Mặc dù chưa có gì chắc chắn về ngưỡng can thiệp, các chuyên gia cảnh báo rằng có rất nhiều yếu tố kích hoạt khả năng can thiệp để ngăn chặn đà giảm sâu hơn, bắt đầu ngay từ mốc 161, tiếp đến là vùng 162–163. Họ cho rằng hành động này khó có thể mang lại hiệu quả vượt ngoài việc "mua thêm thời gian," trong bối cảnh yen mất hơn một nửa đợt tăng giá đạt được từ đợt can thiệp kỷ lục bắt đầu vào cuối tháng 7.

Đợt sụt giảm mới nhất của đồng tiền này xuất phát từ đà tăng giá của USD vào thứ Sáu trước kỳ vọng lãi suất tại Mỹ sẽ duy trì ở mức cao. Điều này càng củng cố quan điểm rằng phần lớn biến động của yen Nhật nằm ngoài tầm kiểm soát của Nhật Bản. Yen chịu áp lực gia tăng sau khi không thể duy trì đà tăng vượt qua ngưỡng 155 kể từ đợt can thiệp tháng 7, thời điểm Mỹ cùng Nhật Bản tiến hành chiến dịch phối hợp mua yen lần đầu tiên kể từ năm 1998.

“Xét về các cấp độ then chốt, 161 là ngưỡng đầu tiên cần theo dõi, tiếp theo là vùng 162,9–163,3, nơi các cơ quan chức năng từng can thiệp đợt trước,” ông Rinto Maruyama, chuyên gia chiến lược cấp cao về lãi suất và ngoại hối tại công ty Chứng khoán SMBC Nikko Securities, nhận định. Tuy nhiên, cách tiếp cận của chính phủ trong đợt can thiệp trước “đặc biệt chú trọng đến yếu tố bất ngờ,” nghĩa là các cơ quan chức năng có thể hành động bất kỳ lúc nào, ông cho biết thêm.

Vào lúc 11:50 sáng thứ Hai tại Tokyo, yên giao dịch ở mức 159,77 yen đổi 1 USD, tăng khoảng 0,2% so với mức giá đóng cửa 160,09 yên đổi 1 USD vào thứ Sáu tại New York.

Theo dữ liệu từ bộ Tài chính Nhật Bản, nước này đã chi kỷ lục 96,4 tỉ USD trong tháng qua để hỗ trợ đồng nội tệ sau khi đồng tiền này giảm xuống mức thấp nhất trong 4 thập kỷ. Bộ trưởng bộ Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama và bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ Scott Bessent đều phát tín hiệu sẵn sàng hành động một lần nữa nếu cần thiết.

Giới chức Nhật Bản nhiều lần khẳng định rằng tốc độ và tính chất thiếu ổn định của các biến động tỉ giá chứ không phải một ngưỡng cụ thể nào mới là yếu tố then chốt để đánh giá sự cần thiết của việc can thiệp.

Bộ trưởng Bessent cũng cho biết ông kỳ vọng thống đốc ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda sẽ “hành động đúng đắn” về chính sách tiền tệ, đồng thời mô tả các biến động gần đây của yen là “đã được kiểm soát khá tốt.”

Diễn biến trên thị trường hợp đồng hoán đổi cho thấy có 90% khả năng BOJ sẽ tăng lãi suất trong quyết định chính sách ngày 18.9, và kịch bản tăng lãi suất đã được phản ánh gần như hoàn toàn vào định giá thị trường trước ngày 30 tháng 10.

“Chúng tôi nhận thấy rủi ro can thiệp sẽ trở nên rõ rệt một khi tỉ giá USD/JPY bắt đầu giao dịch trên mốc 162,” ông Rodrigo Catril, chuyên gia chiến lược tại ngân hàng National Australia Bank, nhận định. “Rất khó để can thiệp hiệu quả khi USD đang tăng giá trên diện rộng và cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đưa ra những thông điệp thắt chặt.”

Vị thế giao dịch đầu cơ cũng đang xoay chiều chống lại yen Nhật. Các quỹ đầu cơ đã bắt đầu gia tăng trở lại các vị thế bán khống sau khi từng cắt giảm mạnh các lệnh đặt cược giá xuống ngay sau đợt can thiệp. Họ đã duy trì quan điểm tiêu cực tổng thể đối với đồng tiền này kể từ tháng 7 năm 2025.

“Tôi không nghĩ các cơ quan chức năng Nhật Bản nhất thiết phải chờ đến cuộc họp của BOJ mới can thiệp trở lại nếu yen suy yếu nhanh chóng,” bà Carol Kong, chuyên gia chiến lược tại ngân hàng Commonwealth Bank of Australia, cho biết. “Tuy nhiên, với việc thị trường đã phản ánh khả năng cao về một đợt tăng lãi suất trong tháng 9, giới chức có thể sẽ muốn xem liệu chính sách tiền tệ có thể gánh vác một phần vai trò hỗ trợ yen trước hay không.”

Giới quan sát thị trường cho rằng, xét cho cùng, nỗ lực can thiệp đơn lẻ khó có thể đảo ngược quỹ đạo của đồng tiền này chừng nào lãi suất thực của Nhật Bản vẫn duy trì ở mức âm lớn.

“BOJ đang rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan lớn hơn khi dư địa để họ tăng lãi suất vượt kỳ vọng của thị trường là có hạn,” ông Moh Siong Sim, chuyên gia chiến lược tại ngân hàng Oversea-Chinese Banking, nhận định. “Có vẻ như các lựa chọn khác như các biện pháp khuyến khích dòng vốn hồi hương sẽ phải được đưa vào vận hành để đảo ngược làn sóng suy yếu của yen.”

Với sự hỗ trợ đưa tin từ Mia Glass