Các chiến lược gia của JPMorgan Chase khuyến nghị bán trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm như một giao dịch “chiến thuật”. Họ cho rằng triển vọng tăng trưởng vẫn vững vàng sẽ khiến Fed khó cắt giảm lãi suất mạnh tay.

“Các nền tảng của nền kinh tế vẫn chắc chắn và sẽ rất khó để ông Kevin Warsh xoay chuyển Ủy ban Thị trường Mở Liên bang theo ý mình sau khi được phê chuẩn và nhậm chức chủ tịch,” nhóm chiến lược gia do Jay Barry dẫn đầu viết trong báo cáo, đề cập đến Federal Open Market Committee.

Nhận định này được đưa ra ngay trước khi Mỹ công bố báo cáo lạm phát quan trọng vào thứ Sáu. Số liệu có thể cung cấp thêm tín hiệu về bước đi tiếp theo của Fed. Nếu áp lực giá hạ nhiệt, nhu cầu với trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn vốn nhạy cảm với chính sách có thể tăng. Trong tuần này, lợi suất trái phiếu kho bạc biến động mạnh do đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ và số liệu việc làm Mỹ tích cực. Những diễn biến đó làm dấy lên tranh luận về cách Kevin Warsh, người được Tổng thống Donald Trump đề cử làm Chủ tịch Fed tiếp theo, sẽ điều hành chính sách.

Hiện giới giao dịch đang đánh giá khả năng Fed giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng Bảy và thêm một lần nữa trước cuối năm. Trước khi báo cáo việc làm vượt kỳ vọng được công bố hồi đầu tuần, thị trường gần như tin rằng Fed sẽ hạ lãi suất ngay trong tháng 6. Trong phiên châu Á ngày thứ Sáu, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm tăng 2 điểm cơ bản lên 3,47%, sau khi giảm khoảng 5 điểm cơ bản ở phiên trước.

Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình với quan điểm của JPMorgan.

Nhà quản lý quỹ phòng hộ David Einhorn đặt cược rằng Fed dưới sự lãnh đạo của ông Warsh sẽ hạ lãi suất “mạnh hơn đáng kể” so với dự báo hiện tại của thị trường. Đồng sáng lập Greenlight Capital cho biết ông đã mua hợp đồng tương lai lãi suất Secured Overnight Financing Rate với kỳ vọng thị trường sẽ tăng nếu Fed cắt giảm chi phí vay quyết liệt hơn.

Về dữ liệu, JPMorgan dự báo chỉ số giá tiêu dùng lõi của Mỹ, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0,39% trong tháng 1 do áp lực giá đầu năm và tác động còn lại từ đợt đóng cửa chính phủ liên bang đang dần biến mất. Trong khi đó, Bloomberg Economics ước tính mức tăng 0,31%, tương đương dự báo chung của thị trường.

“Chúng tôi cho rằng lợi suất ở nhóm kỳ hạn ngắn sẽ khó giảm mạnh hơn so với mặt bằng hiện nay,” nhóm chiến lược gia JPMorgan viết.