Giám đốc điều hành Nvidia, ông Jensen Huang, đã trấn an nhà đầu tư trước lo ngại rằng hoạt động kinh doanh của công ty tại Trung Quốc đang suy yếu, bằng cách đưa ra dự báo doanh thu tích cực và khẳng định thị trường điện toán AI vẫn đang trên đà “tăng trưởng theo cấp số nhân.”

Công ty dự báo sẽ thu được khoảng 45 tỉ USD trong quý tài chính thứ hai kết thúc vào tháng 7. Các biện pháp hạn chế xuất khẩu mới có thể khiến Nvidia mất khoảng 8 tỉ USD doanh thu từ Trung Quốc trong giai đoạn này, nhưng dự báo vẫn đạt kỳ vọng của giới phân tích. Nhờ đó, cổ phiếu Nvidia tăng khoảng 4% trong phiên giao dịch ngoài giờ ngày thứ Tư.

Dự báo này phản ánh nỗ lực của Nvidia trong việc đẩy mạnh sản xuất dòng chip Blackwell mới nhất. Công ty hiện là nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới về doanh thu và vốn hóa thị trường, đồng thời giữ vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực chip tăng tốc AI — thành phần then chốt để xây dựng và vận hành các mô hình trí tuệ nhân tạo. Việc mở rộng danh mục phần cứng và phần mềm cũng đang giúp Nvidia bán được nhiều sản phẩm hơn cho khách hàng.

Nhằm thúc đẩy việc triển khai công nghệ AI ngày càng phức tạp và mạnh mẽ, Nvidia đã bắt đầu cung cấp chip dưới dạng các hệ thống máy tính hoàn chỉnh. Công ty tin rằng các cơ sở hạ tầng AI sẽ sớm định hình lại nền kinh tế toàn cầu.

“Hiện nay, quốc gia nào cũng đều xem AI như là yếu tố chủ chốt trong cuộc cách mạng công nghiệp tiếp theo — một ngành công nghiệp mới và hạ tầng thiết yếu cho mọi nền kinh tế,” ông Huang nói trong cuộc gọi với các nhà phân tích.

Cổ phiếu Nvidia chốt phiên thứ Tư ở mức 134,81 USD tại New York, gần như không biến động kể từ đầu năm 2025.

Trong quý đầu tiên kết thúc ngày 27 tháng 4, doanh thu của Nvidia tăng 69%, đạt 44,1 tỉ USD, nhỉnh hơn mức dự báo trung bình là 43,3 tỉ USD. Mức tăng trưởng này vẫn là con số đáng mơ ước với phần lớn các nhà sản xuất chip, dù đây là mức tăng phần trăm thấp nhất của Nvidia trong hai năm qua. Lợi nhuận đạt 96 xu/cổ phiếu, vượt nhẹ dự báo 93 xu của giới phân tích.

Doanh thu từ mảng trung tâm dữ liệu — vốn lớn hơn tổng doanh thu của các đối thủ lớn nhất cộng lại — đạt 39,1 tỉ USD, chỉ thấp hơn đôi chút so với dự báo 39,2 tỉ USD. Mảng game, từng là trụ cột của Nvidia, mang về 3,8 tỉ USD, vượt xa kỳ vọng trung bình 2,85 tỉ USD. Mảng ô tô đạt 567 triệu USD.

Một câu hỏi vẫn chưa có lời giải là liệu các biện pháp hạn chế thương mại của Mỹ đối với Trung Quốc có cản trở sự tăng trưởng dài hạn của Nvidia hay không. Vào tháng 4, chính quyền ông Trump đã áp dụng các quy định mới nhằm siết xuất khẩu chip xử lý trung tâm dữ liệu sang Trung Quốc, khiến Nvidia gần như bị loại hoàn toàn khỏi thị trường này. Công ty cho biết đã ghi nhận khoản lỗ lên đến 4,5 tỉ USD do ảnh hưởng trực tiếp từ lệnh cấm.

Nhà phân tích Jacob Bourne từ Emarketer nhận định trong một ghi chú rằng điều đáng lo ngại hơn là căng thẳng thương mại và nguy cơ bị áp thuế có thể làm chậm quá trình phát triển các trung tâm dữ liệu, từ đó kéo giảm nhu cầu chip AI trong các quý tới.

Nvidia cho biết công ty đang bị cơ quan quản lý Trung Quốc giám sát. Giới chức nước này yêu cầu hãng tiếp tục cung cấp sản phẩm cho các doanh nghiệp trong nước nếu muốn được thông qua thương vụ mua lại Mellanox. Nvidia cảnh báo có thể bị xử phạt nếu không đáp ứng yêu cầu này. Thương vụ mua lại Mellanox — nhà sản xuất công nghệ mạng — đã hoàn tất vào năm 2020.

“Cơ quan quản lý Trung Quốc đang điều tra xem liệu việc tuân thủ các quy định kiểm soát xuất khẩu của Mỹ có dẫn đến hành vi phân biệt đối xử với khách hàng tại thị trường Trung Quốc hay không,” công ty cho biết trong hồ sơ công bố. “Nếu họ kết luận rằng chúng tôi không thực hiện đúng cam kết hoặc vi phạm pháp luật hiện hành, chúng tôi có thể đối mặt với án phạt tài chính hoặc bị hạn chế hoạt động kinh doanh tại nước này.”

