Một cặp báo cáo lạm phát, bao gồm thước đo giá cả ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, sẽ xuất hiện trong tuần tới sau một báo cáo việc làm tháng 2 ảm đạm, vốn đã thách thức những nhận thức cho rằng thị trường lao động đang ổn định.

Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng vào thứ Tư được dự báo sẽ cho thấy thước đo lạm phát lõi — loại bỏ chi phí thực phẩm và năng lượng dễ biến động — chỉ tăng 0,2% trong tháng 2. Điều đó cho thấy sự dịu bớt của áp lực giá cả trước khi cuộc chiến bùng nổ tại Iran đưa đến những bất ổn mới về triển vọng lạm phát.

Tuy nhiên, dữ liệu công bố vào thứ Sáu có khả năng sẽ vẽ nên một bức tranh về lạm phát ngoan cố hơn. Các nhà kinh tế dự kiến chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi ưa thích của Fed sẽ tăng 0,4% một lần nữa trong tháng 1. So với cùng tháng năm ngoái, dự báo trung vị kêu gọi mức tăng 3% — ít thay đổi so với cuối năm 2024.

Các số liệu mới nhất về lạm phát bao trùm các giai đoạn trước khi Mỹ và Israel bắt đầu chiến dịch ném bom chống lại Iran. Với các hoạt động quân sự đang tiếp diễn và không có dấu hiệu cho thấy chúng sẽ kéo dài bao lâu, giá dầu đã tăng vọt khi một loạt các nhà máy lọc dầu trong khu vực cắt giảm sản lượng.

Người Mỹ đã đang phải trả nhiều tiền hơn để lái xe sau một trong những đợt tăng giá xăng bán lẻ hàng tuần lớn nhất kể từ năm 2005, khi cơn bão Katrina làm đóng cửa các nhà máy lọc dầu dọc theo Vùng Vịnh. Sự gia tăng đột biến của giá cả tại cột bơm có khả năng sẽ chuyển hóa thành lạm phát tổng thể cao hơn trong tháng 3.

Với lạm phát hàng năm giữ trên mục tiêu 2% của Fed, các nhà hoạch định chính sách có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 17-18 tháng 3. Các nhà ngân hàng trung ương Mỹ trong tuần tới sẽ tuân thủ giai đoạn im lặng (blackout period), cấm các bình luận về nền kinh tế hoặc chính sách tiền tệ.

Bloomberg Economics nói gì:

"Sau con số bảng lương ảm đạm của tháng 2, báo cáo CPI của tháng này sẽ là chất xúc tác tiếp theo cho các đặt cược của thị trường vào lãi suất quỹ liên bang. Cuối tuần, chỉ số lạm phát ưa thích của Fed — chỉ số giảm phát PCE lõi — có thể sẽ ở mức cao cho tháng 1. Nhưng các thị trường có thể chiết khấu số liệu PCE tháng 1 nóng bỏng nếu báo cáo CPI tháng 2 cập nhật hơn có kết quả khiêm tốn như chúng tôi kỳ vọng."

— Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Chris G. Collins, Alex Tanzi và Troy Durie, các nhà kinh tế.

Các số liệu giá PCE cho tháng 1 là một phần của báo cáo thu nhập và chi tiêu của chính phủ. Các nhà kinh tế dự báo ít thay đổi trong chi tiêu tiêu dùng đã điều chỉnh theo lạm phát trong tháng. Họ cũng sẽ theo dõi dữ liệu thu nhập khả dụng để giúp đánh giá sức mua của người mua hàng trong những tháng tới khi thị trường lao động gặp khó khăn trong việc tìm đà tăng trưởng.

Cũng vào thứ Sáu, số liệu cơ hội việc làm tháng 1 sẽ minh họa thêm mức độ nhu cầu lao động. Cùng ngày, cuộc khảo sát người tiêu dùng sơ bộ tháng 3 của Đại học Michigan sẽ cung cấp một cái nhìn mới về cách người Mỹ nhìn nhận tác động của xung đột Iran đối với túi tiền của họ, cũng như cập nhật thái độ của họ về thị trường việc làm và lạm phát.

Cơ quan Thống kê Canada sẽ công bố dữ liệu việc làm tháng 2 sau khi mất khoảng 25.000 việc làm trong tháng 1 và tỷ lệ thất nghiệp 6,5% bị làm lu mờ bởi tỷ lệ tham gia giảm. Thuế quan của Mỹ có thể tiếp tục gây áp lực lên việc tuyển dụng, trong khi nhập cư chậm lại hạn chế sự tăng trưởng của lực lượng lao động. Báo cáo thương mại tháng 1 sẽ cho thấy liệu thâm hụt của Canada có tiếp tục thu hẹp và liệu sự phục hồi xuất khẩu dẫn đầu bởi các lô hàng vàng sang các thị trường ngoài Mỹ có tồn tại hay không.

Ở những nơi khác, lạm phát Trung Quốc, số liệu tiền lương Nhật Bản, tổng sản phẩm quốc nội của Vương quốc Anh, đơn đặt hàng nhà máy Đức và giá tiêu dùng Mexico có thể nằm trong số những điểm nhấn.

