Đồng đô la Đài Loan tăng mạnh trong tháng trước đã kéo theo dòng vốn lớn đổ vào thị trường, khiến lãi suất thị trường tiền tệ nội địa giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm trở lại đây và có thể khiến ngân hàng trung ương trì hoãn kế hoạch nới lỏng chính sách tiền tệ.

Kể từ cuối tháng 3, đồng Đài Loan đã tăng 11%. Ngân hàng trung ương cho biết nguyên nhân là do có quá nhiều dòng vốn từ các nhà xuất khẩu và nhà đầu tư nước ngoài đổ vào nước này. Riêng trong tháng 5, nhà đầu tư nước ngoài đã rót gần 7,4 tỉ USD vào thị trường chứng khoán Đài Loan khi chỉ số chuẩn tăng, làm tăng thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng. Lãi suất cho vay kỳ hạn một tuần giữa các tổ chức tài chính đã giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng.

Đài Loan là một trong số ít nền kinh tế châu Á chưa bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, do lạm phát vẫn cao và thị trường bất động sản vẫn rất sôi động, qua đó làm lu mờ mối lo ngại về tác động từ các cuộc xung đột thương mại trên toàn cầu. Trong bối cảnh chi phí vay của doanh nghiệp đã giảm, các nhà hoạch định chính sách giờ đã có khả năng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng này.

“Điều kiện tiền tệ được nới lỏng giúp doanh nghiệp dễ vay vốn ngân hàng hơn,” Michelle Lam, chuyên gia kinh tế phụ trách khu vực Đại Trung Hoa tại Société Générale, nhận định trong một cuộc phỏng vấn.

Theo bà, việc đẩy mạnh xuất khẩu sẽ duy trì nhu cầu trong ngắn hạn, nên khả năng điều chỉnh tỉ lệ dự trữ bắt buộc hoặc lãi suất có thể rơi vào tháng 12 hoặc thậm chí năm sau, tùy vào tác động thực tế của các loại thuế.

Ngoài dòng vốn đầu tư vào chứng khoán, Bumki Son — chuyên gia kinh tế tại Barclays Bank — cho biết nếu ngân hàng trung ương muốn giảm áp lực tăng giá của đồng nội tệ, họ cần mua USD và bán đô la Đài Loan trên thị trường. Hoạt động này cũng làm tăng lượng tiền nội tệ lưu thông, từ đó kéo lãi suất thị trường xuống.

Cơ quan tiền tệ đã yêu cầu các công ty giao dịch chỉ mua bán USD dựa trên nhu cầu thực tế, đồng thời nhấn mạnh nhà đầu tư nước ngoài sẽ vi phạm quy định nếu không đầu tư vào chứng khoán như đã báo cáo.

Ngân hàng trung ương cũng đã tăng cường các biện pháp hút thanh khoản. Lượng chứng chỉ tiền gửi đang lưu hành đã tăng lên mức cao nhất trong một năm. Tổng giá trị phát hành trong tháng 4 và tháng 5 đạt khoảng 630 tỉ Đài tệ, cao nhất kể từ giai đoạn 2020–2021, khi đồng tiền này tăng mạnh và buộc nhà chức trách thực hiện các biện pháp tương tự.

“Nếu ngân hàng trung ương hút tiền thông qua các nghiệp vụ thị trường mở, đôi khi cũng rất khó để hấp thụ toàn bộ lượng thanh khoản dư thừa,” ông Son từ Barclays nhận định.