Samsung Electronics Co. ghi nhận lợi nhuận hoạt động quý III tăng gần gấp 9 lần, trong khi doanh thu của Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. tăng 51%, cho thấy những lợi ích mà làn sóng chi tiêu không ngừng cho cơ sở hạ tầng AI đang mang lại.

Tuy vậy, phản ứng của nhà đầu tư trước một ngày công bố các kết quả lập kỷ lục vẫn khá dè dặt, do lo ngại về khả năng duy trì của cơn bùng nổ đầu tư được thúc đẩy bởi mức nợ ngày càng tăng. Giá cổ phiếu Samsung giảm 2,4% trong phiên giao dịch ngày thứ Năm tại Seoul. Ở Tokyo, cổ phiếu của các nhà cung cấp cho cả hai công ty, trong đó có Tokyo Electron Ltd., Advantest Corp. và Ibiden Co., cũng đi xuống.

Nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về thời gian mà hoạt động chi tiêu cho AI có thể duy trì, đặc biệt khi kế hoạch chi tiêu vốn lớn của các doanh nghiệp chịu sức ép bởi chi phí vay tăng trên toàn cầu.

"Liệu chúng ta có nhận được mức sinh lời như những gì đang được hứa hẹn ở thời điểm hiện tại hay không?" Jun Bei Liu, đồng sáng lập kiêm quản lý danh mục đầu tư chính tại Ten Cap Investment Management, cho biết.

Counterpoint Research đã nâng dự báo giá DRAM trong quý III, từ mức tăng 5% đến 10% trước đó lên 10% đến 20% so với quý liền trước, với lý do khách hàng đang đẩy sớm các đơn đặt hàng.

"Samsung hiện đang bị định giá khá thấp," Neil Shah, phó chủ tịch phụ trách nghiên cứu tại Counterpoint, cho biết. "Công ty còn rất nhiều động lực cho năm tới với HBM, chủ yếu vì toàn bộ tác động vẫn chưa thể hiện đầy đủ."

Các nhà phân tích Peter Lee và Jayden Oh của Citigroup cũng bày tỏ sự lạc quan tương tự, dự báo giá HBM4 12 lớp có thể tăng 100% đến 150% trong năm tới, qua đó thúc đẩy đáng kể giá bán bình quân và biên lợi nhuận của Samsung. Tuy nhiên, công ty môi giới này đã hạ dự báo lợi nhuận cả năm của Samsung do đồng won Hàn Quốc mạnh lên.

Làn sóng bùng nổ đã làm thay đổi hoạt động kinh doanh chất bán dẫn của Samsung, vốn chỉ vài năm trước còn chật vật với thua lỗ sau một đợt suy giảm nghiêm trọng của nhu cầu. Hiện nay, quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI đang hấp thụ một lượng lớn DRAM tiên tiến, trong khi Samsung thu hẹp khoảng cách với SK Hynix trong lĩnh vực HBM. Sức mạnh của chu kỳ này cũng thể hiện trong dữ liệu thương mại của Hàn Quốc, khi xuất khẩu chất bán dẫn trong tháng 9 tăng hơn gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước.

Các nhà phân tích trung bình dự báo bộ phận chip của Samsung sẽ ghi nhận lợi nhuận hoạt động 110 nghìn tỉ won, trong khi đơn vị điện tử sẽ báo lỗ. Công ty có trụ sở tại Suwon sẽ công bố báo cáo tài chính đầy đủ vào ngày 29.10.

Tuy nhiên, sự thận trọng trên thị trường vẫn tiếp diễn. Cổ phiếu Samsung vẫn thấp hơn khoảng 25% so với đỉnh hồi tháng 6, ngay cả sau khi công ty báo cáo kết quả kỷ lục vào tháng 7. Nhà đầu tư vẫn hoài nghi ở mức nhất định về đà tăng lợi nhuận mạnh mẽ trong một ngành vốn dễ trải qua các chu kỳ bùng nổ và suy thoái. Samsung và SK Hynix hiện mở rộng công suất sản xuất, đồng thời ngày càng rót vốn vào các công ty trong lĩnh vực AI nhằm thúc đẩy nhu cầu đối với sản phẩm của họ.

Cho thấy những động lực hiện tại của thị trường, tổng giám đốc Advanced Micro Devices (AMD) Lisa Su nhấn mạnh các quan hệ đối tác chiến lược dài hạn với cả Samsung và SK Hynix trong chuyến thăm Seoul tuần này. Su xác nhận AMD đã bắt đầu giao các hệ thống Instinct MI455X và Helios thế hệ tiếp theo, trang bị HBM4.

"Bộ nhớ đóng vai trò thiết yếu đối với hoạt động điện toán nói chung, và nguồn cung đã ở trong tình trạng rất căng thẳng," Su nói với các phóng viên, đồng thời cho biết các quan hệ đối tác HBM của AMD với Samsung và SK Hynix sẽ kéo dài qua nhiều thế hệ sản phẩm. "Chúng tôi đang khuyến khích các đối tác xây dựng nhanh nhất có thể."