Dưới đây là tóm tắt của chúng tôi về những gì sắp tới trong nền kinh tế toàn cầu.

Châu Á

Các nhà hoạch định chính sách châu Á bước vào tuần mới đối mặt với một cú sốc địa chính trị mới — và rủi ro tăng giá năng lượng — tại thời điểm nhu cầu nội địa trên khắp các khu vực vẫn không đồng đều và mong manh.

Với nhiều nền kinh tế phụ thuộc nặng nề vào dầu mỏ Trung Đông, bất kỳ sự tăng giá kéo dài nào cũng sẽ đặt ra một mối đe dọa kép — bóp nghẹt tăng trưởng trong khi làm phức tạp các động lực lạm phát.

Nhật Bản định hình tông giọng sớm với các số liệu tiền lương, tài khoản vãng lai và thương mại vào thứ Hai, tiếp theo là GDP quý IV cuối cùng vào ngày hôm sau. Chi tiêu hộ gia đình và nhu cầu tư nhân sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế có thể chịu đựng được chi phí nhập khẩu cao hơn nếu giá dầu duy trì ở mức cao.

Cuối tuần, giá sản xuất và đơn đặt hàng máy móc sẽ cung cấp thêm manh mối về nền kinh tế tại thời điểm Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang cân nhắc tính bền vững của chu kỳ lạm phát.

Cũng vào thứ Hai, Trung Quốc công bố giá sản xuất và số liệu CPI. Cuối tuần, quốc gia khổng lồ châu Á này công bố các số liệu tổng phương tiện thanh toán, các khoản vay và cung tiền để kiểm chứng liệu sự hỗ trợ chính sách có đang tạo ra lực đẩy hay không, trong khi các con số thương mại sẽ cho thấy mức độ phục hồi của xuất khẩu trước bối cảnh toàn cầu bất định hơn.

Hàn Quốc công bố số liệu GDP quý IV cập nhật vào thứ Ba trong khi Úc có các số liệu niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp — chỉ một tuần trước cuộc họp chính sách tháng 3 của Ngân hàng Dự trữ, nơi một đợt tăng lãi suất tiếp theo là một khả năng "đang hiện hữu".

Ấn Độ báo cáo lạm phát tháng 2 vào thứ Năm, một đầu vào quan trọng cho ngân hàng trung ương nước này, vốn có khả năng giữ lãi suất chính sách quanh mức hiện tại trong một thời gian dài khi áp lực giá cả vẫn ôn hòa. Họ cũng sẽ công bố dữ liệu thương mại cho tháng 2.

Châu Âu

Tại khu vực đồng euro, một vài báo cáo cho tháng 1 sẽ cung cấp cái nhìn về việc sản xuất của khu vực đã diễn ra như thế nào vào đầu quý đầu tiên.

Trọng tâm chính sẽ là Đức, nền kinh tế lớn nhất châu Âu, nơi sản xuất công nghiệp và đơn đặt hàng nhà máy vào thứ Hai sẽ cho thấy bất kỳ tác động sâu hơn nào từ chi tiêu chính phủ được tài trợ bằng nợ cho cơ sở hạ tầng và quốc phòng sau một số cải thiện vào cuối năm 2025.

Số liệu thương mại ở cả Đức và Pháp được công bố vào ngày hôm sau, với dữ liệu sản xuất cho Ý và toàn bộ khu vực đồng euro dự kiến vào thứ Sáu.

Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ bước vào giai đoạn im lặng vào thứ Năm trước quyết định lãi suất ngày 19 tháng 3 của họ. Tại Vương quốc Anh, dữ liệu hàng tháng về GDP được dự đoán sẽ cho thấy sự tăng tốc trong tháng 1. Mặc dù kết quả như vậy sẽ chỉ ra một khởi đầu năm mới tươi sáng hơn, nhưng xung đột Iran vẫn có thể gây hại cho hoạt động kinh tế nếu nó kéo dài.

Cử tri Thụy Sĩ đã đi bỏ phiếu vào Chủ nhật. Họ đã ủng hộ một biện pháp ghi nhận các đảm bảo hiến pháp cho sự sẵn có của tiền mặt, ngay cả khi người dân ở đó ngày càng thanh toán bằng thẻ nhiều hơn.

Về phía Bắc Âu, chỉ số GDP hàng tháng của Thụy Điển sẽ được công bố vào thứ Ba. Lạm phát của Na Uy cũng vậy, nơi các nhà kinh tế dự báo sẽ chậm lại ở mức thấp nhất trong 10 tháng.

Ngân hàng Trung ương Nga sẽ theo dõi dữ liệu lạm phát vào thứ Sáu để tìm các dấu hiệu cho thấy sự gia tăng đột biến của giá cả — sau khi tăng thuế giá trị gia tăng — đang bắt đầu dịu bớt trước quyết định lãi suất vào ngày 20 tháng 3.