Nhà sáng lập một công ty điện toán đám mây có mô hình kinh doanh tương tự CoreWeave Inc. cho rằng lợi suất 15% của trái phiếu do công ty này phát hành là "điên rồ", nếu so với mức lãi suất khoảng 3,45% mà công ty của ông đạt được trong một khoản vay bằng đô la Đài Loan gần đây.

"Đây là một lợi thế", Alex Yeh, Tổng Giám đốc GMI Cloud, nói trong cuộc phỏng vấn hôm thứ Năm. Ông cho rằng chi phí vốn thấp hơn và khả năng triển khai nhanh hơn, nhờ vị trí gần các chuỗi cung ứng châu Á, đang mang lại lợi thế cho các công ty hạ tầng AI hoạt động trong khu vực khi tâm lý lo ngại của nhà đầu tư khiến chi phí huy động vốn của các đối thủ phương Tây tăng lên.

CoreWeave không phản hồi yêu cầu bình luận qua email.

Trái phiếu CoreWeave được giao dịch ở mức chiết khấu rất sâu trong tuần này, do thị trường lo ngại về kế hoạch tiếp tục vay thêm nợ của công ty sau khi đã vay hàng chục tỉ USD để tài trợ cho việc mở rộng năng lực điện toán AI ở quy mô chưa từng có. Trong khi đó, những công ty như GMI Cloud hưởng lợi từ khả năng vay bằng đồng nội tệ, qua đó giảm đáng kể chi phí so với việc huy động nợ bằng USD.

CoreWeave và GMI Cloud đều là các công ty được gọi là neocloud, cung cấp năng lực điện toán được tạo ra từ những chip máy tính tiên tiến dùng để huấn luyện AI. Thành công của họ phụ thuộc vào việc đưa các bộ xử lý đồ họa vào vận hành đúng tiến độ, bởi các công ty này đã vay những khoản tiền lớn dựa trên các hợp đồng khách hàng, trong khi các hợp đồng đó chỉ tạo ra doanh thu sau khi dự án đi vào hoạt động.

"Bạn phải tiếp tục trả lãi mà chưa có doanh thu chảy vào, đó là một trong những vấn đề lớn nhất", Yeh nói.

Những thương vụ dạng này đã phát triển nhanh chóng tại Mỹ, nhưng mới bắt đầu phổ biến ở châu Á, nơi GMI Cloud nằm trong số ít công ty vay tiền để mua GPU. Tháng trước, công ty này huy động được khoản vay 5 năm trị giá 13,9 tỉ Đài tệ (429 triệu USD) từ 14 ngân hàng để xây dựng một trung tâm dữ liệu tại Đài Loan. Trước đó, những người nắm rõ vấn đề cho biết công ty cũng đang tìm kiếm thêm 300 triệu USD cho một cơ sở tại Thái Lan.

CoreWeave và GMI Cloud đều có thỏa thuận với nhà cung cấp Nvidia Corp. để mua năng lực điện toán chưa bán hết, dù cấu trúc các thỏa thuận khác nhau. Những thỏa thuận như vậy đã làm dấy lên lo ngại về hoạt động tài trợ vòng tròn, qua đó tạo ra nhu cầu giả tạo. Hôm thứ Năm, Tổng Giám đốc Nvidia Jensen Huang cho biết công ty của ông không cần đứng ra bảo lãnh cho CoreWeave và chi phí vốn của CoreWeave "thực tế đang giảm".

Theo website của GMI Cloud, công ty có trụ sở tại Mountain View, California, và hoạt động tại Mỹ, Đài Loan, Nhật Bản, Indonesia và Thái Lan. CoreWeave cũng đã bắt đầu mở rộng sang châu Á, với ba dự án đang được triển khai tại Indonesia.

Yeh cho biết doanh nghiệp hoạt động trong ngành bán dẫn tại Đài Loan của gia đình ông, với lịch sử bốn thập kỷ, đã giúp GMI Cloud tìm được các nhà thầu Đài Loan đáng tin cậy cho hoạt động xây dựng, thiết bị điện và máy chủ. Ông nói thêm rằng các mối quan hệ hợp tác với những tập đoàn và gia đình danh tiếng tại châu Á cũng giúp công ty triển khai nhanh hơn.

"Liệu tôi có lo lắng không?", Yeh nói khi được hỏi về những biến động trên thị trường liên quan đến các công ty AI. "Hoàn toàn không, đặc biệt là khi lãi suất và khách hàng đang ủng hộ chúng tôi."