Theo thông báo của Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến, quy định mới buộc nhà đầu tư phải ký quỹ bằng toàn bộ giá trị chứng khoán mua bằng tín dụng, thay vì mức 80% như trước. Biện pháp này được áp dụng đồng thời tại các sàn Thâm Quyến, Thượng Hải và Bắc Kinh, cho thấy nỗ lực siết chặt kiểm soát rủi ro trên thị trường vốn.

Ngay sau thông tin này, chỉ số CSI 300 đảo chiều từ mức tăng 1,2% sang giảm điểm. Cổ phiếu Trung Quốc giao dịch tại Hong Kong cũng có thời điểm xóa sạch đà tăng.

Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán Trung Quốc trước đó có khởi đầu khá thuận lợi. Khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư được cải thiện nhờ những bước tiến công nghệ của Trung Quốc, kéo dư nợ vay ký quỹ tăng vọt và giá trị giao dịch chạm mức kỷ lục. Các chỉ số chủ chốt dao động quanh đỉnh nhiều năm, đẩy các thước đo sức mạnh tương đối vào vùng quá mua. Đà tăng đặc biệt mạnh ở nhóm công nghệ, với chỉ số Star 50 tăng hơn 9% trong tháng 1.

“Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy cơ quan quản lý đang hướng tới một thị trường tăng giá chậm và bền, thay vì một đợt tăng nóng,” Yang Guang, nhà quản lý quỹ tại Yuanxi Private Fund Management Partnership, nói. Ông cho rằng nếu các biện pháp hiện tại chưa đủ để hãm đà tăng, nhà chức trách có thể sẽ tiếp tục hành động.

Việc nâng yêu cầu ký quỹ không ngăn các quỹ trong nước và nhà đầu tư cá nhân tiếp tục đặt cược vào cổ phiếu nội địa. Tuy nhiên, biện pháp này làm giảm lượng vốn họ có thể sử dụng nếu không bổ sung thêm tiền. Trên thực tế, cơ quan quản lý thường điều chỉnh các quy định về giao dịch ký quỹ để kìm hãm những giai đoạn mua vào ồ ạt hoặc giảm rủi ro từ đòn bẩy.

Dư nợ các giao dịch sử dụng đòn bẩy đã tăng đều từ đầu năm đến nay, đạt mức kỷ lục 2,7 ngàn tỉ Nhân dân tệ, tương đương 387 tỉ USD, tính đến thứ Ba.

Trước đó, nhà chức trách từng tìm cách hạ nhiệt những đợt tăng vượt xa nền tảng cơ bản, nhằm tạo ra một chu kỳ tăng giá chậm và bền hơn. Hồi tháng 9, các cơ quan quản lý tài chính Trung Quốc được cho là đã cân nhắc nhiều biện pháp, trong đó có việc gỡ bỏ một số hạn chế đối với bán khống.

“Những bước đi tiếp theo có thể sẽ cụ thể hơn, thậm chí mạnh tay hơn so với lần này,” Shao Qifeng, giám đốc đầu tư tại Ying An Asset Management, nhận định. Dù vậy, ông cho rằng dựa trên kinh nghiệm năm 2015, thị trường nhiều khả năng sẽ nhanh chóng vượt qua cú sốc này và tiếp tục vận động theo quán tính.