Cổ phiếu của Nvidia tăng 2,8% lên 164,42 đô la vào ngày thứ Tư, đưa giá trị thị trường của công ty vượt ngưỡng 4.000 tỉ đô la Mỹ, đánh dấu một cột mốc lịch sử quan trọng.

Đây là cú lội ngược dòng đáng chú ý sau giai đoạn đầu năm đầy biến động, khi lo ngại về chi tiêu do sự xuất hiện của DeepSeek tại Trung Quốc và cuộc chiến thương mại do Tổng thống Donald Trump khởi động khiến tâm lý rủi ro của nhà đầu tư suy yếu.

Tính từ đầu năm 2025 đến nay, cổ phiếu Nvidia đã tăng hơn 20% và cao hơn gấp 10 lần so với đầu năm 2023. Hiện công ty chiếm 7,5% chỉ số S&P 500, gần mức ảnh hưởng cao nhất từng được ghi nhận.

Động lực chính giúp cổ phiếu tăng giá gần đây là cam kết chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo từ nhóm khách hàng lớn nhất của Nvidia, cho thấy nhu cầu với các hệ thống tính toán của hãng vẫn rất mạnh. Nhóm khách hàng này gồm các tập đoàn công nghệ hàng đầu như Microsoft, Meta Platforms, Amazon và Alphabet. Theo ước tính trung bình từ các nhà phân tích do Bloomberg tổng hợp, nhóm này dự kiến sẽ đầu tư khoảng 350 tỉ đô la trong năm tài chính tới, tăng so với mức 310 tỉ đô la của năm hiện tại. Nhóm công ty này đóng góp hơn 40% doanh thu của Nvidia.

“Nhu cầu dành cho chip của Nvidia rõ ràng là rất lớn,” Brian Mulberry, giám đốc danh mục khách hàng tại Zacks Investment Management, nhận định. Ông nói thêm rằng các sản phẩm của Nvidia là yếu tố cần thiết để AI bước sang giai đoạn phát triển tiếp theo — điều mà thị trường đã tập trung trở lại kể từ đợt tăng giá mạnh bắt đầu từ tháng 4. “Đây thực sự là một giai đoạn 90 ngày rất đáng chú ý. Không có gì phải nghi ngờ về điều đó.”

Nhiều nhà đầu tư đã quay lại với nhóm cổ phiếu AI sau nửa đầu năm 2025. Vào tháng 1, sự xuất hiện của DeepSeek từng làm dấy lên lo ngại rằng làn sóng đầu tư cho AI sẽ sớm hạ nhiệt, khiến cổ phiếu Nvidia và các mã cùng ngành sụt giảm. Những lời đe dọa áp thuế từ Tổng thống Trump hồi tháng 4 càng khiến triển vọng kinh tế toàn cầu thêm phần bất ổn, kéo theo làn sóng bán tháo. Các nhà đầu tư, vốn thường nhanh chóng “bắt đáy” cổ phiếu Nvidia, khi đó đã chuyển sang các lĩnh vực phòng thủ an toàn hơn.

Cổ phiếu Nvidia bắt đầu bật tăng trở lại từ tháng 5, khi tiến triển trong đàm phán thương mại thúc đẩy dòng tiền quay lại các tài sản rủi ro. Đồng thời, kết quả kinh doanh tích cực của nhóm khách hàng lớn cho thấy họ vẫn duy trì mức chi tiêu cao. Báo cáo tài chính của Nvidia công bố vào cuối tháng đó càng củng cố vị thế dẫn đầu của hãng trong lĩnh vực AI, cùng với các phát biểu của giám đốc điều hành Jensen Huang về xu hướng công nghiệp toàn cầu.

Theo ông Ken Mahoney, chủ tịch công ty quản lý tài sản Mahoney Asset Management, yếu tố tiếp theo có thể tiếp tục đẩy cổ phiếu Nvidia tăng mạnh là mùa công bố kết quả kinh doanh sắp tới.

“Điều chúng ta cần theo dõi là liệu công ty có tiếp tục vượt kỳ vọng và nâng dự báo, như họ thường làm hay không,” ông nói. Mahoney bổ sung rằng định giá hiện tại của Nvidia vẫn thấp hơn mức trung bình 10 năm, cho thấy cổ phiếu còn dư địa tăng. Hiện cổ phiếu đang giao dịch ở mức khoảng 33 lần lợi nhuận dự phóng.

“Xét đến tốc độ tăng trưởng doanh thu của họ, mức định giá hiện tại không hề đắt,” Mahoney nói. “Trên thực tế, giá cổ phiếu đang cố gắng bắt kịp đà tăng trưởng lợi nhuận.”

Phố Wall từ lâu đã giữ quan điểm lạc quan về Nvidia, khi gần 90% chuyên gia phân tích được Bloomberg theo dõi đưa ra khuyến nghị mua. Mức giá mục tiêu trung bình mà giới phân tích đưa ra hiện cao hơn hơn 6% trong 12 tháng tới.

Hiện chỉ có rất ít công ty tiệm cận mức định giá 4.000 tỉ đô la như Nvidia. Microsoft được định giá khoảng 3.700 tỉ đô la, trong khi Apple vào khoảng 3.100 tỉ đô la.

Apple là công ty đầu tiên chạm mốc vốn hóa 3.000 tỉ đô la vào đầu năm 2022. Thời điểm đó, Nvidia chỉ được định giá khoảng 750 tỉ đô la. Đến giữa năm 2023, Apple mới lần đầu đóng cửa trên ngưỡng 3.000 tỉ, trong khi Nvidia chỉ mới đạt mức khoảng 1.000 tỉ.

Theo Brian Buetel, giám đốc điều hành tại UBS Wealth Management, việc cổ phiếu Apple hầu như không biến động kể từ đó cho thấy ngay cả những cổ phiếu được nhà đầu tư ưa chuộng cũng có thể đảo chiều.

“Nhà đầu tư thường có xu hướng ‘yêu thích’ một vài cổ phiếu nhất định, và điều đó rất tốt khi các mã này tăng giá. Nhưng mọi người cần nhớ rằng tình thế có thể thay đổi,” ông nói. “Khi các cổ phiếu tăng trưởng theo đà suy yếu, nhất là những mã có ảnh hưởng lớn đến các chỉ số, đó sẽ là nguồn rủi ro và biến động thực sự.”

Hiện Alphabet và Amazon đều đã vượt mốc 2.000 tỉ đô la, trong khi Meta là thành viên cuối cùng trong nhóm doanh nghiệp Mỹ đạt vốn hóa trên 1.000 tỉ. Tesla từng có mặt trong nhóm này, nhưng hiện đã rơi xuống dưới ngưỡng.

— Với sự hỗ trợ của Phil Kuntz