Trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng mạnh trước thềm chính phủ công bố kế hoạch phát hành hằng quý, khi giới giao dịch phản ứng với những kết quả kiểm phiếu đầu tiên của cuộc bầu cử giữa kỳ nghiêng về đảng Dân chủ.

Lợi suất giảm trên toàn bộ các kỳ hạn, dẫn đầu là trái phiếu 5 năm với mức giảm có lúc lên tới 8 điểm cơ bản, xuống 4,68%. Lợi suất trái phiếu 10 năm tham chiếu giảm 6 điểm cơ bản, xuống 4,90%, trong khi một chỉ số đo sức mạnh đồng USD giảm 0,3%.

Nếu đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Hạ viện, quyền lực sẽ phân chia giữa hai đảng tại các nhánh hành pháp và lập pháp, làm giảm khả năng thông qua thêm những đạo luật khiến thâm hụt ngân sách gia tăng dưới thời chính quyền Trump. Nhà đầu tư trái phiếu lo ngại về triển vọng tài khóa của Mỹ khi tổng nợ quốc gia ở mức khoảng 40.000 tỉ USD. Bế tắc lập pháp có thể hạn chế nguy cơ tăng thêm chi tiêu hoặc cắt giảm thuế, vốn đòi hỏi phát hành thêm trái phiếu Kho bạc.

“Khi quyền lực được phân chia giữa hai đảng, chi tiêu tài khóa sẽ thấp hơn so với những năm gần đây,” Brij Khurana, nhà quản lý danh mục tại Wellington Management, nhận định. “Trong lịch sử, tình trạng này thường khá có lợi cho trái phiếu Kho bạc.”

Đảng Dân chủ tối thứ Ba (giờ Mỹ) giành được một ghế Thượng viện tại bang North Carolina từ tay đảng Cộng hòa, cho thấy lợi thế ban đầu trong nỗ lực giành đa số tại Quốc hội, hai năm sau khi tổng thống Donald Trump đưa đảng Cộng hòa nắm quyền kiểm soát ở Washington. Giá giao dịch trên thị trường dự đoán Kalshi phản ánh xác suất 99% Đảng Dân chủ giành Hạ viện và mức tương tự đối với Thượng viện, cho thấy khả năng đảng này kiểm soát cả hai viện.

Nếu giành cả hai viện, đảng Dân chủ sẽ có quyền kiểm soát lớn hơn đối với chương trình lập pháp, dù ông Trump vẫn giữ quyền phủ quyết và quyền hành pháp đáng kể. Sự chia rẽ về quyền lực tại Quốc hội được dự báo sẽ làm gia tăng bế tắc, có thể hạn chế khả năng thông qua các đạo luật lớn của tổng thống Trump.

Theo Nathan Thooft, nhà quản lý danh mục cấp cao tại Manulife Investment Management, bế tắc gia tăng “nhiều khả năng đồng nghĩa với động lực kích thích từ chính sách tài khóa yếu hơn, lợi suất có thể thấp hơn và USD mất đi một yếu tố hỗ trợ.”

Đà tăng giá trong phiên thứ Tư đảo ngược mức giảm của phiên trước đó, khi lợi suất trái phiếu Kho bạc đi lên sau báo cáo số vị trí tuyển dụng tại Mỹ cao hơn dự kiến, củng cố cơ sở để cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất. Giới giao dịch cũng đang chờ báo cáo việc làm dự kiến công bố hôm thứ Sáu.

“Nếu đảng Dân chủ giành chiến thắng trên diện rộng hơn chúng tôi dự kiến và làn sóng phản đối AI cũng mạnh hơn dự kiến, điều đó có thể tác động đến tăng trưởng,” Eric Stratmoen, chiến lược gia tại Payden & Rygel, nhận định. “Điều tôi quan tâm nhất là theo dõi phản ứng và sự phản đối AI ở cấp bang, đặc biệt tại Texas và Ohio.”

Giới giao dịch cũng tập trung vào thông báo kế hoạch phát hành để tái tài trợ nợ hằng quý vào thứ Tư. Phố Wall đang chuẩn bị cho đợt điều chỉnh định hướng phát hành trái phiếu Kho bạc Mỹ lớn nhất kể từ đầu năm 2024.

Nhiều nhà kinh doanh trái phiếu kỳ vọng bộ Tài chính thay đổi định hướng trong tuyên bố chính sách hằng quý, vốn duy trì kế hoạch phát hành trái phiếu trung và dài hạn ổn định trong hơn hai năm qua. Thay đổi này có thể mở đường cho việc giảm phát hành trái phiếu có kỳ hạn dài nhất vào năm 2027, đồng thời tăng quy mô đấu giá tín phiếu và trái phiếu có kỳ hạn ngắn hơn.

Việc ngày càng phụ thuộc vào tín phiếu, có kỳ hạn tối đa một năm, để đáp ứng nhu cầu huy động vốn gia tăng có thể đến lúc thử thách sức hấp thụ của nhà đầu tư. Do tín phiếu đáo hạn nhanh và liên tục cần được tái tài trợ, Mỹ hiện đấu giá hơn 500 tỉ USD mỗi tuần, khiến Bộ Tài chính dễ chịu tác động từ những biến động đột ngột.

Với sự đóng góp của Anya Andrianova