Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hôm thứ Hai cho biết sẽ mua khoảng 10 tỉ USD tín phiếu Kho bạc trong kỳ này, không đổi so với hai chu kỳ trước đó, trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách tìm cách củng cố nguồn dự trữ nhằm đối phó với sụt giảm thanh khoản trong những tháng tới.

Theo thông tin trên trang web của bộ phận Thị trường Mở thuộc Fed New York, cơ quan này có kế hoạch thực hiện các đợt mua tài sản để quản lý dự trữ (RMP) trong chu kỳ một tháng kết thúc vào ngày 13.8. Cơ quan này cũng dự kiến thực hiện khoảng 17,6 tỉ USD các khoản mua tái đầu tư trong cùng khoảng thời gian trên.

Tháng trước, ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã thay đổi thông báo thực thi chính sách nêu rõ rằng các đợt tạm dừng RMP có thể diễn ra nếu điều kiện thị trường tiền tệ yêu cầu. Điều này phản ánh sự linh hoạt của ngân hàng trung ương trong việc ấn định quy mô mua vào trong tương lai.

Fed đã đột ngột chấm dứt việc thu hẹp bảng cân đối kế toán, quy trình được gọi là thắt chặt định lượng, vào cuối năm 2025 và chuyển hướng sang bổ sung dự trữ trở lại hệ thống tài chính bằng cách mua các loại trái phiếu Kho bạc ngắn hạn có kỳ hạn dưới một năm.

Vào tháng 12, ngân hàng trung ương bắt đầu mua khoảng 40 tỉ USD tín phiếu mỗi tháng nhằm xoa dịu áp lực đang gia tăng lên lãi suất ngắn hạn. Tại thời điểm đó, chủ tịch Fed khi đó là Jerome Powell cho biết cơ quan này đang "đẩy mạnh mua vào từ sớm" để đảm bảo hệ thống có đủ lượng dự trữ qua mùa thuế tháng 4.

Ngân hàng trung ương đã giảm mạnh quy mô RMP xuống còn 25 tỉ USD vào tháng 4. Mức giảm này lớn hơn dự kiến của thị trường khi trước đó các nhà hoạch định chính sách từng phát đi tín hiệu rằng việc cắt giảm có thể diễn ra "dần dần" để tính đến các yếu tố bất định và các nguyên nhân khác. Đến tháng 5, Fed tiếp tục cắt giảm quy mô xuống 10 tỉ USD, một bước lùi sâu khác khiến các thành viên thị trường bất ngờ.

Tuần trước, Roberto Perli thuộc Fed New York tái khẳng định rằng hoạt động RMP không theo một lộ trình định sẵn. Bộ phận Thị trường Mở có thể điều chỉnh tăng hoặc giảm quy mô trong bất kỳ tháng nào tùy thuộc vào điều kiện thị trường tiền tệ và họ sẽ tiếp tục theo dõi sát các con số với mục tiêu giữ lượng dự trữ trong vùng dồi dào.

Điều kiện vốn nhìn chung khá yếu trong tháng qua do lượng tiền mặt vượt quá lượng tài sản thế chấp hiện có: dòng tiền tiếp tục đổ vào các quỹ thị trường tiền tệ, đồng thời tỉ trọng phân bổ vào các khoản đầu tư hợp đồng mua lại (repo) tăng lên trước thềm cuộc họp của ngân hàng trung ương vào cuối tháng này.

Lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR), lãi suất chuẩn dựa trên chi phí vay thế chấp bằng trái khoán Kho bạc, giao dịch thấp hơn mức lãi suất trả cho số dư tiền gửi dự trữ (IORB) trong phần lớn thời gian của tháng qua. Tuần trước, SOFR đã được ấn định ở mức thấp nhất trong khoảng sáu tuần.

Tính đến ngày 8 tháng 7, dự trữ của các ngân hàng hiện ở mức 3.140 tỉ USD, tăng so với con số 2.850 tỉ USD vào cuối năm ngoái.