SK Hynix đang lên kế hoạch niêm yết chứng chỉ lưu ký tại Mỹ trong một thương vụ có thể trở thành một trong những màn ra mắt lớn nhất của một doanh nghiệp nước ngoài tại thị trường này.

Đây là bước đi nhằm giúp hãng sản xuất chip này theo kịp nhu cầu bộ nhớ bùng nổ từ làn sóng AI.

SK Hynix dự kiến thực hiện đợt chào bán tại New York vào nửa cuối năm, tổng giám đốc Kwak Noh Jung cho biết trong cuộc họp cổ đông thường niên hôm thứ Tư. Trả lời câu hỏi về khả năng huy động tới 15 ngàn tỉ won, tương đương khoảng 10 tỉ USD như truyền thông trong nước đưa tin, ông Kwak cho biết chưa có quyết định cuối cùng. Tuy nhiên, công ty muốn nâng định giá lên tương xứng với các nhà cung cấp phần cứng AI khác.

Theo Dilin Wu, chiến lược gia nghiên cứu tại Pepperstone Group, động thái này sẽ mở ra cánh cửa tiếp cận nhà đầu tư toàn cầu và cải thiện thanh khoản đúng vào giai đoạn then chốt của chu kỳ bộ nhớ do AI dẫn dắt. Dù vậy, ông cũng cảnh báo nhà đầu tư cần cân nhắc giữa lợi ích về mức độ hiện diện toàn cầu và rủi ro pha loãng trong ngắn hạn. Việc phát hành cổ phiếu mới sẽ làm giảm tỉ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu, và nếu thị trường cho rằng công ty huy động vốn ở đỉnh chu kỳ, tâm lý có thể bị ảnh hưởng tiêu cực.

Cổ phiếu SK Hynix từng tăng tới 5,7% sau khi công ty cho biết đã nộp hồ sơ mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ để chuẩn bị niêm yết. Tại Tokyo, cổ phiếu các nhà cung cấp thiết bị chip của Nhật Bản như Tokyo Electron, Advantest và Screen Holdings cũng đồng loạt đi lên. Tính từ đầu năm, cổ phiếu SK Hynix đã tăng hơn 50%, nối tiếp mức tăng khoảng 275% trong năm 2025. Trong phiên chiều, mã này tăng khoảng 1%.

Các tập đoàn như Meta Platforms và Alphabet đang tiêu thụ lượng bộ nhớ ngày càng lớn thông qua việc đặt hàng triệu bộ tăng tốc AI, vốn đi kèm dung lượng DRAM rất cao. Biên lợi nhuận hấp dẫn từ bộ nhớ băng thông cao đang thúc đẩy cuộc đua giữa SK Hynix, Samsung và Micron, đồng thời gây ra tình trạng thiếu hụt rõ rệt ở các dòng bộ nhớ truyền thống.

Một nhóm nhà đầu tư tại Hàn Quốc cảnh báo về rủi ro pha loãng nếu công ty phát hành cổ phiếu mới cho đợt niêm yết tại Mỹ. Nhóm này đề xuất SK Hynix nên mua lại từ 10% đến 15% cổ phiếu rồi niêm yết một phần số đó tại Mỹ thay vì phát hành thêm.

Diễn đàn Quản trị Doanh nghiệp Hàn Quốc cho rằng việc niêm yết ADR không đồng nghĩa tự động với việc được thị trường định giá lại. Tổ chức này nhận định giả định như vậy là quá đơn giản, và nhấn mạnh việc cải thiện quản trị doanh nghiệp mới là điều kiện tiên quyết để nâng định giá.

Theo ông Kwak, đợt chào bán là một phần trong chiến lược nâng tầm định giá toàn cầu của SK Hynix. Công ty dự kiến duy trì vị thế dẫn đầu trong các dòng chip AI như HBM bằng cách đầu tư chiến lược hơn 100 ngàn tỉ won đã lên kế hoạch.

Ông cũng cho biết SK Hynix đang đàm phán chuyển sang các hợp đồng dài hạn hơn, theo từng trường hợp cụ thể, nhằm ổn định nguồn cung và giảm bớt lo ngại thiếu hụt.

Để đáp ứng nhu cầu truy cập dữ liệu ngày càng cao của AI, SK Hynix đang đẩy mạnh đầu tư, bao gồm kế hoạch xây dựng một tổ hợp bán dẫn quy mô lớn tại Yongin, Hàn Quốc. Đầu tuần này, công ty cho biết sẽ chi 8 tỉ USD để mua các thiết bị quang khắc cực tím tiên tiến từ ASML, công nghệ then chốt giúp mở rộng năng lực sản xuất nhanh chóng. Trong khi đó, Samsung dự kiến chi khoảng 73 tỉ USD trong năm nay để mở rộng công suất và đầu tư nghiên cứu.

SK Hynix hiện đang chiếm ưu thế trong mảng HBM, nhưng Samsung, với lợi thế quy mô từ mảng điện thoại và màn hình, đang tăng tốc để thu hẹp khoảng cách. Giá trị thị trường của Samsung hiện vào khoảng 760 tỉ USD, so với 480 tỉ USD của SK Hynix.

Trước đây, việc niêm yết tại Mỹ vào năm 1997 đã giúp TSMC tiếp cận nhà đầu tư Mỹ, đồng thời thu hút dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF theo dõi cổ phiếu niêm yết tại Mỹ, qua đó góp phần nâng cao định giá.

— Với sự hỗ trợ của Sangmi Cha, Shinhye Kang, Seyoon Kim, và Denny Thomas