Giá Bitcoin đã rơi xuống dưới mốc 61.000 USD khi nhà đầu tư ồ ạt rút khỏi các vị thế sử dụng đòn bẩy. Cùng lúc đó, biến động mạnh trên thị trường tài chính toàn cầu đã khiến làn sóng bán tháo trở nên dữ dội hơn.

Đợt sụt giảm này đã xóa sạch toàn bộ mức tăng mà Bitcoin đạt được sau khi Tổng thống Donald Trump trở lại Nhà Trắng, sự kiện từng thổi bùng làn sóng đầu cơ vào tiền mã hóa.

Sáng thứ Sáu, trong phiên giao dịch sớm tại châu Á, Bitcoin có thời điểm giảm 4,8% xuống còn 60.033 USD. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 10.2024 và cho thấy áp lực bán vẫn chưa chấm dứt. Đà lao dốc đã khiến Bitcoin mất khoảng một nửa giá trị so với mức đỉnh thiết lập bốn tháng trước. Diễn biến tiêu cực này cũng lan sang nhiều đồng tiền số khác, các quỹ ETF liên quan và các doanh nghiệp nắm giữ lượng lớn Bitcoin như Strategy.

Diễn biến hiện tại trái ngược hoàn toàn với đà tăng mạnh của Bitcoin trong năm ngoái, khi dòng tiền ồ ạt chảy vào tiền mã hóa sau khi một tổng thống có quan điểm cởi mở hơn với lĩnh vực này quay lại Nhà Trắng. Tuy nhiên, thị trường bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu rạn nứt từ đầu tháng này. Căng thẳng địa chính trị leo thang đã làm rung chuyển các thị trường tài chính toàn cầu và kéo giảm mạnh khẩu vị rủi ro. Những yếu tố đó đã đẩy Bitcoin lao dốc từ giữa tháng 1. Chúng cũng kích hoạt một vòng xoáy bán tháo tự khuếch đại, khi các quỹ buộc phải bán tài sản để đáp ứng yêu cầu rút vốn và đóng các vị thế dùng đòn bẩy.

“Sự sợ hãi và bất định đang bao trùm toàn bộ thị trường,” Chris Newhouse, giám đốc phát triển kinh doanh tại Ergonia, nhận định. “Khi không có người mua sẵn sàng bắt đáy, mỗi đợt rút vốn khỏi ETF hay làn sóng thanh lý đều có thể tạo ra hiệu ứng domino.” Theo ông, diễn biến này đang khuếch đại mức độ sụt giảm ở mỗi nhịp đi xuống và củng cố tâm lý phòng thủ, trong khi lực mua thực sự vẫn đứng ngoài thị trường.

Đợt lao dốc hiện nay gợi nhớ đến năm 2022, khi Bitcoin sụt giảm mạnh sau giai đoạn bùng nổ nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng trong đại dịch, trước khi Fed bắt đầu thắt chặt. Tác động tiêu cực khi đó đã lan sang các bên trung gian trong ngành. Hiện tại, kịch bản tương tự đang tái diễn khi cổ phiếu sàn giao dịch Coinbase Global đã giảm hơn 30% từ đầu năm. Gemini Space Station cũng thông báo sẽ cắt giảm tới 25% nhân sự và thu hẹp hoạt động tại Anh, EU và Úc.

Lần này, Bitcoin và các đồng tiền số khác còn phải cạnh tranh với những hình thức đầu cơ mới, bao gồm cá cược thể thao hợp pháp và các thị trường dự đoán xoay quanh nhiều chủ đề từ chính trị đến giải trí. Trong khi đó, dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân vẫn chảy mạnh vào quyền chọn cổ phiếu đáo hạn trong ngày và các khoản đầu tư tiền mã hóa có lợi suất cao trên các sàn giao dịch phi tập trung.

Đợt giảm giá mới nhất cũng diễn ra trong bối cảnh tài sản số tiếp tục vấp phải sự hoài nghi về giá trị sử dụng thực tế. Bitcoin từng được xem là công cụ phòng hộ lạm phát và thậm chí có thể cạnh tranh với vàng và USD. Tuy nhiên, trên thực tế, đồng tiền này vẫn mang đặc tính của một tài sản rủi ro cao và thường không phát huy được vai trò trú ẩn mỗi khi thị trường biến động mạnh.

Thậm chí, việc ngày càng được các tổ chức lớn đưa vào danh mục đầu tư đôi khi còn khiến Bitcoin dễ tổn thương hơn trong những giai đoạn thị trường đồng loạt né rủi ro. Điều này đặc biệt rõ rệt khi cổ phiếu công nghệ và kim loại quý biến động mạnh như thời gian gần đây.

“Hiện tại, thị trường đang bị quán tính chi phối gần như hoàn toàn,” Ryan Rasmussen, giám đốc kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu tại Bitwise Asset Management, cho biết. “Trong quá khứ, các chu kỳ mùa đông của tiền mã hóa thường kết thúc khi nhà đầu tư trở nên thờ ơ, thay vì khi nỗi sợ đạt đến đỉnh điểm.”

Trong phần lớn năm 2025, dòng vốn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ từng đóng vai trò như điểm tựa quan trọng, khi hàng chục tỉ USD chảy vào các sản phẩm này. Tuy nhiên, xu hướng đó đã đảo chiều cùng với đà lao dốc của thị trường. Theo dữ liệu Bloomberg, chỉ riêng trong một tháng qua đã có khoảng 2 tỉ USD bị rút khỏi các ETF Bitcoin. Nếu tính trong ba tháng gần nhất, con số này còn lớn hơn và vượt 5 tỉ USD.

Cú sụp đổ của đồng tiền số lớn nhất thế giới đã lan rộng ra toàn bộ thị trường tài sản số. Các token nhỏ hơn, có tính thanh khoản thấp hơn, chịu thiệt hại nặng nề hơn. Chỉ số MarketVector Digital Assets 100 Small Cap, theo dõi 50 tài sản số nhỏ nhất trong rổ 100 đồng, đã giảm khoảng 70% trong vòng một năm qua.

Trên thị trường quyền chọn, giới giao dịch ngày càng tỏ ra thận trọng. Theo dữ liệu từ Deribit, các hợp đồng trung hạn, bao gồm những hợp đồng đáo hạn vào cuối tháng 6, đang phản ánh cái nhìn bi quan hơn về triển vọng giá tiền mã hóa. Lượng vị thế mở hiện tập trung chủ yếu quanh các mốc 60.000 USD và 20.000 USD.

Ông Ilan Solot, chiến lược gia thị trường toàn cầu cấp cao tại Marex, cho rằng đợt bán tháo gần đây là kết quả của nhiều yếu tố kết hợp. Trong số đó có sự suy yếu của một số cổ phiếu công nghệ, diễn biến tích cực hơn của vàng, tâm lý né rủi ro lan rộng và những câu hỏi kéo dài về cách định giá tiền mã hóa.

“Triển vọng trước mắt có lẽ vẫn là tiêu cực, nhưng phần tồi tệ nhất có thể đã qua,” ông nhận định. “Dù vậy, trong lịch sử, những biến động như vậy hầu như luôn được xem là cơ hội mua vào đối với nhà đầu tư dài hạn, và lần này không phải là ngoại lệ.”

— Với sự hỗ trợ của Muyao Shen và Melos Ambaye