Các quan chức cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong cuộc họp tháng 1 bày tỏ sự sẵn sàng duy trì mức lãi suất hiện tại trong bối cảnh lạm phát vẫn dai dẳng và chính sách kinh tế còn nhiều bất định.

“Các thành viên tham dự cho rằng, miễn là nền kinh tế vẫn duy trì trạng thái gần toàn dụng lao động, họ muốn thấy thêm tiến triển trong việc kiềm chế lạm phát trước khi thực hiện bất kỳ điều chỉnh nào đối với phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang,” biên bản cuộc họp của ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) diễn ra vào ngày 28-29.1 cho biết.

Biên bản, được công bố hôm thứ Tư tại Washington, nêu rõ: “Nhiều thành viên lưu ý rằng ủy ban có thể duy trì lãi suất ở mức hạn chế nếu nền kinh tế vẫn mạnh và lạm phát còn cao.”

Trong cuộc họp này, Fed đã giữ nguyên lãi suất chính sách trong khoảng 4,25%-4,5%.

Hồ sơ cuộc họp nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng của các nhà hoạch định chính sách sau khi Fed hạ lãi suất tổng cộng 1 điểm phần trăm trong những tháng cuối năm 2024. Một số quan chức cho biết họ muốn thấy lạm phát tiếp tục giảm về mức mục tiêu 2% của Fed trước khi ủng hộ một đợt cắt giảm tiếp theo.

Các nhà đầu tư hiện đang định giá một đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025, với khả năng có thể có thêm một lần nữa, theo thị trường hợp đồng tương lai. Một số quan chức Fed cũng bày tỏ lo ngại về rủi ro từ khả năng xảy ra một cuộc đối đầu mới về trần nợ tại Washington.

“Liên quan đến khả năng dự trữ có thể biến động mạnh trong những tháng tới do ảnh hưởng của trần nợ, một số thành viên lưu ý rằng có thể cân nhắc tạm dừng hoặc làm chậm quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán cho đến khi vấn đề này được giải quyết,” biên bản ghi nhận.

Hiện Fed đang cho phép tối đa 25 tỉ USD trái phiếu chính phủ và 35 tỉ USD chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp đáo hạn mỗi tháng mà không tái đầu tư phần gốc hoàn trả.

Chính phủ Mỹ đã chạm đến mức trần nợ pháp định vào tháng 1. Kể từ đó, bộ Tài chính Mỹ đã phải sử dụng các biện pháp đặc biệt nhằm duy trì khả năng thanh toán cho các khoản chi tiêu của chính phủ liên bang.

Tổng thống Donald Trump bày tỏ ủng hộ kế hoạch của phe Cộng hòa tại Hạ viện nhằm nâng trần nợ thêm 4.000 tỉ USD, nhưng quá trình đàm phán dự kiến sẽ kéo dài nhiều tháng.

Các nhà hoạch định chính sách cũng theo dõi chặt chẽ các kế hoạch kinh tế của Trump và tác động tiềm tàng của chúng đối với nền kinh tế. Ông Trump đang thúc đẩy chương trình nghị sự bao gồm việc tăng cường sử dụng thuế quan đối với các đối tác thương mại của Mỹ và siết chặt chính sách nhập cư – cả hai yếu tố này đều có thể ảnh hưởng đến triển vọng lạm phát, thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế.

Dù đánh giá rủi ro trong nền kinh tế là tương đối cân bằng, các nhà hoạch định chính sách “nhìn chung đều chỉ ra rủi ro gia tăng đối với triển vọng lạm phát,” theo biên bản cuộc họp.

“Các thành viên đã đề cập đến những tác động tiềm tàng từ việc thay đổi chính sách thương mại và nhập cư, nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng do bất ổn địa chính trị hoặc chi tiêu hộ gia đình mạnh hơn dự kiến,” biên bản nêu rõ.

Tuy vậy, các quan chức Fed vẫn kỳ vọng rằng “với chính sách tiền tệ phù hợp,” lạm phát sẽ tiếp tục giảm về mức mục tiêu 2%.

Một số nhà hoạch định chính sách cũng lưu ý rằng việc điều chỉnh hoàn toàn các biến động theo mùa trong dữ liệu lạm phát vào đầu năm có thể gặp khó khăn, khiến các con số “khó diễn giải hơn bình thường.” Cuộc họp tháng 1 cũng là dịp để Fed khởi động quá trình đánh giá khung chính sách tiền tệ định kỳ 5 năm.

Một phần trọng tâm của đợt rà soát này là rút ra bài học từ làn sóng lạm phát sau đại dịch Covid-19 và phản ứng chính sách của Fed. Ngoài ra, Fed cũng sẽ xem xét thêm về cách thức truyền tải thông tin của mình.

Biên bản cho thấy đợt đánh giá lần này sẽ chú trọng đến các yếu tố được giới thiệu trong cuộc rà soát năm 2020, bao gồm “cách tiếp cận nhằm giảm thiểu tình trạng suy giảm so với mức tối đa của việc làm, cũng như cách tiếp cận nhắm đến mục tiêu lạm phát trên 2% một cách vừa phải sau các giai đoạn lạm phát dưới mức mục tiêu.”

Quá trình rà soát dự kiến sẽ hoàn tất vào cuối mùa Hè. Trong khi đó, các quan chức cũng thảo luận về những thay đổi tiềm năng trong cơ cấu bảng cân đối kế toán của Fed.

“Nhiều thành viên cho rằng sẽ phù hợp nếu điều chỉnh cách thức mua vào nhằm đưa cơ cấu kỳ hạn của danh mục đầu tư SOMA tiến gần hơn đến cơ cấu của tổng lượng nợ công Mỹ đang lưu hành, đồng thời giảm thiểu nguy cơ gây xáo trộn thị trường,” biên bản cho biết.