Dòng vốn ngoại tiếp tục gây áp lực lên thị trường khi giá trị bán ròng cổ phiếu Việt Nam đạt mức cao nhất 7 tháng trong ngày 15.4, theo dữ liệu của Bloomberg, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư toàn cầu trước các rủi ro vĩ mô.

Theo dữ liệu từ Bloomberg, trong phiên giao dịch ngày 15.4, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 133,1 triệu USD (tương đương khoảng 3.500 tỉ đồng) cổ phiếu Việt Nam, mức lớn nhất kể từ ngày 29.8.2025. Diễn biến này nối dài xu hướng rút vốn kéo dài thời gian qua.

Theo dữ liệu Bloomberg, tính riêng năm 2025, thị trường đã ghi nhận hơn 4,7 tỉ USD bán ròng của nhà đầu tư ngoại, và chưa đầy bốn tháng đầu năm 2026 đã thêm khoảng 1,34 tỉ USD.

Cần thời gian

Theo bà Sufianti, chuyên gia phân tích tại Bloomberg Intelligence, Việt Nam có thể cần thêm thời gian để thu hút dòng vốn ngoại ngay cả khi triển vọng nâng hạng đã rõ nét hơn. Việc nâng hạng của FTSE Russell mở ra cơ hội tiếp cận dòng vốn quốc tế, nhưng chưa đủ để tạo ra làn sóng giải ngân mạnh ngay lập tức, do tỉ trọng trong chỉ số còn hạn chế và lộ trình đưa vào rổ được triển khai theo từng giai đoạn.

Bloomberg Intelligence ước tính Việt Nam có thể thu hút khoảng 1,3 tỉ USD dòng vốn thụ động khi được đưa vào đầy đủ các chỉ số của FTSE Russell. Tuy nhiên, dòng tiền này sẽ được phân bổ theo bốn giai đoạn, gồm khoảng 127 triệu USD vào tháng 9.2026, 253 triệu USD vào tháng 3.2027 và khoảng 443 triệu USD cho mỗi lần vào hai đợt cuối.

Việc này cho thấy lực cầu từ  các quỹ ETF sẽ mang tính dàn trải theo thời gian. Nguồn vốn này cũng tập trung vào một số quỹ quy mô lớn, dẫn đầu bởi Vanguard với các sản phẩm như Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) và FTSE Emerging Markets ETF (VWO).

Trong ngắn hạn, biến động địa chính trị vẫn là yếu tố chi phối chính. Theo Bloomberg Intelligence, tâm lý rủi ro từng cải thiện nhờ các cuộc đàm phán Mỹ-Iran, nhưng nhanh chóng đảo chiều khi nguy cơ leo thang xung đột quay trở lại. “Rủi ro xung đột leo thang đã nhanh chóng làm suy yếu tâm lý thị trường, khiến vị thế của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì ở trạng thái tiêu cực,” bà Sufianti viết vậy trong bài phân tích của Bloomberg Intelligence.

Dù lệnh ngừng bắn tạm thời ở chiến trường Trung Đông có thể giúp giảm áp lực giảm rủi ro, nhà đầu tư vẫn duy trì trạng thái thận trọng trong khi chờ đợi một giải pháp bền vững hơn. Nếu căng thẳng tái bùng phát, rủi ro gián đoạn nguồn cung dầu có thể làm thay đổi kỳ vọng lãi suất của cục Dự trữ Liên bang Mỹ, qua đó gia tăng áp lực lên các thị trường có đồng tiền bị trượt giá và chênh lệch lãi suất bất lợi. Đây là những yếu tố có thể khiến dòng vốn ngoại tiếp tục rút khỏi Việt Nam.

Tuy vậy dòng vốn ngoại có thể quay lại bất kỳ lúc nào, đặc biệt là cuối năm nay khi tình hình thanh khoản, ngoại hối và địa chính trị ổn định hơn. "Nếu năm nay các doanh nghiệp có thể đạt mức tăng trưởng 15% theo dự báo của chúng tôi, thị trường Việt Nam có thể về tới mức định giá khá hợp lý vào cuối năm - cùng thời điểm các nhà đầu tư ngoại có thể giải ngân," ông  Tyler Nguyễn Mạnh Dũng - giám đốc cấp cao nghiên cứu chiến lược thị trường của Chứng khoán HSC nhận định với Bloomberg Businessweek Vietnam bên lề sự kiện The Year Ahead 2026 diễn ra ngày 10.4 vừa qua.