VN-Index đóng cửa tháng 6.2025 ở mức 1.376,07 điểm, với hiệu suất tăng 9,55% so với đầu năm. Đáng chú ý, thị trường chúng ta là nơi có sắc xanh hiếm hoi, trong khi nhiều nước cùng khu vực như Indonesia, Thái Lan hay Malaysia vẫn chìm trong sắc đỏ. 

Theo dữ liệu của Bloomberg, top 5 cổ phiếu có tỉ suất sinh lời cao nhất VN-Index nửa đầu năm có sự góp mặt của hai nhóm doanh nghiệp: Vingroup và Gelex. Dẫn đầu là GEE – Điện lực Gelex. Cổ phiếu này mang về hiệu suất 249% nhờ lợi nhuận trước thuế quý I đạt 608 tỉ đồng, gấp 4 lần so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong quý I các năm. Thêm vào đó, việc phát hành 61 triệu cổ phiếu thưởng theo tỷ lệ 5:1 cùng với cổ tức tiền mặt 30% đã thu hút sự quan tâm từ nhà đầu tư. 

Cổ phiếu GEX – công ty mẹ của GEE – cũng tăng tới 109%, chiếm vị trí thứ 3, nhờ kết quả kinh doanh khởi sắc. Quý I, doanh thu GEX tăng gần 19%, lợi nhuận trước thuế tăng 68% so với cùng kỳ. GEX đặt mục tiêu doanh thu cả năm 2025 đạt 37.600 tỉ đồng, tăng 11,5%, cho thấy nền tảng để duy trì đà tăng giá cổ phiếu. 

Đứng thứ hai và thứ năm lần lượt là VIC và VHM. Các cổ phiếu này trở nên hấp dẫn nhờ hàng loạt tín hiệu tích cực từ hoạt động kinh doanh và chiến lược mở rộng của Vingroup. VIC tăng 136% trong nửa đầu năm, nhờ đà phục hồi của bất động sản, kết quả kinh doanh khởi sắc và niêm yết Vinpearl thành công.

Doanh thu quý I của VIC đạt hơn 84.000 tỉ đồng, tăng 287% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ chuyển nhượng bất động sản, cùng với lĩnh vực sản xuất công nghiệp do VinFast đóng góp. Tuy nhiên, VinFast vẫn ghi nhận khoản lỗ lớn, làm ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của công ty mẹ.

Việc VIC gia tăng thị giá là một trong những động lực quan trọng đẩy quy mô tài sản ròng của chủ tịch Phạm Nhật Vượng tăng mạnh. Trong bối cảnh đó, ông đã thực hiện loạt giao dịch chuyển nhượng cổ phiếu VIC để góp vốn vào các công ty mới trong hệ sinh thái, bao gồm VinEnergo và VinSpeed.

Ở chiều ngược lại, tỉ suất sinh lời của TCD và BCG – hai cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Bamboo Capital – lần lượt giảm 58% và 54% do cú sốc pháp lý từ việc khởi tố các lãnh đạo cấp cao cùng cái chết của chủ tịch HĐQT. Các biện pháp cảnh báo, hạn chế giao dịch do chậm công bố thông tin và tạm dừng giao dịch trái phiếu của các công ty liên quan càng khiến nhà đầu tư lo ngại.

Những chuyển động nửa đầu 2025 cho thấy thị trường không chỉ là cuộc chơi của chỉ số hay dòng tiền mà là phép thử với năng lực quản trị, minh bạch tài chính và tầm nhìn dài hạn của mỗi doanh nghiệp. Trong bối cảnh thị trường phản ứng rất nhanh với mọi thông tin, những cú tăng tốc như GEE hay VIC chỉ có thể kéo dài khi đi kèm với kết quả kinh doanh bền vững – còn những cú rơi như BCG, TCD vẫn là lời cảnh báo về giá trị niềm tin.