Các văn phòng quản lý gia sản (family office) tại châu Á - Thái Bình Dương (APAC) đang dẫn đầu thế giới về hiệu suất và tham vọng lợi nhuận. Họ cũng là nhóm nhạy cảm nhất với rủi ro hệ thống. Đó là bức tranh từ báo cáo Văn phòng Quản lý Gia sản Toàn cầu 2026 mà Citi Wealth công bố hôm 22.9.

Lãi cao nhất, tham vọng cao nhất

Tính đến thời điểm khảo sát, 26% văn phòng quản lý gia sản APAC đạt tỉ suất sinh lời trên 15% kể từ đầu năm. Tỉ lệ này là 13% trên toàn cầu, 11% ở Bắc Mỹ và 10% ở châu Âu, Trung Đông và châu Phi (EMEA). Citi Wealth cho rằng kết quả phản ánh một phần đà tăng của thị trường cổ phiếu khu vực, trong đó Nikkei 225 tăng khoảng 30% tính đến giữa tháng 6.

Tham vọng tương xứng với hiệu suất. 22% văn phòng APAC đặt mục tiêu lợi nhuận năm trên 15%, gấp đôi mức 11% toàn cầu. Con số này ở Bắc Mỹ là 12%, EMEA 5% và Mỹ Latin 2%. Theo Citi Wealth, một phần động lực đến từ những nhà tạo lập tài sản tương đối trẻ, muốn trở thành doanh nhân khởi nghiệp liên hoàn. Dù vậy, mức 7-10% vẫn là mục tiêu phổ biến nhất ở APAC (31%), giống như toàn cầu (41%).

Tham vọng cao không đồng nghĩa với dồn hết vốn vào tài sản rủi ro. Tiền mặt và các khoản tương đương chiếm 20% danh mục của văn phòng APAC, gấp đôi mức 10% ở Bắc Mỹ. Theo nhóm thực hiện báo cáo, đây là thế phòng thủ trước bất ổn địa chính trị với một số đơn vị quản lý gia sản và là nguồn vốn dự phòng chờ cơ hội với số khác.

Đầu tư trực tiếp là thế mạnh cốt lõi của khu vực. Tỉ lệ tham gia ở APAC đạt 79%, cao nhất thế giới và sát mức 78% của Bắc Mỹ. 77% văn phòng APAC coi đội ngũ nội bộ là nguồn tìm kiếm thương vụ chính, so với 69% toàn cầu. Họ nghiêng rõ về thương vụ giai đoạn muộn khi 79% nhắm doanh nghiệp giai đoạn tăng trưởng (vòng C, D) và 68% nhắm cơ hội tiền IPO, đều cao nhất trong các khu vực.

Lo rủi ro nhất

Trên toàn cầu, lạm phát đã thành mối lo kinh tế vĩ mô hàng đầu năm nay, được gần 2/3 người trả lời trong tổng số 351 phản hồi từ 41 quốc gia, nhắc đến. Tiếp theo là diễn biến lãi suất (44%) và ổn định hệ thống tài chính toàn cầu (38%). Tranh chấp thương mại và thuế quan, mối bận tâm lớn trong khảo sát năm 2025, giảm còn 18%; Citi lưu ý nhóm người trả lời hai năm không trùng nhau.

Các nhà quản lý gia sản ở khu vực APAC có hồ sơ rủi ro khác biệt. Hai mối lo hàng đầu của khu vực là ổn định hệ thống tài chính toàn cầu (53%) và biến động thị trường (52%), cả hai cao hơn đáng kể các khu vực khác. Citi cho rằng mức nhạy cảm này một phần đến từ việc eo biển Hormuz bị phong tỏa tạm thời trong năm. Theo ước tính của cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), 84% lượng dầu thô và condensate đi qua eo biển này năm 2024 được chở tới các thị trường châu Á.

