Tập đoàn Goldman Sachs quay lại ưu tiên trái phiếu doanh nghiệp châu Á loại đầu tư (investment-grade) bằng USD, thay vì trái phiếu lợi suất cao (high-yield). Lý do là lo ngại về kinh tế Mỹ và kỳ vọng Fed sẽ theo đuổi chính sách hỗ trợ tăng trưởng.

“Tăng trưởng của Mỹ lại trở thành mối lo, trong khi định giá đã vượt xa mức cuối năm 2024. Vì vậy, chúng tôi cho rằng đây là thời điểm thích hợp để quay lại ưu tiên trái phiếu investment-grade tại châu Á thay vì high-yield,” các chiến lược gia Kenneth Ho và Sandra Yeung của Goldman Sachs viết trong báo cáo ngày thứ Sáu (8.8).

Động thái này đưa Goldman về lại quan điểm đầu năm. Trước đó, ngân hàng tạm chuyển sang thế trung lập hồi tháng 5, khi thị trường tín dụng bị bán tháo sau tuyên bố áp thuế toàn cầu của Tổng thống Donald Trump khiến chênh lệch giãn mạnh. Lần điều chỉnh này phản ánh lo ngại lớn hơn về động lực tăng trưởng của Mỹ, nhất là sau báo cáo việc làm yếu hơn dự kiến.

Theo các chiến lược gia của Goldman, trái phiếu investment-grade có tính phòng thủ cao và trở nên hấp dẫn hơn trong bối cảnh thị trường kỳ vọng Fed duy trì chính sách mềm mỏng. Ngược lại, nếu thị trường tín dụng nói chung suy yếu, phân khúc high-yield nhiều khả năng sẽ chịu thiệt hại lớn hơn.

Trong nhóm investment-grade tại châu Á, Goldman đánh giá cao trái phiếu xếp hạng BBB, gồm trái phiếu của các nhà phát triển bất động sản Hong Kong và trái phiếu vốn cấp 2 của ngân hàng. Ngoài ra, trái phiếu investment-grade của doanh nghiệp Trung Quốc có mức bù rủi ro cao nhất cũng được ngân hàng này xem là cơ hội đầu tư tốt.

Dữ liệu của Bloomberg cho thấy chênh lệch tín dụng investment-grade tại châu Á đã nới thêm gần 6 điểm cơ bản, mức tăng mạnh nhất trong bốn tháng, sau số liệu việc làm yếu từ Mỹ. Phần lớn mức giãn này đã dần thu hẹp trong những ngày sau đó.