Tương tự như công ty cho vay mua ô tô Tricolor Holdings của Mỹ, MFS là một doanh nghiệp tài chính phi ngân hàng, ra đời nhằm lấp đầy khoảng trống mà các ngân hàng lớn từng bỏ qua hoặc né tránh, đồng thời tận dụng chính nguồn vốn từ các gã khổng lồ Phố Wall để hoạt động. Và giống như nhà cung cấp phụ tùng ô tô First Brands Group, các ngân hàng đã từng yên tâm với các tài sản thế chấp hữu hình, để rồi sau đó các cáo buộc về việc sử dụng một tài sản bảo đảm cho nhiều khoản vay làm lung lay niềm tin đó.

Thậm chí, một số cái tên liên quan cũng không thay đổi: Banco Santander SA và Jefferies Financial Group, hai đơn vị vừa chịu thiệt hại từ First Brands trong những tháng gần đây, một lần nữa phải xoay xở để thu hồi vốn từ một công ty đang gặp rắc rối. Lần này, họ đứng cùng hàng ngũ với Atlas SP Partners của Apollo Global Management Inc., Barclays Plc, Wells Fargo & Co. và Castlelake LP.

Nicole Byrns, người sáng lập quỹ tài chính dựa trên tài sản Dumar Capital Partners, nhận định: Trong sáu tháng qua, thị trường liên tục thảo luận về cách ngăn chặn gian lận. Các nhóm đặc nhiệm đã được thành lập, các sản phẩm chống gian lận mới đã phát triển. Tuy nhiên, sự việc này cho thấy vẫn còn những lỗ hổng trong khả năng phát hiện sai phạm.

Vụ việc này có nguy cơ trở thành cú sụp đổ hàng tỉ USD mới nhất khiến các ngân hàng lớn phải xóa nợ giữa những cáo buộc gian lận. Khi MFS rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán tại Anh vào thứ Tư, một số đơn vị trong công ty đã tuyên bố trong hồ sơ tòa án rằng họ phát hiện các sai phạm nghiêm trọng và sự thiếu hụt đáng kể trong tài sản thế chấp. Điều này hoàn toàn trái ngược với tuyên bố hôm thứ Bảy của công ty, khi họ đổ lỗi cho một bế tắc tạm thời làm hạn chế quyền tiếp cận các cơ sở ngân hàng hàng ngày.

Cơ quan chức năng hiện chưa đưa ra cáo buộc sai phạm đối với bất kỳ cá nhân nào.

Trong khi tỉ lệ vỡ nợ doanh nghiệp nhìn chung vẫn ổn định bất chấp các lo ngại về kinh tế và địa chính trị, thị trường tín dụng đã bị chấn động bởi một loạt hiện tượng mà CEO JPMorgan Chase & Co., ông Jamie Dimon, gọi là "những con gián" vào năm ngoái. Tuần này, ông tiếp tục đưa ra cảnh báo rằng mình bắt đầu thấy những điểm tương đồng giữa thị trường hiện nay và giai đoạn trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

"Đáng buồn thay, chúng ta đã thấy điều này vào các năm 2005, 2006 và 2007. Mọi thứ gần như giống hệt nhau, thủy triều dâng lên nâng tất cả các con thuyền, ai cũng kiếm được rất nhiều tiền," ông Dimon nói với các nhà đầu tư vào thứ Hai. "Tôi đang thấy một vài người bắt đầu làm những việc ngớ ngẩn." 

Được thành lập vào năm 2006 và do CEO Paresh Raja dẫn dắt, MFS cung cấp dịch vụ mà họ gọi là "phức hợp, cho vay thế chấp bất động sản". Công ty khẳng định cung cấp cho khách hàng các khoản vay cầu nối, loại nợ ngắn hạn mà người vay có thể sử dụng cho nhiều loại hình đầu tư bất động sản khác nhau.

MFS tài trợ cho hoạt động kinh doanh này bằng cách vay tiền từ các công ty tại Phố Wall. Các thỏa thuận này có thể được sắp xếp thông qua các đơn vị khác nhau trong nội bộ MFS, trong khi công ty đóng vai trò là đơn vị dịch vụ chịu trách nhiệm thu hồi nợ.

