Tiêu điểm

Trong tuần giao dịch đầu tiên của tháng 3, VN-Index mất 112,49 điểm, tương đương 5,98%, đánh dấu một trong những tuần giảm mạnh nhất kể từ đầu năm. Thanh khoản bình quân toàn thị trường đạt 46.654 tỉ đồng/phiên, tăng gần 39% so với tuần trước, cho thấy áp lực bán diễn ra với quy mô lớn chứ không chỉ là điều chỉnh kỹ thuật. Khối ngoại bán ròng lũy kế khoảng 6.421 tỉ đồng trên cả ba sàn, trong đó riêng HoSE bị rút hơn 6.100 tỉ đồng, tập trung mạnh vào các cổ phiếu vốn hóa lớn trong rổ VN30.

Ý nghĩa

Dòng tiền trong nước đóng vai trò giữ nhịp chính, trong khi khối nước ngoài bán ròng. Nhóm hưởng lợi trực tiếp từ xung đột Trung Đông và giá dầu tăng vọt như dầu khí và một phần nhóm cảng biển, logistics có diễn biến tích cực hơn so với thị trường. Cổ phiếu tác động tích cực nhất đến chỉ số là BSR, GAS, PLX, trong khi cổ phiếu gây áp lực lớn nhất là VIC, VHM, TCB, BID.

Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng mạnh nhất tại FPT (khoảng 1.654 tỉ đồng), VHM (878 tỉ), POW, VIC, STB, VNM, PLX, HPG và VCB, trong khi chiều mua ròng chủ yếu tập trung vào DCM, KDH, VCI, PNJ, DPM, PVT, MWG với giá trị khiêm tốn hơn. Điều này cho thấy, dòng vốn ngoại đang cơ cấu giảm tỉ trọng ở các cổ phiếu đầu ngành và chuyển một phần sang các mã có tính phòng thủ hoặc hưởng lợi từ câu chuyện giá hàng hóa, song chưa đủ để tạo ra một nhóm dẫn dắt mới thay thế.

Độ rộng thị trường suy yếu rõ rệt khi cả tuần chỉ có một phiên ghi nhận số mã tăng vượt trội, trong khi bốn phiên còn lại đều nghiêng hẳn về phía giảm. Áp lực bán trong tuần qua phản ánh sự giao thoa của ba yếu tố: Cú sốc địa chính trị từ xung đột Iran, tâm lý phòng thủ lan rộng trên thị trường toàn cầu và áp lực thoát ròng liên tục từ khối ngoại.

Bối cảnh

Giá dầu thô đã vượt mốc 100 USD/thùng lần đầu tiên kể từ năm 2022 trong khi thị trường chứng khoán đồng loạt sụt giảm, theo bản tin thị trường sáng 9.3 của Bloomberg. Chứng khoán châu Á giảm 1,8% ngay khi mở cửa và hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 có thời điểm giảm tới 2%.

Trong khi đó, USD tăng giá còn trái phiếu kho bạc lại lao dốc. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index tăng 0,5%, đồng euro giảm 0,8% xuống 1,1530 USD, yên Nhật mất 0,4% xuống 158,36 JPY/USD. Điều đáng lưu ý là vàng lại giảm 1,4% xuống 5.099,19 USD/oz – không phải do áp lực chốt lời mà do USD tăng mạnh trở thành kênh trú ẩn ưu tiên trong bối cảnh xung đột, theo phân tích của Bloomberg.

Giá dầu Brent đã tăng 17% lên mức khoảng 108 USD/thùng, tiếp nối đà tăng mạnh 28% của tuần trước. Thị trường dầu mỏ đang đối mặt với triển vọng đầy xáo trộn trong tuần này khi cuộc xung đột liên quan đến Iran bước sang tuần thứ hai. Hiện các nhà sản xuất lớn đang cắt giảm sản lượng, đồng thời lưu thông qua eo biển Hormuz – tuyến đường thủy huyết mạch cho hoạt động vận chuyển dầu – về cơ bản đã bị đình trệ.

Giá vàng và bạc cũng đi xuống do lo ngại về lạm phát, làm gia tăng khả năng cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài hơn, hoặc thậm chí là tiếp tục tăng lãi suất. Trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục nới rộng đà giảm, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 3 năm của Australia đã vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 7.2011.

Diễn biến tuần qua

Thứ Hai 2.3: VN-Index giảm 34,23 điểm, xuống 1.846,10 điểm ngay phiên đầu tuần, khi thông tin Mỹ – Israel không kích Iran và nguy cơ eo biển Hormuz bị gián đoạn làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro trên toàn cầu. Thanh khoản HoSE đạt khoảng 47.266 tỉ đồng, tăng hơn 57% so với phiên trước, với 106 mã tăng/244 mã giảm, phản ánh lực bán chiếm ưu thế trên diện rộng. Cổ phiếu dầu khí như GAS, PLX, BSR tăng mạnh, thậm chí có mã lên sát trần, trong khi nhóm ngân hàng và bất động sản như VCB, BID, VIC, VHM chịu áp lực chốt lời mạnh.

Thứ Ba 3.3: VN-Index tiếp tục giảm 32,96 điểm, về mức 1.813,14 điểm, phiên giảm mạnh thứ hai liên tiếp trong bối cảnh khối ngoại quay lại bán ròng. Áp lực bán diễn ra ở nhóm vốn hóa lớn như HPG, VHM, VNM, qua đó gia tăng rủi ro phá vỡ vùng hỗ trợ tâm lý 1.800 điểm.

Thứ Tư 4.3: Thị trường ghi nhận nhịp hồi phục hình chữ V khi VN-Index có lúc thủng 1.780 điểm rồi đảo chiều tăng 5,13 điểm (+0,28%) lên 1.818,27 điểm vào cuối phiên. Thanh khoản duy trì quanh 48.000 tỉ đồng, với điểm sáng đến từ nhóm Vingroup, ngân hàng và cổ phiếu chứng khoán như VCI (tăng trần), SSI, HCM tăng trên 3%.

Thứ Năm 5.3: VN-Index giảm 9,76 điểm, xuống mức 1.808,51 điểm, cho thấy bên mua vẫn còn thận trọng khi chỉ số tiến gần lại mốc 1.820 – 1.830 điểm. Thanh khoản giảm còn 35.422 tỉ đồng, trong khi khối ngoại bán ròng đột biến hơn 3.200 tỉ đồng trên HoSE, chủ yếu là các mã VNM, FPT, VCB.

Thứ Sáu 6.3: Áp lực bán lan rộng trong phiên cuối tuần khiến VN-Index mất thêm 40,67 điểm, đóng cửa tại 1.767,84 điểm. Số mã giảm áp đảo với 88 mã tăng/237 mã giảm trên HoSE, rổ VN30 có 23/30 mã kết phiên trong sắc đỏ, phản ánh sự suy yếu rõ rệt của nhóm dẫn dắt. Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 1.300 tỉ đồng trên HoSE, tập trung vào FPT, SSI, VIC, trong khi chiều mua ròng nổi bật có BSR và DCM nhưng giá trị không đủ bù đắp.

Dòng cuối

VN-Index nhiều khả năng sẽ dao động rung lắc trong vùng 1.720 – 1.770 điểm trong ngắn hạn để hấp thụ lực cung, trong khi diễn biến xung đột Trung Đông và dữ liệu CPI Mỹ ngày 11.3 sẽ là hai biến số quan trọng nhất để đánh giá lại triển vọng xu hướng trong phần còn lại của tháng 3.