Phản ứng của các văn phòng quản lý gia sản khu vực APAC thuộc nhóm chủ động nhất thế giới. Trước biến động sau các diễn biến địa chính trị ở Trung Đông, 62% áp dụng quản trị danh mục chủ động và 49% triển khai phòng ngừa rủi ro (hedging), so với 34% và 27% toàn cầu. APAC cũng dẫn đầu về chuyển sang ngành phòng thủ (29%) và vùng địa lý an toàn hơn (19%).

Chỉ 13% văn phòng APAC giữ nguyên chiến lược, so với 41% toàn cầu và 60% ở Bắc Mỹ. Khu vực này cũng sớm xem lại chiến lược nhất khi danh mục sụt giảm: 37% sẽ đánh giá lại ở mức sụt khoảng 11-15%.

Nhìn rộng hơn, cổ phiếu niêm yết là điểm đến hàng đầu của vốn mới trong 12 tháng qua. 46% văn phòng trên toàn cầu tăng tỉ trọng và 12% giảm, tức tỉ lệ ròng tăng 34 điểm phần trăm. Cổ phần tư nhân và tiền mặt cùng ở mức tăng 15 điểm, còn thu nhập cố định chuyển sang vùng giảm.

Trong 12 tháng tới, cổ phiếu các thị trường phát triển là lớp tài sản được ưa chuộng nhất (37% dự định tăng, 5% dự định giảm); tỉ lệ muốn tăng ở APAC là 44%. APAC cũng nổi bật với gần 48% dự định tăng phân bổ vào quỹ phòng hộ, gấp đôi mọi khu vực khác.

Về địa lý, 55% văn phòng APAC muốn tăng phân bổ vào Bắc Mỹ và 51% vào châu Á - Thái Bình Dương ngoài Trung Quốc, so với 27% cho Trung Quốc. Xu hướng này từng được ghi nhận trong một khảo sát khác. Trong báo cáo của Campden Wealth và BNP Paribas Wealth Management khảo sát trên 76 văn phòng quản lý ở APAC giai đoạn tháng 4-7.2025, một giám đốc đầu tư của văn phòng đa gia đình tại Singapore cho biết đang tìm cách giảm tỉ trọng tại Mỹ để chuyển sang các nền kinh tế khu vực tăng trưởng nhanh như Việt Nam và Indonesia. Cả hai khảo sát đều không có ý kiến phản hồi từ Việt Nam.

AI: Đầu tư nhiều, ứng dụng ít

AI đã vượt mọi lĩnh vực khác để thành điểm đến hàng đầu của vốn đầu tư trực tiếp mới tại APAC. 80% văn phòng quản lý gia sản khu vực coi AI là lĩnh vực trọng tâm, so với 51% toàn cầu. Theo sau là y tế (43%), robot (33%) và phần mềm (22%), đều chiếm tỉ lệ cao nhất trong các khu vực.

Nhưng trong vận hành nội bộ, APAC lại chậm hơn. 29% văn phòng APAC chưa ứng dụng AI, cao nhất thế giới; chỉ 18% ở mức áp dụng trung bình, so với 30% toàn cầu. Citi cho biết việc triển khai AI trong vận hành tại APAC chủ yếu còn ở giai đoạn đầu do các hạn chế về sử dụng AI, dù khu vực, đặc biệt là Trung Quốc, được kỳ vọng sẽ tăng tốc.

Ngược lại, trong quản lý đầu tư, APAC mạnh dạn thử nghiệm hơn: 26% đang triển khai hoặc dùng rộng rãi AI cho mục tiêu tạo lợi nhuận vượt trội, cao nhất các khu vực. Khảo sát năm 2025 của Campden Wealth – BNP Paribas cũng ghi nhận 25% văn phòng APAC dùng AI tạo sinh cho quản trị rủi ro và 19% cho báo cáo đầu tư.

Trên toàn cầu, ứng dụng AI đang chuyển từ thử nghiệm sang thực thi. 40% văn phòng ở mức áp dụng sớm, 30% trung bình, 10% nâng cao và 2% coi AI là trung tâm ra quyết định; 19% chưa áp dụng. Trọng tâm hiện là năng suất (xử lý thông tin, báo cáo, thẩm định) hơn là tạo hiệu suất cao, và quyết định cuối cùng vẫn do con người có kinh nghiệm đưa ra.