Hoạt động kinh doanh tại MFS từng có vẻ rất phát đạt. Danh mục cho vay của công ty có thời điểm đạt mức đỉnh 2,4 tỉ bảng Anh (3,24 tỉ USD), nhờ "sức mạnh của các đối tác tài trợ tổ chức" theo lời ông Raja tuyên bố trrong báo cáo kết quả kinh doanh năm 2024. Công ty cho biết đã huy động được 1,3 tỉ bảng Anh "vốn huy động từ tổ chức" mới trong năm đó, cùng với "việc tái đàm phán và nâng hạn mức" các dòng vốn hiện có lên 1,1 tỉ bảng Anh.

Riêng Barclays mắc kẹt khoảng 600 triệu bảng Anh tại MFS, theo lời thẩm phán tại phiên điều trần của ban lãnh đạo. Atlas thông báo mức độ rủi ro của họ là khoảng 400 triệu bảng, trong khi con số này của Jefferies là khoảng 100 triệu bảng, theo một nguồn tin thân cận.

Mặc dù nhiều câu hỏi về sự việc tại MFS vẫn chưa được giải đáp, Zircon Bridging Ltd. và Amber Bridging, hai đơn vị trong hệ thống đã nộp đơn yêu cầu quản trị công ty tuần này, coi tháng 12 là một bước ngoặt tiềm tàng. Đó là thời điểm công ty bị cáo buộc bắt đầu chuyển hướng "phần lớn, nếu không muốn nói là tất cả," thu nhập từ một số giao dịch. Hiện vẫn chưa rõ số tiền đó đã đi đâu.

"Hiện vẫn chưa rõ số thu nhập bị thất thoát đang ở đâu và tại sao chúng lại bị chuyển hướng sử dụng," theo cáo buộc đến từ các pháp nhân trên. Theo các hồ sơ đệ trình, MFS còn bị tố cáo đã dùng cùng một tài sản để đảm bảo cho các khoản vay từ nhiều chủ nợ khác nhau, một hành vi được gọi là thế chấp trùng.

Về phía mình, MFS cho biết trong tuyên bố vào hôm thứ Bảy rằng công ty đang gặp phải một vấn đề về quy trình với đối tác cung cấp dịch vụ ngân hàng chính.

"Tình hình hiện tại không phản ánh sự thất bại của hoạt động kinh doanh cốt lõi hay chất lượng tài sản của công ty," ông Raja phát biểu.

Cảnh báo rủi ro

Cổ phiếu Jefferies đã giảm 3,4% trong phiên thứ Năm, trong khi cổ phiếu Apollo giảm 2,4%. Chứng chỉ lưu ký tại Mỹ của Barclays, ngân hàng đã thông báo rà soát toàn bộ danh mục cho vay sau khoản lỗ từ Tricolor, giảm 1,3%, trong khi cổ phiếu của Santander giảm 2%. Người phát ngôn của Barclays, Santander, Wells Fargo và Jefferies đều từ chối bình luận.

Các ông lớn ngành tài chính tuần này cũng đang tranh luận gay gắt về sức khỏe của các doanh nghiệp nói chung, đặc biệt là trong thế giới tín dụng tư nhân. Quyết định tạm ngừng rút vốn hàng quý từ một quỹ bán lẻ của Blue Owl Capital Inc. đã khiến các nhà đầu tư lo ngại và châm ngòi cho đợt bán tháo cổ phiếu của các công ty quản lý tài sản.

Tuy nhiên, một số bên cho rằng những vụ sụp đổ gây xôn xao gần đây liên quan đến hoạt động cho vay của ngân hàng nhiều hơn là từ các công ty cho vay tư nhân. Ngược lại, những người khác lại thấy lý do chính đáng cho sự bất ổn của thị trường. Ông Bruce Richards, chủ tịch Marathon Asset Management, ví rủi ro mà các công ty phần mềm, với các khoản nợ vay hàng chục tỉ USD trong những năm gần đây trong khi AI đe dọa nuốt chửng các mảng kinh doanh của họ "như một đoàn tàu đang lao tới mà người ta có thể nhìn thấy từ xa."

"Đó không phải là vấn đề có xảy ra hay không, mà chỉ là vấn đề thời điểm," ông nói. "Thị trường vừa mới bừng tỉnh thôi."