Trong cuộc trao đổi với các nhà phân tích, ông Huang được hỏi liệu Nvidia có dự định phát triển dòng chip mới để nối lại hoạt động xuất khẩu sang Trung Quốc hay không. Trước đó, công ty từng giới thiệu chip H20 — phiên bản cấu hình yếu hơn — nhằm đáp ứng quy định của Mỹ thời điểm đó. Tuy nhiên, các biện pháp kiểm soát mới nghiêm ngặt hơn hiện đã hạn chế việc bán sản phẩm này tại Trung Quốc.

Ông Huang cho biết Nvidia không thể tiếp tục hạ cấu hình của H20 mà vẫn giữ được giá trị của chip. Tuy vậy, công ty đang cân nhắc phát triển một sản phẩm “đáng chú ý” dành riêng cho thị trường này. Ông nói hiện Nvidia mới chỉ có ý tưởng và chưa có gì cụ thể. Nếu tìm ra phương án phù hợp, công ty sẽ tham khảo ý kiến của chính phủ Mỹ trước khi tiến hành thiết kế.

Trong cuộc gọi, ông Huang tiếp tục kêu gọi chính quyền Tổng thống Trump cho phép Nvidia sản xuất chip dành cho Trung Quốc. Ông cảnh báo rằng nếu không được cấp phép, vị thế dẫn đầu toàn cầu của công ty trong lĩnh vực AI sẽ không còn được đảm bảo. Ông cũng nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp Trung Quốc cuối cùng vẫn sẽ thành công trong lĩnh vực này.

“Việc đánh mất quyền tiếp cận thị trường chip tăng tốc AI tại Trung Quốc — thị trường mà chúng tôi ước tính có thể đạt gần 50 tỉ USD — sẽ gây tổn thất nghiêm trọng cho hoạt động kinh doanh của Nvidia trong tương lai, đồng thời ‘tiếp tay’ cho các đối thủ nước ngoài tại Trung Quốc và trên toàn cầu,” ông nói.

Nvidia không phải là công ty công nghệ duy nhất gặp khó khăn trước lập trường cứng rắn của chính Nhà Trắng đối với Trung Quốc. HP, hãng vừa công bố kết quả kinh doanh vào ngày thứ Tư, cũng cảnh báo về chi phí “liên quan đến thương mại” do tác động từ thuế quan và nền kinh tế chững lại. Cổ phiếu HP giảm khoảng 8% trong phiên giao dịch sau công bố.

Theo Bloomberg, một số nhà cung cấp phần mềm thiết kế chip cũng đã nhận được cảnh báo từ chính phủ Mỹ, yêu cầu ngừng bán sản phẩm tại Trung Quốc.

Nvidia, từng nổi tiếng với dòng card đồ họa dành cho game thủ, đã trở thành thế lực hàng đầu trong lĩnh vực AI chỉ trong vòng hai năm trở lại đây. Công ty là một trong những đơn vị đầu tiên nhận ra tiềm năng của “điện toán tăng tốc” — mô hình kết hợp phần cứng và phần mềm nhằm phục vụ các hệ thống có khả năng học hỏi và suy luận như con người.

Sự bứt phá của Nvidia, với giá trị vốn hóa thị trường vượt 3.000 tỉ USD — tương đương khoảng 10% tổng giá trị sàn Nasdaq — đã khiến giới đầu tư đặt kỳ vọng rất cao vào công ty. Họ đã quen với tốc độ tăng trưởng nhanh và lợi nhuận vượt trội. Chỉ cần kết quả kinh doanh không đúng kỳ vọng cũng có thể làm dấy lên lo ngại rằng cơn sốt AI đang hạ nhiệt.

Hiện Nvidia chiếm khoảng 90% thị phần chip tăng tốc AI — lĩnh vực có tỉ suất lợi nhuận cực kỳ cao. Trong năm tài chính này, công ty dự kiến đạt doanh thu gần 200 tỉ USD, tăng vọt so với mức 27 tỉ USD cách đây hai năm.

Dù bị đẩy ra khỏi thị trường Trung Quốc, Nvidia có thể hưởng lợi từ sự thay đổi chính sách ở các khu vực khác. Gần đây, ông Trump đã đến thăm Ả Rập Xê Út và một số quốc gia Trung Đông, nơi ông công bố các dự án AI quy mô lớn. Động thái này phản ánh sự đảo chiều hoàn toàn so với chính sách hạn chế quyền tiếp cận công nghệ AI ở Trung Đông dưới thời ông Biden.

Khi được hỏi liệu Nvidia có kế hoạch tương tự ở các quốc gia khác hay không, ông Huang cho biết sẽ đến châu Âu vào tuần tới.

“Tôi sẽ đến Pháp, Anh, Đức và Bỉ,” ông nói trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television. “Tôi nghĩ giờ đây mọi quốc gia đều đã nhận ra rằng trí tuệ nhân tạo, như điện, Internet và viễn thông, là một phần không thể thiếu của hạ tầng quốc gia.”