Dòng vốn toàn cầu đang quay trở lại các tài sản rủi ro, với 457,57 triệu USD được giải ngân ròng vào các quỹ cổ phiếu trong tuần cuối tháng 5, nhờ sức nóng của nhóm công nghệ và tâm lý lạc quan quanh một thỏa thuận ngừng bắn tiềm năng giữa Mỹ và Iran. Diễn biến này cho thấy giới đầu tư bắt đầu điều chỉnh lại cách định giá rủi ro, dù các kênh phòng thủ vẫn giữ được sức hút đáng kể.

Cổ phiếu công nghệ dẫn dắt đà phục hồi

Các quỹ cổ phiếu toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn vào trở lại trong tuần kết thúc ngày 27.5, xóa đi mức rút ròng 6,56 tỉ USD của tuần trước đó, theo dữ liệu của Reuters. Tại Mỹ, các quỹ cổ phiếu hút ròng khoảng 1,97 tỉ USD, trong đó động lực chính đến từ nhóm doanh nghiệp gắn với câu chuyện trí tuệ nhân tạo, sau khi Nvidia báo cáo nhu cầu mạnh đối với dòng chip chủ lực.

Các quỹ cổ phiếu chuyên ngành công nghệ ghi nhận mức mua ròng 4,98 tỉ USD trên toàn cầu và 2,75 tỉ USD tại thị trường Mỹ, đánh dấu tuần thứ tám liên tiếp thu hút dòng vốn mới. Các quỹ ngành tài chính cũng ghi nhận dòng vốn vào khoảng 1,05 tỉ USD. Sự dịch chuyển này giúp chỉ số S&P 500 hướng tới tuần tăng điểm thứ chín liên tiếp, chuỗi dài nhất kể từ tháng 12.2023, trong khi chỉ số MSCI World chạm đỉnh lịch sử mới ở 1.129,06 điểm trong phiên giao dịch cuối tuần.

Kỳ vọng từ tiến triển đàm phán Mỹ – Iran

Song song với động lực từ nhóm công nghệ, bức tranh vĩ mô nhận thêm lực đỡ từ các diễn biến địa chính trị. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và giá dầu thô cùng hạ nhiệt khi thị trường phản ứng trước thông tin Washington và Tehran đạt được một khuôn khổ gia hạn ngừng bắn và dỡ bỏ một phần các hạn chế hàng hải, dù văn kiện này vẫn cần tổng thống Mỹ Donald Trump phê chuẩn trước khi có hiệu lực.

Ross Mayfield, chiến lược gia đầu tư tại Baird, cho rằng chính quyền Mỹ thường ưu tiên công bố các quyết định mang tính bước ngoặt vào thời điểm thị trường đóng cửa, nhằm kiểm soát thông điệp trước khi thị trường phản ứng. Theo ông, nếu bản ghi nhớ được ký và eo biển Hormuz thực sự được nới lỏng trong 60 ngày, khoảng thời gian này có thể tạo nền tảng cho những bước tiến xa hơn trên bàn đàm phán.

Dòng tiền vẫn giữ trạng thái phòng thủ

Dù khẩu vị rủi ro có dấu hiệu cải thiện, phần lớn dòng tiền mới vẫn chảy vào các tài sản an toàn hơn. Các quỹ trái phiếu toàn cầu kéo dài chuỗi hút vốn sang tuần thứ tám liên tiếp, với lượng mua ròng 18,15 tỉ USD. Tại Mỹ, các quỹ trái phiếu thu hút 10,62 tỉ USD, đánh dấu tuần thứ sáu liên tiếp dòng vốn vào.

Kịch bản thị trường trong thời gian tới sẽ phụ thuộc đáng kể vào quyết định cuối cùng của Nhà Trắng đối với thỏa thuận Mỹ – Iran. Nếu lệnh ngừng bắn được xác nhận, áp lực lên giá năng lượng có thể tiếp tục giảm, qua đó hỗ trợ thêm cho đà tăng trên thị trường cổ phiếu. Ngược lại, nếu tiến trình đàm phán bị đình trệ, rủi ro chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ được hưởng lợi nhiều nhất từ câu chuyện AI có thể tăng lên, kéo dòng tiền quay lại các quỹ thị trường tiền tệ, nơi vừa ghi nhận mức mua ròng 8,38 tỉ USD tại Mỹ trong tuần qua.