Theo phân tích mới nhất của Bloomberg Intelligence trên 100 quỹ tập trung đầu tư vào thị trường mới nổi trên toàn cầu, Việt Nam đang gặp khó trong việc thu hút dòng tiền từ các quỹ này, trong bối cảnh làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) đang thúc đẩy nhà đầu tư tập trung vào các doanh nghiệp bán dẫn tại Bắc Á.

Dù có câu chuyện nâng hạng sau khi được FTSE Russell xác nhận lộ trình trở thành thị trường mới nổi, Việt Nam vẫn nằm ngoài tầm ngắm của phần lớn quỹ thị trường mới nổi trong quý 1.2026. Cụ thể, 71% quỹ đầu tư vào các thị trường mới nổi được quan sát hoàn toàn không nắm giữ cổ phiếu Việt Nam. 

Tỷ trọng trung bình của Đông Nam Á trong danh mục các quỹ thị trường mới nổi đã giảm xuống còn 1,3% trong quý 1.2026, từ mức 1,9% cùng kỳ năm trước. Số lượng quỹ hoàn toàn không nắm giữ tài sản trong khu vực cũng đã tăng hơn gấp đôi.

Hướng tới năm tốt nhất thập niên

Trong khi Đông Nam Á mất dần sức hút, các quỹ thị trường mới nổi đang hướng tới năm hoạt động tốt nhất một thập niên, nhưng thành quả này ngày càng phụ thuộc vào một nhóm nhỏ cổ phiếu công nghệ châu Á, đặc biệt là các nhà sản xuất chip tại Hàn Quốc và Đài Loan.

Bloomberg Intelligence cho biết hơn 70% trong số 100 quỹ đầu tư thị trường mới nổi được khảo sát đã vượt hiệu suất chỉ số MSCI Emerging Markets kể từ cuối tháng 2, thời điểm xung đột Iran bùng phát. Yếu tố tạo khác biệt lớn nhất là mức độ tiếp xúc với nhóm công nghệ châu Á, khi các quỹ tập trung vào lĩnh vực này đều vượt trội so với phần còn lại của thị trường.

Một ví dụ nổi bật là quỹ thị trường mới nổi của Nomura, với lợi nhuận tăng hơn 30% kể từ khi chiến sự bắt đầu. Động lực chính cho tăng trưởng của quỹ đến từ các khoản đầu tư quy mô lớn vào công ty chip SK Square và SK Hynix của Hàn Quốc. Hai cổ phiếu này đã chiếm gần 40% danh mục của Nomura vào cuối quý 1.2026.

Bắc Á trở thành tâm điểm của dòng vốn

Sự dịch chuyển dòng tiền phản ánh thay đổi sâu sắc trong cấu trúc của chỉ số MSCI Emerging Markets. Bắc Á hiện chiếm khoảng 68% chỉ số chuẩn, khiến hiệu quả đầu tư ngày càng phụ thuộc vào việc phân bổ vốn tại Đài Loan, Trung Quốc đại lục và Hàn Quốc.

Đài Loan đã vượt Trung Quốc để trở thành thị trường có tỷ trọng lớn nhất trong chỉ số, trong khi Hàn Quốc đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách.

“Khả năng vượt trội so với chỉ số MSCI EM giờ đây sẽ phụ thuộc vào việc quản lý mức độ tiếp xúc với một chỉ số ngày càng tập trung vào một số thị trường lớn ở Bắc Á, thay vì lựa chọn cơ hội trên toàn bộ nhóm thị trường mới nổi”, Marvin M. Chen, chuyên viên phân tích của Bloomberg Intelligence, chỉ ra.

Làn sóng đầu tư liên quan đến AI cũng đang làm suy giảm vai trò của Trung Quốc trong danh mục các quỹ. Tỷ trọng của nước này trong MSCI EM đã giảm xuống còn 25,3%, thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh khoảng 40% trước đại dịch.

Tính đến cuối quý 1, Trung Quốc chiếm 24,5% tài sản của các quỹ được khảo sát, chỉ thấp hơn 0,8 điểm phần trăm so với chỉ số chuẩn. Tuy nhiên, tỷ lệ các quỹ duy trì trạng thái trung lập hoặc mua vượt tỷ trọng đối với Trung Quốc đã giảm xuống còn 56%, từ mức 59% vào cuối năm 2025.