Với tài sản mã hóa, 50% văn phòng APAC không thấy rào cản đáng kể, ngang EMEA và cao hơn Bắc Mỹ (44%). Tuy nhiên, mức độ đánh giá này chưa chuyển thành dòng vốn. Ở góc độ toàn cầu, chỉ 3% dự định tăng phân bổ vào tài sản mã hóa trong 12 tháng tới, trong khi 14% dự định giảm.

Kế thừa chưa sẵn sàng

Khoảng 1/3 đơn vị quản lý gia sản ở toàn cầu dự kiến chuyển giao lãnh đạo trong gia đình, văn phòng hoặc doanh nghiệp gia đình trong 5 năm tới. Chỉ 17% tự đánh giá đã chuẩn bị tốt. APAC ở mức tương đương (18%), còn EMEA dẫn đầu với 22%.

APAC cũng có tỉ lệ cao nhất cho rằng câu hỏi chuyển giao "không áp dụng" với họ (26%), và 36% cho rằng các thách thức kế thừa chưa phải vấn đề của mình. Gần một nửa (49%) văn phòng APAC phục vụ gia đình mà thế hệ thứ nhất vẫn nắm quyền kiểm soát tài sản.

Dữ liệu từ khảo sát của Campden Wealth – BNP Paribas cho thấy, trong 76 văn phòng APAC được khảo sát năm 2025, 25% dự kiến thế hệ kế tiếp nắm quyền trong 5 năm và 50% trong 10 năm. Nhưng chỉ 36% có kế hoạch kế thừa, và chỉ 27% ở dạng chính thức, có văn bản.

Hai khảo sát dùng mẫu khác nhau nhưng cùng chỉ ra một vấn đề: Giai đoạn chuyển giao đang đến gần, trong khi sự chuẩn bị chưa theo kịp.

Việc đào tạo thế hệ kế cận ở APAC cũng kém bài bản hơn. Chỉ 28% văn phòng APAC có chương trình huấn luyện, tư vấn từ ban điều hành cho thế hệ kế tiếp, so với 39% toàn cầu và 62% ở EMEA. Tỉ lệ cho thế hệ trẻ dự họp gia đình là 46%, so với 71% ở EMEA.

Ở cấp quản trị đầu tư, APAC cũng đi sau. 23% dùng phần mềm tổng hợp báo cáo của bên thứ ba và 42% có khung quản trị rủi ro chính thức, so với 47% và 49% toàn cầu. Theo nhóm thực hiện của Citi Wealth, một phần đáng kể văn phòng APAC đang xây dựng các cơ chế này, phản ánh một thị trường còn tương đối non trẻ.

"Các văn phòng quản lý gia sản trên toàn cầu đang cân bằng giữa niềm tin với khả năng chống chịu, giữa cơ hội với kỷ luật, và giữa tăng trưởng với trách nhiệm quản trị," bà Dawn Nordberg, trưởng bộ phận Giải pháp khách hàng tích hợp kiêm trưởng nhóm Global Family Office Group tại Citi Wealth, nhận định.

"APAC là một thị trường văn phòng quản lý gia sản đang trưởng thành," theo ông Bernard Wai, trưởng khu vực châu Á của bộ phận Giải pháp Khách hàng Tích hợp và Global Family Office Group tại Citi Wealth. "Các gia đình trong khu vực ngày càng đòi hỏi nhân sự, bộ máy và quản trị theo tư duy đầu tư của một quỹ đầu tư quốc gia."

Một số kết quả từ khảo sát

Nguồn: Citi Wealth, 2026 Global Family Office Report. Khảo sát 351 văn phòng quản lý gia sản tại 41 quốc gia, tháng 6–7/2026; APAC chiếm 22% mẫu.