2025, theo MyLogIQ. Xu hướng này phản ánh sự quay trở lại của các gói cổ phiếu quy mô lớn, vốn được thiết kế để gắn thù lao với tăng trưởng vốn hóa dài hạn hơn là lương cố định hoặc tiền thưởng ngắn hạn.

Sự dịch chuyển này đang diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ duy trì mức định giá cao và các công ty công nghệ tiếp tục mở rộng ảnh hưởng. Khi vốn hóa doanh nghiệp tăng nhanh, giá trị của các gói cổ phiếu thưởng cũng được khuếch đại tương ứng, kéo theo mức thù lao CEO lên các ngưỡng mới.

Trong khi đó, câu hỏi về mối liên hệ giữa thù lao và hiệu suất dài hạn vẫn chưa có câu trả lời thống nhất. Một số công ty lập luận rằng các gói thưởng cổ phiếu giúp đồng bộ hóa lợi ích giữa quản lý và cổ đông. Tuy nhiên, các dữ liệu lịch sử cho thấy không phải lúc nào mức thù lao cao cũng đi kèm với hiệu suất vượt trội một cách nhất quán.