BVBank bước vào giai đoạn tăng tốc

Ngày 21/7, hơn 640 triệu cổ phiếu BVB của Ngân hàng TMCP Bản Việt (BVBank) chính thức giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE), đánh dấu bước chuyển quan trọng sau thời gian giao dịch trên UPCoM.

BVBank không phải trường hợp riêng lẻ. Năm 2026 đang chứng kiến làn sóng các ngân hàng đẩy nhanh kế hoạch niêm yết, chuyển sàn song song với tăng vốn. Vietbank, KienlongBank đã đưa cổ phiếu lên HOSE, trong khi ABBank cũng đang hoàn thiện các thủ tục cuối cùng.

Xu hướng này diễn ra trong bối cảnh nhu cầu vốn của ngành ngân hàng ngày càng lớn để phục vụ tăng trưởng tín dụng và đáp ứng các tiêu chuẩn an toàn. Việc hiện diện trên HOSE vì vậy không chỉ nâng cao mức độ nhận diện mà còn giúp các nhà băng chuẩn hóa quản trị, tăng tính minh bạch và mở rộng khả năng tiếp cận dòng vốn dài hạn.

Đối với BVBank, một trong những lợi ích có thể nhận thấy là khả năng cải thiện thanh khoản của cổ phiếu BVB. Việc chuyển sang HOSE giúp cổ phiếu tiếp cận thị trường có quy mô lớn hơn, mở rộng tệp nhà đầu tư, đặc biệt là các quỹ đầu tư, nhà đầu tư tổ chức và khối ngoại. Sau khi đáp ứng đầy đủ các điều kiện theo quy định, BVB cũng có thể được giao dịch ký quỹ (margin), tạo thêm yếu tố hỗ trợ thanh khoản. 

Tuy nhiên, thanh khoản mới chỉ là chất xúc tác. Yếu tố quyết định giá trị dài hạn vẫn nằm ở hoạt động của chính ngân hàng.

BVB lên HOSE đúng thời điểm kết quả kinh doanh BVBank đang tăng tốc. Năm 2025, lợi nhuận trước thuế của ngân hàng tăng hơn 34%, tổng tài sản vượt 133.000 tỷ đồng. Sang năm 2026, đà tăng trưởng rõ nét hơn khi lợi nhuận trước thuế 6 tháng đạt khoảng 500 tỷ đồng, tiến sát kết quả thực hiện của cả năm trước.

Trên cơ sở đó, Ban lãnh đạo BVBank đặt mục tiêu phấn đấu lợi nhuận trước thuế cả năm đạt 1.000 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với kế hoạch 700 tỷ đồng được Đại hội đồng cổ đông thông qua.

Theo Chủ tịch HĐQT BVBank Lê Anh Tài, sau nhiều năm đầu tư vào công nghệ, chuyển đổi số, quản trị rủi ro và xây dựng nền tảng khách hàng bán lẻ - SME, ngân hàng đã hoàn thành phần khó nhất của quá trình tái cơ cấu và xây dựng năng lực nội tại.

"Nếu giai đoạn trước là giai đoạn 'xây nền, thì hiện nay là thời điểm BVBank bắt đầu tăng tốc để khai thác hiệu quả các nền tảng đã được đầu tư", ông Tài chia sẻ. 

Trong 3-5 năm tới, BVBank tiếp tục định vị là ngân hàng bán lẻ hiện đại, tập trung vào khách hàng cá nhân, hộ kinh doanh và doanh nghiệp SME. Các nền tảng số như Digimi, DigiBiz, Digistore và Timo được kỳ vọng giúp mở rộng khách hàng, tăng CASA, doanh thu dịch vụ và khả năng bán chéo sản phẩm.

Cùng với đó là kế hoạch tăng vốn. Trước mắt, BVBank dự kiến tăng vốn điều lệ thêm hơn 3.500 tỷ đồng, từ hơn 6.400 tỷ lên gần 10.000 tỷ đồng. Theo Chứng khoán Vietcap, xa hơn, ngân hàng có kế hoạch nâng vốn điều lệ lên 20.000 tỷ đồng vào năm 2028.

Quy mô vốn lớn hơn tạo thêm dư địa tăng trưởng, song đồng thời đặt ra yêu cầu BVBank phải nâng hiệu quả sử dụng vốn. Đây cũng chính là yếu tố quan trọng đối với câu chuyện định giá BVB.

Nền tảng kinh doanh và dư địa tăng trưởng của cổ phiếu BVB

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh, triển vọng của nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn được nhiều tổ chức phân tích đánh giá tích cực.

Theo Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), tăng trưởng tín dụng toàn ngành năm 2026 có thể đạt tối thiểu mục tiêu 15% của Ngân hàng Nhà nước, với động lực từ đầu tư công, xuất khẩu, khu vực FDI và nhu cầu vốn của nền kinh tế.

Ở góc độ định giá, KBSV cho biết P/B bình quân nhóm ngân hàng niêm yết ở khoảng 1,39 lần, vẫn thấp hơn mức trung bình 5 năm khoảng 1,46 lần. Trong điều kiện thanh khoản hệ thống cải thiện và môi trường vĩ mô thuận lợi hơn, nhóm cổ phiếu ngân hàng được đánh giá vẫn còn dư địa tái định giá.

Với riêng BVB, khoảng cách định giá còn đáng chú ý hơn.

Theo ông Hoàng Nam, Giám đốc Phòng Nghiên cứu và Phân tích Chứng khoán Vietcap, các ngân hàng có tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) khoảng 10% hiện thường được thị trường giao dịch với P/B khoảng 1,5-1,7 lần. Trong khi đó, BVB tại thời điểm được đánh giá đang giao dịch quanh mức P/B khoảng 1 lần.

Khoảng cách này cho thấy dư địa để thị trường định giá lại BVB nếu BVBank chứng minh được khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận và cải thiện hiệu quả sinh lời.

Vietcap cũng chỉ ra một số động lực dài hạn của ngân hàng, trong đó đáng chú ý là tập khách hàng hiện hữu khoảng 3,2 triệu người. Việc gia tăng bán chéo sản phẩm trên tập khách hàng này có thể giúp ngân hàng mở rộng doanh thu mà không phải gia tăng chi phí tương ứng.

Bên cạnh đó, sau giai đoạn đầu tư mạnh cho hạ tầng công nghệ và mạng lưới, hiệu quả hoạt động được kỳ vọng cải thiện khi các nền tảng bước sang giai đoạn khai thác. Nếu doanh thu tăng nhanh hơn chi phí, CIR có thể tiếp tục giảm, qua đó hỗ trợ lợi nhuận và ROE.

Theo Chủ tịch BVBank Lê Anh Tài, nhà đầu tư không nên nhìn BVBank là một ngân hàng vừa trải qua tái cơ cấu, mà nên nhìn BVBank là một ngân hàng đã hoàn thành phần khó nhất của quá trình tái cơ cấu và đang bước vào giai đoạn khai thác hiệu quả các nền tảng đã được đầu tư trong nhiều năm qua. Theo đó, mục tiêu của BVBank là tăng trưởng nhanh hơn nhưng phải hiệu quả hơn, minh bạch hơn và bền vững hơn.