Ủy ban Chính sách Tiền tệ của ngân hàng Trung ương Thái Lan (BOT) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất mua lại kỳ hạn một ngày ở mức 1% vào thứ Tư, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2022, theo khảo sát của Bloomberg với 23 chuyên gia kinh tế.

Nền kinh tế Thái Lan tăng trưởng 1,9% trong quý II, mức chậm nhất trong số 6 nền kinh tế lớn tại Đông Nam Á đã công bố dữ liệu, và chưa bằng một phần tư so với tốc độ tăng trưởng 8,39% của Việt Nam. Giá năng lượng tăng cao liên quan đến xung đột Trung Đông đã gia tăng thêm lực cản đối với đà tăng trưởng, trong khi lạm phát ở mức thấp đã giảm bớt áp lực thắt chặt chính sách đối với Ngân hàng Trung ương Thái Lan.

“Ngân hàng Trung ương Thái Lan giờ đây sẽ chuyển trọng tâm từ lạm phát sang tăng trưởng, yếu tố vẫn đối mặt với nhiều bất ổn dù đã có những cải thiện nhờ tiêu dùng tư nhân và các gói kích thích của chính phủ,” Tim Leelahaphan, chuyên gia kinh tế làm việc tại Bangkok của Standard Chartered, nhận định. Ông dự báo các nhà phân tích chính sách sẽ đồng thuận giữ nguyên lãi suất chủ chốt vào thứ Tư và cho rằng mức lãi suất này sẽ duy trì không đổi trong suốt năm 2026 và 2027.

Dưới đây là những điểm cần theo dõi trong bản tuyên bố dự kiến phát đi lúc 2 giờ chiều tại Bangkok:

Định hướng chính sách

Giới đầu tư sẽ tìm kiếm bất kỳ sự thay đổi nào trong định hướng chính sách của ngân hàng Trung ương Thái Lan sau khi xuất hiện các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế có thể đã chạm đáy trong quý II. Ngân hàng trung ương cho biết tăng trưởng dự kiến sẽ khởi sắc trong giai đoạn 3 tháng kết thúc vào tháng 9, nhờ sự hỗ trợ từ các yếu tố bao gồm các biện pháp kích thích của chính phủ.

Lạm phát toàn phần bất ngờ chậm lại trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 7 và tiếp tục nằm trong vùng mục tiêu 1%-3% của BOT, củng cố quan điểm của các nhà phân tích chính sách rằng áp lực giá cả vẫn nằm trong tầm kiểm soát. Điều đó làm giảm áp lực đối với bất kỳ sự thay đổi nào về lãi suất trong ngắn hạn, theo Tamara Mast Henderson từ Bloomberg Economics.

Triển vọng kinh tế cũng đã cải thiện nhẹ. Hội đồng Phát triển kinh tế và Xã hội quốc gia tuần trước đã nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 lên mức 2%-2,5% từ mức 1,5%-2,5%, sau một điều chỉnh tăng tương tự từ bộ Tài chính, cơ quan vào tháng trước đã nâng dự báo lên 2,5% từ mức 1,6%.

Doanh số bán ô tô tại Thái Lan đã tăng vọt 20% trong tháng 7 so với cùng kỳ năm ngoái nhờ sự bùng nổ của xe điện, một tín hiệu tích cực cho cả tiêu dùng lẫn sản xuất.

Mặc dù BOT không có lịch cập nhật các dự báo kinh tế tại cuộc họp này, giới đầu tư sẽ theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong đánh giá của ngân hàng về tăng trưởng và lạm phát. Trong cuộc họp tháng 6, ngân hàng trung ương đã nâng dự báo GDP năm 2026 lên 2,3%, đồng thời hạ dự báo lạm phát xuống 2,8%.

Trọng tâm tỉ giá

Baht Thái đã giảm khoảng 3,7% so với USD trong năm nay, khá hơn một số đồng tiền trong khu vực bao gồm rupiah của Indonesia và rupee của Ấn Độ khi cả hai đồng này đều giảm hơn 5%, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.

Đồng nội tệ yếu hơn phản ánh sự suy giảm vị thế đối ngoại của Thái Lan. Chi phí nhập khẩu năng lượng tăng cao và lượng khách du lịch đến chậm lại đã đẩy cán cân thanh toán hiện tại rơi vào thế thâm hụt, làm giảm áp lực tăng giá lên baht. Thái Lan ghi nhận mức thâm hụt tài khoản hiện có 17,7 tỉ USD trong quý II, so với mức thặng dư 17,4 tỉ USD của cả năm 2025.

Ngân hàng trung ương tỏ ra ít lo ngại trước đà mất giá của baht gần đây. Thống đốc Vitai Ratanakorn tháng trước cho biết đồng nội tệ yếu hơn tiếp tục hỗ trợ cho xuất khẩu và du lịch, cho thấy ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ không coi tỉ giá hối đoái là rào cản đối với việc duy trì lập trường chính sách nới lỏng.

“Chúng tôi vẫn kỳ vọng baht Thái sẽ mạnh lên đôi chút từ mức hiện tại vào thời điểm cuối năm, với dự báo của chúng tôi ở mức 32,00-32,50 baht đổi 1 USD,” Poon Panichpibool, chiến lược gia tại Krung Thai Bank Pcl, nhận định. “Chúng tôi cho rằng BOT nhiều khả năng sẽ can thiệp để hạn chế biến động của đồng baht, nhưng sẽ không tìm cách đảo ngược hướng đi của đồng tiền này.”

— Với sự hỗ trợ từ Shinjini Datta