Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã khép lại năm 2024 với lần giảm lãi suất thứ ba liên tiếp, đồng thời nhấn mạnh rằng ưu tiên hàng đầu của họ hiện nay là giải quyết bài toán lạm phát.

Chủ tịch Jerome Powell thẳng thắn thừa nhận: “Dự báo lạm phát cuối năm của chúng ta gần như đã không còn chính xác.”

Theo các quan chức Fed, để đưa lạm phát trở về ngưỡng mục tiêu 2% sẽ cần thêm nhiều thời gian—một mức mà họ chưa thể duy trì suốt gần bốn năm qua. Do đó, kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025 đã được điều chỉnh giảm, và Powell nhấn mạnh rằng những bước đi tiếp theo sẽ phụ thuộc vào diễn biến thực tế của giá cả.

Trọng tâm mới đặt vào lạm phát phản ánh một bước ngoặt quan trọng so với tháng 9, khi Fed chủ yếu quan ngại về nguy cơ suy giảm từ thị trường lao động. Tuy nhiên, những số liệu gần đây đã làm dấy lên lo ngại về việc lạm phát có thể duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2%, đặc biệt khi đi kèm với các đề xuất chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump.

“Khi cân nhắc việc cắt giảm lãi suất tiếp theo, chúng tôi sẽ chờ đợi những dấu hiệu rõ ràng hơn về việc hạ nhiệt lạm phát,” Powell phát biểu trong buổi họp báo ngày thứ Tư. “Hiện tại, lạm phát 12 tháng gần như không thay đổi.”

Dự báo trung vị từ các nhà hoạch định chính sách của Fed hiện cho thấy chỉ có khả năng giảm lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm trong năm 2025, thấp hơn một nửa so với kỳ vọng hồi tháng 9.

Phản ứng từ thị trường tài chính khá mạnh mẽ: Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và giá cổ phiếu đồng loạt giảm, trong khi đồng USD tăng lên mức cao nhất trong hơn hai năm.

“Ở thời điểm này, việc cắt giảm lãi suất sẽ khó xảy ra hơn trừ khi có những cải thiện rõ nét về lạm phát,” ông Conrad Dequadros, cố vấn kinh tế cấp cao tại Brean Capital LLC, nhận định.

Trong số 19 quan chức của Fed, có tới 15 người nhận định rằng rủi ro lạm phát vượt dự đoán của họ đang gia tăng, so với chỉ ba người đưa ra đánh giá tương tự hồi tháng 9. Đồng thời, 14 quan chức cũng bày tỏ lo ngại về sự bất định trong các dự báo lạm phát của họ.

Một số nhà kinh tế cho rằng các chính sách cắt giảm thuế, áp thuế mới và kế hoạch trục xuất quy mô lớn của chính quyền Trump có thể làm tăng nguy cơ lạm phát. Powell cũng thừa nhận rằng một số thành viên đã tính đến các chính sách này trong dự báo kinh tế tại cuộc họp tháng 12.

“Khi đối mặt với sự bất định, cách tiếp cận thận trọng là điều cần thiết,” Powell nói. “Cũng giống như lái xe trong đêm sương mù hoặc bước vào một căn phòng tối, chúng ta cần phải cẩn trọng hơn.”

Fed hiện dự báo lạm phát sẽ đạt mức 2,5% vào cuối năm 2025, cao hơn mức 2,1% trong dự báo hồi tháng 9. Theo đánh giá mới nhất, mục tiêu lạm phát 2% khó có thể đạt được trước năm 2027.

“Ủy ban đang tập trung mạnh mẽ vào việc giải quyết những tác động mà lạm phát gây ra cho người dân,” bà Patricia Zobel, Giám đốc nghiên cứu vĩ mô tại Guggenheim Investments và cựu quan chức cấp cao của Fed New York, nhận định. “Họ cam kết hoàn thành mục tiêu ổn định giá cả.”

Powell cũng nhấn mạnh rằng mặc dù lạm phát đã giảm bớt mà không gây tổn hại lớn cho nền kinh tế, giá cả tăng cao vẫn là một gánh nặng đáng kể với nhiều người dân Mỹ.

“Người dân vẫn chịu áp lực từ chi phí sinh hoạt cao,” Powell chia sẻ. “Điều tốt nhất mà chúng tôi có thể làm cho họ—và đó cũng là trách nhiệm của chúng tôi—là đưa lạm phát trở về mức mục tiêu.”