Singapore đã thắt chặt chính sách tiền tệ đúng như kỳ vọng của thị trường, trở thành nền kinh tế đầu tiên tại châu Á phản ứng trước rủi ro lạm phát gia tăng do giá năng lượng leo thang liên quan đến xung đột tại Trung Đông.

Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS), đơn vị điều hành chính sách dựa trên tỉ giá thay vì lãi suất, cho biết hôm thứ Ba sẽ nâng độ dốc của biên độ chính sách, đúng như dự báo của 15 trong số 18 nhà kinh tế tham gia khảo sát của Bloomberg. Cơ quan này giữ nguyên độ rộng và mức trung tâm của biên độ.

“Chi phí năng lượng nhập khẩu của Singapore đã tăng lên,” ngân hàng trung ương cho biết trong tuyên bố, đồng thời lưu ý giá dầu nhiều khả năng duy trì ở mức cao trong một thời gian ngay cả khi nguồn cung từ Trung Đông được khôi phục. “Khi chi phí năng lượng cao lan tỏa qua các chuỗi cung ứng toàn cầu, chi phí nhập khẩu của Singapore sẽ tăng trên diện rộng.”

Đô la Singapore giữ ổn định ở mức 1,2734 so với USD sau khi thu hẹp mức tăng nhẹ sau thông báo. Đồng tiền này hiện là đồng tiền tăng giá tốt nhất Đông Nam Á so với USD kể từ khi chiến sự tại Iran bùng phát.

Một báo cáo riêng từ Bộ Thương mại và Công nghiệp cho thấy GDP của Singapore giảm trong quý I so với quý trước, nhưng vẫn tăng trưởng 4,6% so với cùng kỳ năm trước.

Ngân hàng trung ương Singapore dự báo một thước đo lạm phát lõi quan trọng sẽ tăng trở lại và duy trì ở mức cao trong vài quý tới.

“MAS dường như để ngỏ khả năng có thêm một động thái trong cuộc họp tháng 7, tùy thuộc diễn biến của lạm phát và tăng trưởng,” ông Chua Hak Bin, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô khu vực tại Maybank, nhận định. “Chúng tôi cho rằng chiến sự Iran sẽ tác động mạnh hơn đến lạm phát so với tăng trưởng, và không loại trừ khả năng có thêm một đợt siết chặt vào tháng 7.”

Trong tuyên bố, MAS cũng cho biết sẵn sàng “kiềm chế biến động quá mức của S$NEER.” Theo ông Khoon Goh, trưởng bộ phận nghiên cứu châu Á tại Australia & New Zealand Banking Group, đây là lần gần nhất cơ quan này sử dụng cụm từ tương tự kể từ tháng 3.2020, và ông kỳ vọng sẽ có thêm một đợt siết chặt vào tháng 7.

“Vì họ sẽ phải can thiệp khi S$NEER chạm ngưỡng trên, phát biểu này cho thấy họ không muốn thấy chỉ số này suy yếu quá mức. Điều đó hàm ý họ có thể tạo một mức sàn nếu đô la Singapore giảm giá do yếu tố địa chính trị.”

Theo ước tính của MUFG Bank, thước đo tỉ giá theo rổ tiền tệ của các đối tác thương mại S$NEER hiện đang thấp hơn khoảng 0,5% đến 0,6% so với ngưỡng trên của biên độ chính sách.

MAS đã nới lỏng chính sách hai lần trong năm 2025 vào tháng 1 và tháng 4 để hỗ trợ tăng trưởng, sau đó giữ nguyên trong phần còn lại của năm khi nền kinh tế phụ thuộc thương mại phần lớn vượt qua tác động từ các biện pháp thuế quan của Tổng thống Donald Trump.

Cơ quan này cũng lưu ý rằng triển vọng lạm phát và tăng trưởng vẫn đối mặt với nhiều rủi ro đáng kể. Một sự gián đoạn kéo dài trong nguồn cung năng lượng sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu, đồng thời kéo giảm tăng trưởng. Bên cạnh đó, tình trạng thiếu hụt các đầu vào trung gian quan trọng có thể làm suy yếu sản xuất công nghiệp.

Ngoài ra, việc điều kiện tài chính toàn cầu tiếp tục thắt chặt hoặc dòng vốn đầu tư liên quan đến AI bất ngờ suy giảm cũng có thể làm gia tăng rủi ro đối với tăng trưởng.

Theo ước tính sơ bộ của Bộ Thương mại và Công nghiệp công bố ngày thứ Ba, GDP của Singapore giảm 0,3% trong quý I so với quý IV năm 2025.

Ngành sản xuất ghi nhận mức giảm mạnh 4,9% theo quý, đảo chiều so với mức tăng 4,5% trong giai đoạn tháng 10 đến tháng 12 khi các nhà máy được hưởng lợi từ làn sóng bùng nổ AI.

Dù vậy, tính theo năm, GDP vẫn tăng 4,6% trong quý đầu năm. Trước đó vào tháng 2, bộ này đã nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 lên 2% đến 4%, từ mức 1% đến 3%, và sẽ cập nhật lại trong tháng 5.

“Dù tăng trưởng trong quý I năm 2026 vẫn khá vững, xung đột Mỹ-Israel Iran bùng phát từ cuối tháng 2 có thể gây sức ép lên hoạt động kinh tế trong các quý tới,” bộ này cho biết.

— Với sự hỗ trợ của David Finnerty và Marcus Wong