Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index tăng 1,1% trong tuần này, được thúc đẩy bởi đà tăng trưởng kinh tế vững chắc của Mỹ và thông điệp chống lạm phát từ cục Dự trữ Liên bang (Fed) sau khi cơ quan này nâng lãi suất lần đầu tiên sau hơn ba năm. Theo nhận định từ JPMorgan, Standard Chartered Bank và Brown Brothers Harriman, quyết định này đã dỡ bỏ rào cản lớn nhất đối với đà bứt phá của đồng bạc xanh.

Trong hai ngày thứ Tư và thứ Năm, chỉ số USD tích lũy quanh đường trung bình động 200 ngày (MA200) trước khi đóng cửa nhỉnh hơn mốc then chốt này vào phiên thứ Sáu. Trong lịch sử, một mức đóng cửa theo ngày nằm trên đường MA 200 thường mở ra các đợt tăng giá tiếp theo cho USD, tương tự như đợt bứt phá khỏi đường MA 200 hồi tháng 3 và tháng 6.

Chỉ số này đã thu hẹp bớt mức tăng trong tuần, có thời điểm tiệm cận đà đà tăng mạnh nhất kể từ khi xung đột Iran bùng nổ vào tháng 3, do yen Nhật thu hẹp đà giảm trước thông tin ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tiến hành kiểm tra tỉ giá, bước đi thường được coi là tín hiệu tiền đề cho sự can thiệp chính thức từ nhà điều hành.

“Đợt tăng 0,25 điểm phần trăm dường như đã loại bỏ một trong những rào cản lớn khiến thị trường e ngại mua USD. Đó là mối lo chủ tịch Warsh sẽ không nâng lãi suất, đi ngược lại ý muốn của tổng thống Trump,” Steve Englander, đồng trưởng bộ phận Nghiên cứu Ngoại hối (ngoại trừ Trung Quốc) kiêm trưởng bộ phận Chiến lược Vĩ mô Bắc Mỹ tại Standard Chartered Bank ở New York, cho biết. “Chỉ trong một bước đi, ông Warsh có thể đã gỡ bỏ trở ngại lớn nhất đối với phe mua USD và tạo ra rào cản lớn nhất cho phe bán. Chúng tôi hiện thấy một lộ trình rõ ràng cho đà mạnh lên của USD, với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến lên mức 5,5% trong 12 tháng tới.”

Trước khi Fed ra quyết định trong tuần này, giới đầu cơ trên thị trường tiền tệ bao gồm các công ty quản lý tài sản và các nhà đầu tư phi thương mại, đã liên tục cắt giảm vị thế đặt cược USD tăng giá trong một thời gian khá dài. Theo dữ liệu từ ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) được công bố vào thứ Sáu và do Bloomberg tổng hợp, các vị thế mua đã bị thu hẹp tuần thứ bảy liên tiếp tính đến ngày 15.9.

Dù vậy, một số chuyên gia vẫn giữ thái độ thận trọng. “Việc các ngân hàng trung ương lớn khác thắt chặt tiền tệ sẽ hạn chế sự phân hóa chính sách, cho thấy USD khó có khả năng tạo các đỉnh chu kỳ mới,” Elias Haddad, trưởng bộ phận Chiến lược thị trường Toàn cầu tại Brown Brothers Harriman ở London, nhận định.

Chỉ số USD hiện giao dịch thấp hơn khoảng 1,9% so với đỉnh năm 2026 thiết lập vào ngày 24.6. Mặc dù các nhà giao dịch quyền chọn kỳ vọng đồng bạc xanh sẽ mạnh lên đôi chút trong tháng tới dựa trên dữ liệu đảo chiều rủi ro, đà tăng theo định giá quyền chọn vẫn còn khoảng cách khá xa so với mức cần thiết để chỉ số USD lập đỉnh mới trong năm.

Mặc dù vậy, ông Haddad cho rằng Mỹ vẫn giữ được lợi thế tăng trưởng vượt trội so với các nền kinh tế đối trọng. “Các chỉ số PMI tháng 9 từ S&P Global công bố vào tuần tới nhiều khả năng sẽ cho thấy Mỹ tiếp tục duy trì ưu thế so với khu vực Euro, Anh và Nhật Bản,” ông nói thêm.

Theo chuyên gia phân tích tiền tệ Pat Locke của JPMorgan, đồng bạc xanh đã bị định giá thấp khoảng 2%-4% trước cuộc họp Fed tuần này dựa trên một số thước đo, bao gồm chênh lệch lãi suất. Triển vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo đang “thúc đẩy làn sóng giao dịch bù, đặc biệt là so với các đồng tiền có lãi suất thấp,” ông cho biết.