Đà bán tháo cổ phiếu phần mềm cùng nhiều nhóm ngành dễ tổn thương trước làn sóng AI vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt trong phiên giao dịch ngày thứ Tư. Theo JPMorgan, tâm lý bi quan của nhà đầu tư hiện vẫn bao trùm thị trường.

“Chúng ta đang ở giai đoạn mà ngành này bị thị trường kết tội trước khi kịp ra tòa,” ông Toby Ogg, chuyên gia phân tích của JPMorgan, nhận định.

Trong hai tuần qua, Ogg đã gặp gỡ hơn 50 nhà đầu tư tại châu Âu và Mỹ. Ông cho biết phần lớn đã cắt giảm đáng kể tỉ trọng cổ phiếu phần mềm trong vòng 12 đến 18 tháng qua. Ngay cả sau đợt điều chỉnh gần đây, khẩu vị bắt đáy nhìn chung vẫn ở mức rất thấp, ông viết trong một báo cáo gửi khách hàng.

Những nhận định này được đưa ra sau phiên lao dốc mạnh hôm thứ Ba của cổ phiếu phần mềm, dịch vụ tài chính và quản lý tài sản. Đà giảm xuất phát từ tâm lý bất an khi Anthropic ra mắt một công cụ tự động hóa AI mới. Nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng tốc độ phát triển vượt bậc của AI tạo sinh sẽ gây áp lực lớn lên nhiều mô hình kinh doanh.

Với các công ty phần mềm, kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng giờ đây không còn đủ sức thuyết phục thị trường, theo Ogg. Cục diện này chỉ có thể thay đổi nếu doanh nghiệp chứng minh được một cách rõ ràng rằng AI là động lực tăng trưởng bền vững, thay vì là rủi ro trong dài hạn.

Đây là thách thức không nhỏ khi mối lo của nhà đầu tư trải rộng trên nhiều khía cạnh. Một trong số đó là mô hình tính phí theo số người dùng, vốn cho phép các hãng phần mềm thu tiền trên mỗi tài khoản. Việc các công cụ AI giúp giảm số lần đăng nhập cần thiết để hoàn thành công việc có thể làm suy yếu nguồn doanh thu này.

Không dừng lại ở đó, nếu các công ty phần mềm tự tích hợp AI để điều chỉnh và nâng cấp sản phẩm, các mô hình doanh thu hiện tại cũng sẽ đối mặt với rủi ro chuyển đổi. Về dài hạn, bất kỳ sản phẩm mới nào do các nền tảng AI hàng đầu tung ra, chẳng hạn dịch vụ pháp lý mới nhất của Anthropic, đều có nguy cơ khiến nhà đầu tư thêm lo ngại, theo Ogg.

Làn sóng bán tháo cổ phiếu phần mềm đã lan sang châu Á trong phiên thứ Tư và đến nay vẫn chưa dừng lại tại châu Âu. Rổ cổ phiếu các doanh nghiệp châu Âu bị UBS đánh giá là dễ chịu tác động tiêu cực từ AI tiếp tục giảm 2,1 phần trăm, sau khi đã lao dốc 8 phần trăm trong phiên trước. SAP và Sage Group nằm trong số những cổ phiếu tiếp tục kéo dài đà giảm.