Thị trường đang phần nào phản ánh giới đầu tư đồng loạt đánh giá lại triển vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đồng thời theo dõi sát căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và biến động của giá dầu.

Theo ghi nhận từ các doanh nghiệp kinh doanh vàng lớn, giá vàng miếng SJC giảm khoảng 800.000 đồng mỗi lượng ở cả hai chiều mua vào và bán ra so với phiên trước, đưa giá giao dịch phổ biến xuống quanh vùng 157,7 đến 160,7 triệu đồng mỗi lượng. Các hệ thống lớn như DOJI, PNJ hay Bảo Tín Minh Châu đều điều chỉnh theo xu hướng chung của thị trường.

Ở phân khúc vàng nhẫn, mức giảm còn rõ rệt hơn khi nhiều doanh nghiệp hạ giá khoảng 1 triệu đồng mỗi lượng. Giá vàng nhẫn tròn trơn 9999 hiện dao động quanh 157,5 đến 160,5 triệu đồng mỗi lượng, phản ánh áp lực bán gia tăng sau giai đoạn tăng nóng kéo dài nhiều tháng.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay lùi về quanh 4.437 đến 4.500 USD mỗi ounce. Đà giảm chủ yếu xuất phát từ sự phục hồi của đồng USD và kỳ vọng Fed tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn dự kiến. Nhà đầu tư hiện tập trung vào các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ như GDP và chỉ số lạm phát PCE, những yếu tố có thể định hình hướng đi tiếp theo của lãi suất.

Việc lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao đang làm giảm sức hấp dẫn của vàng, vốn là tài sản không mang lại lợi suất. Trong môi trường lãi suất cao, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản sinh lời tốt hơn, khiến nhu cầu nắm giữ vàng suy giảm.

Tuy nhiên, thị trường vàng vẫn chịu tác động đan xen từ các yếu tố địa chính trị. Những căng thẳng liên quan đến hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz, tuyến hàng hải chiến lược vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu, đang làm gia tăng lo ngại về nguy cơ lạm phát quay trở lại nếu giá năng lượng tiếp tục leo thang.

Trong ngắn hạn, giới phân tích cho rằng giá vàng có thể tiếp tục dao động mạnh do thị trường thiếu động lực rõ ràng. Một mặt, nhu cầu trú ẩn vẫn tồn tại khi bất ổn địa chính trị chưa hạ nhiệt. Mặt khác, áp lực từ chính sách tiền tệ thắt chặt và đồng USD mạnh lên đang hạn chế khả năng phục hồi của kim loại quý.

Đối với thị trường trong nước, khoảng cách chênh lệch giữa giá mua và bán vẫn duy trì ở mức cao, khoảng 3 triệu đồng mỗi lượng tại nhiều doanh nghiệp lớn. Điều này cho thấy các đơn vị kinh doanh vẫn duy trì trạng thái phòng thủ trước biến động khó lường của thị trường thế giới.

Diễn biến hiện nay cũng phản ánh tâm lý giao dịch thận trọng của nhà đầu tư cá nhân sau giai đoạn giá vàng tăng mạnh liên tục trong năm 2025 và đầu năm 2026. Khi giá vàng tiến lên các vùng đỉnh mới, rủi ro điều chỉnh kỹ thuật ngày càng lớn, đặc biệt trong bối cảnh Fed chưa phát tín hiệu rõ ràng về việc đảo chiều chính sách.

Nhiều chuyên gia cho rằng xu hướng của vàng trong thời gian tới sẽ phụ thuộc đáng kể vào tốc độ hạ nhiệt của lạm phát Mỹ và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Nếu kinh tế Mỹ suy yếu rõ rệt, Fed có thể buộc phải nới lỏng chính sách sớm hơn kỳ vọng, qua đó hỗ trợ giá vàng phục hồi. Ngược lại, nếu lạm phát duy trì dai dẳng và đồng USD tiếp tục mạnh lên, vàng có thể còn chịu thêm áp lực điều chỉnh.

Trong bối cảnh biến động hiện tại, giới đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát diễn biến kinh tế vĩ mô quốc tế, đặc biệt là chính sách tiền tệ của Fed và căng thẳng tại Trung Đông. Đây sẽ là những yếu tố quyết định xu hướng của thị trường vàng trong các tuần tới.