Gregor Gregersen khởi nghiệp kinh doanh kim loại quý tại Singapore từ dưới gầm giường. Ông cất giữ một lượng bạc nhỏ và giao dịch tại ga tàu gần nhà để thăm dò nhu cầu của thị trường địa phương.

Gần 17 năm sau, cựu kiến trúc sư dữ liệu ngân hàng sinh ra tại Đức này sở hữu một kho lưu trữ khổng lồ cao sáu tầng, rộng khoảng 16.700 m², đủ sức chứa khoảng 10% nguồn cung vàng và 30% nguồn cung bạc hằng năm của thế giới. Giờ đây, hoạt động kinh doanh không chỉ vượt khỏi phòng ngủ mà còn vươn ra ngoài nhóm khách hàng trong nước. Ông đang cho thuê thêm không gian lưu trữ cho các nhà đầu tư nước ngoài muốn cất giữ vàng thỏi ở một nơi xa hơn.

Gregersen không phải người duy nhất hưởng lợi từ xu hướng này. Các ngân hàng và doanh nghiệp kinh doanh kim loại quý tại Singapore cho biết ngày càng nhiều nhà đầu tư giàu có ở Mỹ, châu Âu và Trung Đông, bất an trước chiến tranh, nợ công và bất ổn chính trị tại quê nhà, muốn đa dạng hóa địa điểm cất giữ vàng. Họ đang chuyển vàng đến Singapore để tìm kiếm điều mà bản thân kim loại quý này không thể mang lại: Một nơi cất giữ khiến họ yên tâm.

Lượng vàng do khu vực tư nhân nắm giữ tại Singapore đã tăng khoảng 16 lần kể từ năm 2014, lên hơn 800 tấn vào năm ngoái, với phần lớn mức tăng đến từ châu Âu, theo ước tính của doanh nghiệp kinh doanh vàng thỏi J. Rotbart & Co. Công ty dự báo lượng vàng này sẽ tiếp tục tăng trong năm nay và năm tới.

“Các gia đình giàu có qua nhiều thế hệ, vốn cất giữ vàng vật chất tại những khu vực tài phán khác, đang chuyển một phần số vàng đó sang Singapore,” Manish Tibrewal, đồng sáng lập Farro Capital, cho biết. Công ty có trụ sở tại Singapore này quản lý tài sản và cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính cho nhiều gia đình siêu giàu. “Nhóm gia đình khác, những người chưa từng mua vàng vật chất, nay cũng mua qua các ngân hàng tư nhân hoặc trực tiếp từ doanh nghiệp kinh doanh vàng thỏi” để cất giữ tại Singapore.

Singapore đang tìm cách biến sự dịch chuyển này thành cơ hội kinh doanh. Các ngân hàng, trong đó có Nomura Holdings Inc. và Oversea-Chinese Banking Corp. (OCBC), đang bổ sung dịch vụ giao dịch và lưu ký vàng tại đây. Các cơ quan chức năng cũng đang phát triển hạ tầng để mở rộng thị trường vàng thỏi của nước này.

Sự quan tâm đến vàng gia tăng trong vài năm qua, sau khi các ngân hàng trung ương đẩy mạnh mua vàng vào năm 2022, góp phần khởi đầu đợt tăng giá kéo dài nhiều năm. Vàng vẫn hấp dẫn với vai trò phòng ngừa rủi ro trước nợ công ngày càng lớn và bất ổn địa chính trị, dù giá gần đây chịu áp lực.

Singapore có thể lưu trữ ít nhất 2.200 tấn vàng tại hai kho tư nhân có mức độ bảo mật cao, theo dữ liệu từ các đơn vị vận hành. Trong đó, The Reserve, kho lưu trữ của Gregersen, có sức chứa 500 tấn, còn Le Freeport có thể chứa ít nhất 1.700 tấn. Le Freeport đôi khi được gọi là “Fort Knox của châu Á”. Nhu cầu lưu trữ vàng tại đây gia tăng trong những năm gần đây và kho ngầm gần như đã kín chỗ, đơn vị vận hành cho biết trong cuộc phỏng vấn hồi tháng 5.

Lượng vàng khách hàng gửi trong chương trình lưu trữ của Gregersen đã tăng gấp ba kể từ đầu năm 2020, đạt 8,6 tấn vào tháng 9. Khoảng 90% số vàng này thuộc về khách hàng nước ngoài, theo dữ liệu công ty. Ông cho biết đã xây dựng kho với kỳ vọng sẽ dần lấp đầy trong nhiều thập kỷ tới.

Sức hấp dẫn của Singapore một phần đến từ những lo ngại về rủi ro ở nơi khác. Theo Gregersen, một số khách hàng lo lắng về chiến tranh, khó khăn kinh tế cũng như sự ổn định chính trị và tài khóa tại những quốc gia như Mỹ. Họ coi sự giàu có và năng lực quốc phòng của Singapore là cơ sở để tin tưởng gửi những tài sản có thể chưa cần dùng đến trong nhiều thập kỷ.

“Những người muốn cất giữ vàng dài hạn, trong 30 hoặc 40 năm, thường tìm một quốc gia giàu có, không đối mặt với nguy cơ khủng hoảng hệ thống hưu trí trong tương lai gần và có khả năng tự vệ,” Gregersen nói trong cuộc phỏng vấn tại The Reserve. “Singapore là một quốc gia như vậy.”

Các doanh nghiệp kinh doanh vàng cũng ghi nhận những mối quan tâm tương tự. Richard Wang, người đứng đầu J. Rotbart & Co. tại Singapore, cho biết số lượt yêu cầu tư vấn qua trang web từ khách hàng phương Tây đã tăng gấp ba trong năm qua. Khách hàng Mỹ quan tâm nhiều nhất, tiếp đến là Canada, Anh và Australia. Những khách hàng tiềm năng này bày tỏ lo ngại về thâm hụt ngân sách của Mỹ và bất ổn chính trị.

