Trong báo cáo triển vọng mới nhất công bố hôm thứ Hai, AMRO dự báo tăng trưởng của khu vực gồm Đông Nam Á, Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc đạt 4,0% trong năm 2026, giảm từ 4,3% của năm trước. Tuy nhiên, nhà kinh tế trưởng Dong He cho biết rủi ro đang nghiêng về phía tiêu cực khi căng thẳng địa chính trị và các rào cản thương mại gia tăng.

Theo kịch bản xấu hơn, nếu giá dầu duy trì trên 100 đô la một thùng trong phần còn lại của năm, tăng trưởng khu vực có thể giảm xuống 3,7%, trong khi lạm phát vượt 2%. Đây sẽ là mức tăng trưởng thấp nhất kể từ năm 2022, thời điểm kinh tế toàn cầu vẫn đang phục hồi sau đại dịch.

Các nền kinh tế Đông Á được đánh giá dễ tổn thương hơn trước cú sốc năng lượng. Japan và South Korea phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu từ vùng Vịnh, khiến chi phí năng lượng tăng nhanh khi nguồn cung bị gián đoạn. Dù sở hữu dự trữ dầu chiến lược, các nền kinh tế này chỉ có thể giảm thiểu tác động trong ngắn hạn.

Trung Quốc cũng đối mặt với rủi ro đáng kể, khi khoảng một nửa lượng dầu nhập khẩu đi qua Strait of Hormuz. Dù có các tuyến vận chuyển thay thế qua đường bộ, quy mô của chúng chưa đủ để bù đắp nếu dòng chảy bị gián đoạn kéo dài.

Trong khi đó, tác động tại Đông Nam Á mang tính phân hóa. Các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng ròng như Thái Lan, Philippines và Singapore chịu áp lực trực tiếp từ chi phí nhiên liệu và vận tải tăng cao. Ngược lại, những quốc gia duy trì trợ cấp năng lượng phải đối mặt với gánh nặng tài khóa ngày càng lớn khi giá thị trường tăng vượt mức kiểm soát.

AMRO khuyến nghị các chính phủ nên chuyển sang các biện pháp hỗ trợ có mục tiêu, thay vì trợ cấp đại trà, nhằm bảo vệ các nhóm dễ bị tổn thương mà không làm xói mòn dư địa tài khóa. Theo ông He, các chính sách minh bạch và có thời hạn sẽ hiệu quả hơn trong bối cảnh bất định hiện nay.

Về lạm phát, AMRO dự báo mức 1,4% cho toàn khu vực trong năm nay, tăng từ 0,9% năm trước, chủ yếu do giá năng lượng cao hơn và xu hướng cắt giảm trợ cấp. Tuy nhiên, mức này vẫn thấp hơn trung bình dài hạn, giúp các ngân hàng trung ương có thêm dư địa để tránh thắt chặt chính sách quá mức.

Dù đối mặt với rủi ro ngắn hạn, khu vực vẫn có những yếu tố hỗ trợ. Cường độ sử dụng năng lượng đã giảm đáng kể trong hai thập kỷ qua, trong khi tỷ trọng năng lượng tái tạo và xe điện gia tăng đang giúp giảm phụ thuộc vào dầu mỏ.

Trong kịch bản tích cực hơn, AMRO cho rằng làn sóng đầu tư công nghệ, đặc biệt trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, có thể thúc đẩy năng suất và nâng tăng trưởng khu vực lên 4,6% hoặc cao hơn. Tuy nhiên, triển vọng này vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến của xung đột và quỹ đạo giá năng lượng toàn cầu.