Thị trường tín dụng toàn cầu bắt đầu cho thấy những dấu hiệu thận trọng khi nhà đầu tư không còn coi loại tài sản này là nơi trú ẩn an toàn, trong bối cảnh lượng vay đạt kỷ lục và những lo ngại ngày càng lớn về bảng cân đối kế toán khi lạm phát dai dẳng.

Chênh lệch lợi suất trái phiếu doanh nghiệp toàn cầu đã nới rộng khoảng 5 điểm cơ bản trong tuần này, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3. Theo một chỉ số của Bloomberg, chênh lệch hiện ở mức rộng nhất trong nửa năm. Hoạt động giao dịch đầu phiên toàn cầu tại châu Á hôm thứ Sáu cho thấy áp lực bán có thể tiếp diễn, khi phần bù lợi suất của các trái phiếu cấp đầu tư tăng từ 2 đến 4 điểm cơ bản, theo các nhà giao dịch.

Sự suy yếu của thị trường tín dụng trái ngược với đà tăng của trái phiếu kho bạc Mỹ sau những phát biểu phần lớn mang tính bồ câu từ các quan chức cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Sự phân kỳ này đặc biệt đáng chú ý. Thị trường tín dụng đã trụ vững trong năm qua ngay cả khi nợ chính phủ suy giảm, khiến nhiều nhà đầu tư cho rằng một số doanh nghiệp là lựa chọn an toàn hơn cả những chính phủ quyền lực nhất. Tuy nhiên, lượng trái phiếu phát hành đạt kỷ lục gần đây, từ Paramount Skydance Corp. đến SoftBank Group Corp., đã góp phần thúc đẩy nguồn cung nợ doanh nghiệp tăng mạnh, khiến các nhà quản lý tiền tệ bắt đầu thận trọng.

"Chính sự biến động đó khiến mọi người tránh xa thị trường," Sheldon Chan, quản lý danh mục tín dụng châu Á và các thị trường mới nổi tại T. Rowe Price Group, cho biết.

Dù thị trường tín dụng vẫn ở những mức mạnh hơn đáng kể so với lịch sử bất chấp những lần chững lại trong vài tuần gần đây, một loạt tín hiệu đang cho thấy sự thận trọng ngày càng tăng của nhà đầu tư.

Sau khi Paramount Skydance Corp. phát hành 52 tỉ USD trái phiếu trong tuần này để tài trợ cho thương vụ thâu tóm lớn nhất từ trước đến nay ở Hollywood, các trái phiếu rác của công ty nằm trong nhóm chịu ảnh hưởng nặng nề nhất khi bắt đầu giao dịch. Diễn biến này xảy ra chỉ vài ngày sau khi SoftBank hoàn tất thương vụ trái phiếu lợi suất cao trị giá 11,1 tỉ USD, trong đó công ty phải chấp nhận mức lợi suất kỷ lục, bao gồm 9,75% đối với trái phiếu kỳ hạn 7,5 năm, nhằm tài trợ cho tham vọng lớn trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

"Câu hỏi lớn hơn là mọi thứ sẽ diễn biến ra sao từ đây. Điều đó phụ thuộc vào bối cảnh vĩ mô và kinh tế," Chan nói. Ông cho rằng triển vọng dài hạn tại Mỹ trở nên bất định hơn, dù tăng trưởng kinh tế vẫn tốt. "Lãi suất tại Mỹ có thể chịu thêm áp lực tăng trong thời gian tới."

Ở những phân khúc rủi ro hơn của thị trường nợ Mỹ, chênh lệch lợi suất đã tăng vượt 1.000 điểm cơ bản so với trái phiếu kho bạc Mỹ lần đầu tiên kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực năm 2023. Diễn biến này tiếp nối xu hướng tăng đều kể từ tháng 4, khi nhà đầu tư bắt đầu dự đoán Fed sẽ thực hiện đợt tăng lãi suất tiếp theo.