Dòng tiền đổ mạnh vào các quỹ hoán đổi danh mục sử dụng đòn bẩy (ETF) cùng lượng vay ký quỹ cao để mua cổ phiếu đang làm dấy lên lo ngại rằng một số thị trường lớn nhất châu Á có thể lặp lại đợt bán tháo do chiến sự gây ra tuần trước.

Dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy các quỹ ETF sử dụng đòn bẩy trong khu vực đều ghi nhận dòng tiền ròng chảy vào trong tuần qua và cả tháng qua. Tại Trung Quốc, Đài Loan và Hàn Quốc, quy mô các khoản vay ký quỹ đang ở gần mức cao nhất trong nhiều thập niên. Ở Nhật Bản, con số này thậm chí đã lập kỷ lục mới tính đến cuối tuần trước.

Diễn biến này cho thấy nhu cầu đối với các cược dùng đòn bẩy vẫn rất mạnh và thị trường còn nhiều yếu tố đầu cơ. Nhiều nhà đầu tư tranh thủ mua vào khi giá giảm với kỳ vọng tối đa hóa lợi nhuận nếu chiến sự tại Iran sớm hạ nhiệt. Tuy nhiên, các thị trường châu Á lại đặc biệt dễ bị tổn thương trước nguy cơ xung đột kéo dài và giá dầu tăng trở lại, nhất là khi khu vực này đã có diễn biến kém hơn rõ rệt so với Phố Wall trong tuần trước.

“Nếu biến động tiếp tục ở mức cao, các nhà đầu tư dùng đòn bẩy và những vị thế quá đông có thể bị buộc phải rời khỏi thị trường,” ông Nick Ferres, giám đốc đầu tư của Vantage Point Asset Management tại Singapore, nhận định.

Ông Ferres, người đang quản lý một quỹ vĩ mô toàn cầu tập trung vào châu Á, cho biết mức đòn bẩy cao là một trong những lý do khiến ông đứng ngoài thị trường kể từ khi chiến sự nổ ra. Vì vậy, ông lo ngại khả năng xảy ra thêm một đợt lao dốc của cổ phiếu.

Trong năm phiên giao dịch tính đến thứ Năm, các quỹ ETF niêm yết tại châu Á sử dụng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận từ cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa đã hút tổng cộng 4,5 tỉ USD dòng tiền ròng.

Trong số đó, quỹ NEXT FUNDS Nikkei 225 Leveraged Index ETF niêm yết tại Nhật Bản đã thu hút 1,4 tỉ USD trong giai đoạn này, mức cao nhất khu vực. Các quỹ đòn bẩy theo từng cổ phiếu riêng lẻ cũng ghi nhận dòng tiền khá lớn. Hai quỹ ETF niêm yết tại Hong Kong chuyên theo dõi SK Hynix và Samsung Electronics, do CSOP Asset Management quản lý, đã nhận thêm tổng cộng 1,1 tỉ USD.

Theo Ferres, tâm lý “mua khi giá giảm” vẫn rất mạnh. Tuy nhiên, chiến lược này có thể phản tác dụng nếu chưa xuất hiện những tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng thực sự.