Số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 8 vượt qua mọi dự báo trong cuộc khảo sát của Bloomberg, và tỉ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,1%. Tuy nhiên, báo cáo mới nhất không cho thấy thị trường lao động đang làm gia tăng áp lực giá cả. Các chuyên gia phân tích tiếp tục dự báo quyết định lãi suất tiếp theo của Fed sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát được công bố vào tuần tới.

Trong khi đó, tổng thống Donald Trump đã khởi động lại chiến dịch gây áp lực lên ngân hàng trung ương Mỹ khi yêu cầu Fed hạ lãi suất trong một bài đăng trên mạng xã hội vào thứ Sáu, ngay cả khi các nhà đầu tư gia tăng đặt cược rằng cơ quan này sẽ tăng lãi suất trong tháng này.

“Dữ liệu hôm nay cung cấp sự hỗ trợ cho phe ủng hộ thắt chặt, nhưng vẫn chưa đủ để đưa ra lập luận mang tính quyết định cho việc tăng lãi suất vào ngày 16 tháng 9,” Vail Hartman, chiến lược gia tại BMO Capital Markets, viết trong báo cáo gửi khách hàng. “Mặc dù xác suất tăng lãi suất trong tháng này do thị trường ngụ ý đã tăng lên, dữ liệu việc làm sẽ đóng vai trò thứ yếu so với lạm phát.”

Xác suất các nhà đầu tư đưa ra cho một đợt tăng lãi suất trong tháng này, dựa trên định giá hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang, đã tăng vọt từ mức 50% lên mức hơn 60%.

Dữ liệu giá cả sắp công bố

Báo cáo việc làm cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp đã tăng 162.000 trong tháng trước và tình trạng sụt giảm việc làm của tháng 7 đã được điều chỉnh tăng, cho thấy thị trường lao động có động lực mạnh mẽ hơn so với nhận định trước đó.

Olu Sonola, giám đốc kinh tế Mỹ tại Fitch Ratings, gọi báo cáo việc làm là “mạnh mẽ rõ rệt,” tái khẳng định sự ổn định của thị trường lao động. Tuy nhiên, ông nói thêm: “Rủi ro sự kiện thực sự nằm ở báo cáo CPI tuần tới. Đó mới là số liệu có khả năng làm thay đổi cục diện.”

Cục Thống kê Lao động sẽ công bố dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 vào thứ Năm, tiếp theo là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào thứ Sáu.

Với việc các quan chức Fed lo ngại về tình trạng lạm phát dai dẳng ở mức cao, nhưng lại chia rẽ về cách thức chính sách tiền tệ nên phản ứng trong ngắn hạn, các bằng chứng mới về áp lực giá cả có thể nghiêng về phía tăng lãi suất. Các báo cáo hạ nhiệt nhiều khả năng sẽ giữ Fed ở trạng thái giữ nguyên lãi suất, như điều họ đã làm qua năm cuộc họp trước đó trong năm nay.

Những sự chia rẽ đó đã nổi lên hàng đầu tại cuộc họp tháng 7. Trong khi hầu hết các quan chức ủng hộ quyết định giữ nguyên lãi suất, ba người đã phản đối để ủng hộ mức tăng 0,25 điểm phần trăm. Hai nhà hoạch định chính sách không có quyền biểu quyết từ đó cũng tiết lộ họ đứng về phía những người phản đối.

“Tất cả phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát tuần tới,” Yelena Shulyatyeva, chuyên gia kinh tế cấp cao về Mỹ tại The Conference Board, nhận định.

Bà cho biết một “nhóm lớn” các quan chức đang chờ đợi dữ liệu tuần tới để tìm kiếm bằng chứng cho thấy lạm phát đang tiến triển bền vững trở lại mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. “Nếu điều đó không xảy ra, tôi nghĩ họ sẽ tăng lãi suất.”

Tuy nhiên, bài đăng của tổng thống trên Truth Social đã thêm yếu tố chính trị vào cục diện, biến số mà các quan chức Fed từ lâu đã cố gắng loại trừ khỏi các cuộc thảo luận của mình. Ông cũng hướng thông điệp của mình trực tiếp đến tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh mà không nêu tên cụ thể.

“Hãy hạ lãi suất vì Hoa Kỳ là một thực thể tín dụng mạnh hơn nhiều so với thời điểm cách đây không lâu!” Ông Trump tuyên bố. “Hội đồng Fed, cùng với nhà lãnh đạo mới tuyệt vời của mình, phải trở nên khôn ngoan - HÃY LÀ NHỮNG NGƯỜI YÊU NƯỚC để thay đổi.”

Những gợi mở từ ông Warsh

Ông Trump, người thường xuyên chỉ trích cựu chủ tịch Jerome Powell vì giữ lãi suất quá cao, đã bổ nhiệm ông Warsh vào vị trí này vào đầu năm nay. Cho đến nay, vị tân chủ tịch Fed đã phát biểu cứng rắn về lạm phát, nhưng chủ động tránh đưa ra bất kỳ gợi ý cụ thể nào cho thấy ông ủng hộ việc tăng lãi suất trong những tháng tới.

Tuy nhiên, ông đã tiến gần nhất đến quan điểm đó khi phát biểu tuần trước tại hội nghị thường niên của Fed ở Jackson Hole, Wyoming.

Trong các phát biểu đó, ông mô tả thị trường lao động là ổn định và làm rõ rằng sự tập trung của ông dành cho lạm phát. Ông nói thêm rằng các nhà hoạch định chính sách phải tự tin rằng lạm phát đang chậm lại một cách có ý nghĩa, nếu không họ sẽ “có nhiều việc phải làm.”

Kể từ đó, hai thành viên chủ chốt trong hội đồng hoạch định chính sách của Fed đã đưa ra quan điểm của mình về nền kinh tế. Thống đốc Christopher Waller cho biết ông có xu hướng giữ nguyên lãi suất, trừ khi các số liệu lạm phát tuần tới ra ở mức “nóng”.

Chủ tịch Fed chi nhánh New York John Williams cho biết dữ liệu lạm phát mới nhất là “đáng khích lệ” và cho thấy bằng chứng áp lực giá cả đang chậm lại.

Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland Beth Hammack cũng đưa ra nhận định vào thứ Sáu sau khi số liệu việc làm được công bố. Trong một bài đăng trên LinkedIn, bà nhắc lại quan điểm của mình rằng đã đến lúc Fed phải hành động để làm hạ nhiệt lạm phát.

Là một trong ba nhà hoạch định chính sách phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed hồi tháng 7, bà Hammack cho biết cả dữ liệu thống kê lẫn thực tế ghi nhận tại địa bàn đều cho thấy chính sách tiền tệ hiện chưa đủ sức ép để làm hạ nhiệt nền kinh tế.

Báo cáo việc làm nay đã điều chỉnh một số sự suy yếu trước đó trong dữ liệu việc làm, đặc biệt là ở các lĩnh vực như trường công lập, Mark Spindel, giám đốc Đầu tư tại Potomac River Capital LLC, nhận định.

“Dù dữ liệu hôm nay mạnh mẽ, tôi không nghĩ sẽ có ai bị kích hoạt để thắt chặt chính sách chỉ dựa vào dữ liệu của ngày hôm nay,” ông nói. “Báo cáo lạm phát tuần tới mới mang tính quyết định.”

Với sự hỗ trợ từ Catarina Saraiva và Andrew Ackerman