David J. Mitchell, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành Indigo Precious Metals, cho biết nhu cầu mua vàng, tính theo ounce, của các cá nhân giàu có tại châu Âu và Mỹ đã tăng khoảng 25% trong năm qua. Gauld, một nền tảng kim loại quý khác có trụ sở tại Singapore, cho biết khoảng 40% khách hàng tại châu Âu đã chuyển một phần vàng từ Thụy Sĩ sang Singapore hoặc chọn Singapore làm nơi lưu trữ cho những lần mua mới. Theo công ty, một số khách hàng đã cân nhắc lại việc cất giữ vàng tại Thụy Sĩ sau khi việc phong tỏa tài sản của Nga thuộc diện trừng phạt khiến họ thay đổi cách nhìn về tính trung lập của nước này.

Chính phủ Singapore đang tìm cách tận dụng đà dịch chuyển đó trong cuộc cạnh tranh với Hong Kong để trở thành trung tâm giao dịch vàng chủ chốt tại châu Á. Hồi tháng 6, các quan chức thông báo Sở Giao dịch Singapore (SGX) sẽ đưa vào vận hành hệ thống bù trừ cho các giao dịch vàng trên thị trường phi tập trung (OTC) trước cuối năm 2026. Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) cũng cho biết sẽ triển khai dịch vụ lưu trữ vàng cho các ngân hàng trung ương nước ngoài và các tổ chức thuộc chủ quyền quốc gia. Trong năm nay, Singapore còn mở rộng diện miễn thuế cho các quỹ và văn phòng quản lý tài sản gia đình đủ điều kiện khi đầu tư vào kim loại quý vật chất dùng cho mục đích đầu tư.

“Bạn có thể tin tưởng giao tài sản cho Singapore quản lý. Đây là nơi giới nhà giàu muốn đặt tài sản,” Phó thủ tướng Gan Kim Yong nói với Bloomberg TV bên lề Diễn đàn Kinh tế Mới Bloomberg 2026 tại New Delhi, Ấn Độ.

Dù vậy, lượng vàng chuyển đến Singapore vẫn nhỏ so với quy mô giao dịch vàng thỏi toàn cầu. Tính đến tháng 8 năm nay, nhập khẩu vàng của Singapore tăng 44%, đạt 171 tấn, theo Trade Data Monitor. London, trung tâm vàng thỏi lớn nhất thế giới, đang lưu trữ lượng vàng gấp gần 60 lần con số đó, phần lớn là dự trữ của các ngân hàng trung ương. Lượng vàng thỏi trong các kho thuộc hệ thống của sàn giao dịch hợp đồng tương lai Comex tại New York vào khoảng 730 tấn.

Nhưng với các ngân hàng tại Singapore, xu hướng dịch chuyển mới quan trọng hơn. Nomura bắt đầu cung cấp dịch vụ lưu ký vàng vật chất tại Singapore để đáp ứng yêu cầu của khách hàng, trong đó có khách hàng Trung Đông, theo Akshay Prasad, người đứng đầu bộ phận sản phẩm đầu tư và giải pháp tư vấn thuộc mảng quản lý tài sản quốc tế của ngân hàng.

Theo ông, lo ngại lạm phát, sự khó lường của lãi suất dài hạn và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương thúc đẩy khách hàng quan tâm đến vàng, còn niềm tin vào năng lực quản trị của Singapore quyết định nơi họ muốn cất giữ.

“Thông thường, bạn muốn mua vàng tại những khu vực tài phán đáng tin cậy, nơi bạn cảm thấy yên tâm,” Prasad nói trong một cuộc phỏng vấn. “Singapore đáp ứng được điều đó.”

OCBC mở rộng sang mảng vàng vật chất trong năm nay, sau khi lượng vàng khách hàng tại Bank of Singapore, đơn vị ngân hàng tư nhân của tập đoàn, nắm giữ tăng hơn 40% so với cuối năm 2025. Ngân hàng cho biết cả khách hàng trong nước lẫn nước ngoài đều ngày càng muốn giao dịch với các tổ chức đặt tại Singapore, thay vì những công ty có trụ sở tại Mỹ mà họ từng sử dụng dịch vụ.

Số lượng nhà cung cấp dịch vụ gia tăng cũng giúp các nhà đầu tư giàu có linh hoạt hơn trong việc quản lý lượng vàng nắm giữ. “Thay vì chỉ mua rồi cất giữ vàng, họ còn tính đến khả năng mua đi bán lại,” Lars Johansson, chuyên gia tư vấn có nhiều năm kinh nghiệm trong lĩnh vực logistics kim loại quý, cho biết. Ông nói thêm rằng giá vàng biến động mạnh hơn khiến các nhà đầu tư muốn có thể bán vàng để thu tiền mặt bất cứ khi nào họ cần.

Gregersen cho biết ông đã sẵn sàng đón thêm các nhà đầu tư nước ngoài. Sau khi kho cũ hết chỗ vì nhu cầu mua tăng vọt trong đại dịch Covid-19, ông đẩy nhanh việc xây dựng cơ sở quy mô lớn, có mức độ bảo mật cao hiện nay vào năm 2024. Kho vẫn còn rất nhiều chỗ để lưu trữ thêm kim loại quý.

“Nếu muốn đa dạng hóa, cất giữ tài sản ở một nơi xa là điều tốt,” Gregersen nói. “Ngày càng nhiều người nghĩ rằng: Singapore đáng tin cậy. Vậy nếu muốn cất giữ một ít vàng vật chất, tôi nên gửi ở đâu?”

Với sự hỗ trợ của Andy Lin