Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) vừa thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong bốn năm qua trong bối cảnh áp lực giá cả hạ nhiệt, đồng thời nhấn mạnh sẽ không nới lỏng chính sách với tốc độ mạnh như thị trường kỳ vọng.

RBA hạ lãi suất điều hành xuống 4,1%, giảm 0,25 điểm phần trăm – một quyết định đã được thị trường dự báo rộng rãi. Tuy nhiên, trong tuyên bố ngày thứ Ba, Ngân hàng Trung ương cảnh báo rằng việc hạ chi phí vay quá nhanh có thể khiến quá trình giảm phát bị đình trệ. RBA cũng đề cập đến những bất ổn lớn về địa chính trị và chính sách trên phạm vi toàn cầu.

Tại cuộc họp báo sau đó, Thống đốc Michele Bullock tái khẳng định quan điểm điều hành dựa trên dữ liệu và cảnh báo thị trường không nên định giá trước một chuỗi động thái hạ lãi suất liên tiếp. Sau tuyên bố của bà, thị trường chứng khoán mở rộng đà giảm và đóng cửa thấp hơn 0,7%, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn ba năm tăng thêm.

“Tôi muốn nhấn mạnh rằng quyết định ngày hôm nay không đồng nghĩa với việc sẽ có thêm các đợt hạ lãi suất như thị trường dự báo,” bà Bullock tuyên bố tại Sydney.

“Hội đồng cần thêm dữ liệu và bằng chứng cho thấy lạm phát đang tiếp tục suy giảm trước khi đưa ra quyết định về lộ trình lãi suất trong tương lai,” bà nói. “Hội đồng đặc biệt cảnh giác với các rủi ro có thể làm trệch hướng tiến trình giảm phát.”

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn ba năm – loại trái phiếu nhạy cảm với chính sách tiền tệ – đã tăng sáu điểm cơ bản trong cuộc họp báo của bà Bullock, khi các nhà giao dịch thu hẹp kỳ vọng về số lần cắt giảm lãi suất tiếp theo của RBA. Theo dữ liệu hoán đổi lãi suất do Bloomberg tổng hợp, thị trường hiện định giá chắc chắn một đợt hạ lãi suất và xác suất chưa tới 80% cho đợt thứ hai trong năm nay, giảm so với kỳ vọng ít nhất hai lần cắt giảm trước cuộc họp.

Động thái của RBA có thể đem lại lợi thế cho Thủ tướng Anthony Albanese khi ông bước vào cuộc bầu cử nhiệm kỳ hai, dự kiến diễn ra trước ngày 17.5. Đảng Lao động cầm quyền hiện đang bị Liên minh Tự do-Quốc gia dẫn trước trong các cuộc thăm dò dư luận, trong bối cảnh chi phí sinh hoạt và giá nhà ở là những mối quan tâm hàng đầu của cử tri.

Bộ trưởng Ngân khố Jim Chalmers phát biểu trong cuộc họp báo tại Canberra rằng đợt cắt giảm này là “quá trình hạ cánh mềm mà chúng tôi đã lên kế hoạch,” đồng thời khẳng định đây là “sự hỗ trợ cần thiết và xứng đáng cho người dân Australia.” Tuy nhiên, giống như RBA, ông Chalmers cũng không tuyên bố chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát, đồng thời chia sẻ quan ngại của Ngân hàng Trung ương về triển vọng kinh tế bất định phía trước.

Đô la Australia biến động gần mức cao nhất trong hai tháng và tăng mạnh nhất kể từ tháng 12 so với đồng tiền của New Zealand trong phiên giao dịch thứ Ba.

“Có vẻ như đây là một quyết định hạ lãi suất mang tính thận trọng từ RBA,” Felix Ryan, chuyên gia phân tích tại ANZ Group Holdings Ltd., nhận định. “Trong ngắn hạn, điều này có thể hỗ trợ đồng AUD khi thị trường định giá một chu kỳ nới lỏng nhẹ nhàng hơn.”

“Ngân hàng Trung ương Australia hiếm khi thực hiện một đợt tăng hoặc giảm lãi suất đơn lẻ. Các động thái này thường diễn ra theo chuỗi,” Callam Pickering, chuyên gia kinh tế tại nền tảng việc làm Indeed Inc., nhận định. “Chúng tôi cho rằng khả năng RBA sẽ thực hiện đợt hạ lãi suất thứ hai vào tháng 5 hoặc tháng 7, song quá trình này sẽ được cân nhắc kỹ lưỡng.”

Richard Franulovich, Trưởng bộ phận Chiến lược Ngoại hối tại Westpac Banking Corp., cho rằng RBA không phát tín hiệu về một loạt động thái giảm lãi suất liên tiếp. “Trái lại, họ đang quan sát và chờ đợi thêm dữ liệu để có cơ sở vững chắc hơn.”

Quyết định của RBA được đưa ra trong bối cảnh chương trình kinh tế của Tổng thống Donald Trump – từ thuế quan đến cắt giảm thuế và kiểm soát nhập cư – đang làm gia tăng mức độ bất định của triển vọng toàn cầu. Các chuyên gia kinh tế cảnh báo rằng điều này có thể thúc đẩy lạm phát tại Mỹ. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell cũng nhấn mạnh rằng dữ liệu lạm phát mới nhất cho thấy Fed vẫn cần phải tiếp tục các biện pháp kiềm chế.

Theo khảo sát của Bloomberg, các chuyên gia kinh tế dự báo RBA sẽ thực hiện thêm hai đợt giảm lãi suất trong năm nay – phù hợp với định giá thị trường rằng lãi suất điều hành sẽ ở mức 3,6% vào cuối năm 2025. Điều này cho thấy chu kỳ nới lỏng có thể diễn ra với mức độ hạn chế, do lãi suất của Australia hiện không quá xa so với mức trung tính.

Trong báo cáo dự báo kinh tế hàng quý, RBA đã hạ ước tính lạm phát cơ bản vào tháng 6.2025 xuống 2,7% từ mức 3% trước đó. Theo dự báo, chỉ số lạm phát bình quân gia quyền sẽ duy trì ở mức 2,7% đến tháng 6.2027, tức vẫn chưa đạt ngưỡng trung tâm của mục tiêu.

Có những dấu hiệu cho thấy kinh tế Australia đã khởi sắc trong quý cuối năm 2024 và đà phục hồi này vẫn tiếp diễn trong đầu năm nay, được dẫn dắt bởi sự gia tăng chi tiêu tiêu dùng. Thị trường lao động cũng tiếp tục duy trì sự ổn định.

RBA đã hạ dự báo đỉnh của tỷ lệ thất nghiệp xuống 4,2%, thay vì 4,5% như dự tính trước đó. Theo các chuyên gia, dữ liệu công bố vào ngày thứ Năm sẽ cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,1% trong tháng 1 từ mức 4% trước đó.

Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp thấp hỗ trợ tổng cầu, song các chuyên gia cảnh báo rằng sự thiếu đồng bộ giữa chính sách tiền tệ và tài khóa đang làm phức tạp nỗ lực kiểm soát lạm phát của RBA. Chi tiêu chính phủ ở cả cấp bang và liên bang vẫn ở mức cao và dự kiến tiếp tục gia tăng trong năm bầu cử.