Theo những người am hiểu vấn đề, cơ quan quản lý thị trường Ấn Độ đã trao thêm sự linh hoạt cho các quỹ tương hỗ chênh lệch giá trong việc quản lý vị thế, nhằm thu hút một nguồn thanh khoản quan trọng vào phiên đấu giá khớp lệnh cuối ngày đang gặp khó khăn.

Những người này cho biết Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) đã cho phép các quỹ này tạm thời duy trì các vị thế không phòng hộ lên tới 1% giá trị danh mục. Họ yêu cầu không nêu tên vì các chi tiết chưa được công khai. Tại thời điểm cuối tháng 8, các quỹ chênh lệch giá đang nắm giữ tổng tài sản trị giá 3.000 tỉ rupee (31 tỉ USD).

Việc nới lỏng này nhằm mục đích đưa thanh khoản vào một phiên đấu giá vốn đang chật vật thu hút đủ người tham gia kể từ khi ra mắt vào ngày 3/8. Các quỹ chênh lệch giá kiếm lợi nhuận từ sự khác biệt về giá giữa thị trường cổ phiếu giao ngay và thị trường hợp đồng tương lai, nhưng yêu cầu phải duy trì phòng hộ toàn bộ vị thế đã khiến họ khó tham gia vào quy trình đấu giá.

Theo hệ thống trước đây, biến động giá trong 30 phút cuối phiên có thể tạo ra những khoảng cách tạm thời giữa giá cổ phiếu giao ngay và hợp đồng tương lai, tạo điều kiện cho các bộ phận kinh doanh chênh lệch giá có thời gian can thiệp và thu hẹp khoảng cách này.

Phiên đấu giá mới đã rút ngắn khoảng thời gian đó và làm tăng rủi ro chênh lệch tạm thời. Một quỹ có thể bán hợp đồng tương lai với kỳ vọng sẽ mua một lượng cổ phiếu tương đương trong phiên đấu giá, nhưng cuối cùng lại có quá ít người bán trên thị trường giao ngay. Mức cho phép 1% mới giúp các quỹ có thể duy trì sự chênh lệch đó thay vì phải luôn phòng hộ toàn bộ vị thế.

Động thái này là một phần trong nỗ lực của các nhà quản lý nhằm giải quyết một trong những thách thức lớn nhất của phiên đấu giá: thiếu thanh khoản. Một số nhà đầu tư tổ chức phần lớn đã đứng ngoài, với lý do khối lượng giao dịch mỏng làm trầm trọng thêm biến động giá và gây khó khăn cho việc thiết lập mức giá cuối ngày ổn định. Vào thứ Bảy, SEBI cũng đã đề xuất những thay đổi sâu rộng đối với khuôn khổ phiên đấu giá khớp lệnh cuối ngày, bao gồm cả khả năng quay trở lại phương pháp trước đó để thanh toán các hợp đồng phái sinh vào ngày đáo hạn, sau khi xuất hiện những lo ngại về biến động giá mạnh.

Đại diện của SEBI và Hiệp hội các Quỹ tương hỗ Ấn Độ (AMFI), một cơ quan thương mại của ngành, đã không trả lời email yêu cầu bình luận.

Những người này cho biết, AMFI đã thông báo về việc nới lỏng này cho các công ty quản lý tài sản vào đầu tháng này. Các quỹ muốn sử dụng cơ chế cho phép này có thể cần phải thông báo sự thay đổi cho các nhà đầu tư nắm giữ chứng chỉ quỹ.