Năm 2025, PNJ ghi nhận doanh thu thuần 34.976 tỉ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.829 tỉ đồng, tăng 33,9% so với 2024 và hoàn thành 144,4% kế hoạch năm được đại hội đồng cổ đông thông qua. Riêng quý 4.2025, doanh thu thuần đạt 9.623 tỉ đồng, tăng 12,1% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 66,8% lên 1.219 tỉ đồng.

Trong cơ cấu doanh thu, mảng trang sức chiếm 80,6% tổng doanh thu, trong đó bán lẻ đóng góp 69,6%, còn lại là bán sỉ. Doanh thu bán lẻ tăng 11,1% so với năm trước trong bối cảnh giá vàng leo thang. PNJ cho biết mức tăng này đến từ sự phục hồi nhu cầu trong quý 4 và lợi thế quy mô của hệ thống hơn 430 cửa hàng với định hướng nâng cấp diện tích lớn hơn, cùng các chương trình tiếp thị thu hút khách hàng mới và khách hàng quay lại. Doanh thu trang sức bán sỉ tăng nhẹ 1,7% trong năm.

Biên lợi nhuận gộp bình quân đạt 22%, cao hơn đáng kể mức 17,6% của năm 2024. Theo PNJ, sự cải thiện chủ yếu đến từ việc tăng tỉ trọng bán lẻ trang sức, phân khúc có biên lợi nhuận cao, từ 58,3% lên 69,6% tổng doanh thu. Bên cạnh đó, giá trị thu hồi từ xử lý hàng hóa mua lại tăng lên trong bối cảnh giá vàng đi lên, cùng với việc kiểm soát chi phí và tối ưu hiệu quả vận hành.

Trong bối cảnh thị trường vàng trong nước biến động, PNJ cho rằng việc tập trung vào sản phẩm trang sức có thiết kế, giá trị gia tăng cao giúp công ty ít phụ thuộc hơn vào biến động ngắn hạn của giá vàng, đồng thời củng cố vị thế dẫn đầu trong kênh bán lẻ hiện đại.

Kết phiên 21.1.2026, cổ phiếu PNJ giảm 1,8% xuống 109.900 đồng/cổ phiếu, sau khi tăng 8,3% trong 5 phiên gần nhất. Thị giá hiện tại, xét theo giá mục tiêu bình quân do các chuyên gia phân tích đề xuất và được Bloomberg tổng hợp, thấp hơn 1,4%. 

PNJ đang ở vị thế thuận lợi để hưởng lợi từ những thay đổi chính sách trên thị trường vàng trong nước, theo báo cáo phân tích hồi tháng 11 năm ngoái của công ty Chứng khoán SSI.  Doanh nghiệp cũng đối mặt với thách thức về nhu cầu tiêu dùng khi giá vàng ở mức cao. 

Nghị định 232/2025/NĐ-CP, sửa đổi quy định quản lý kinh doanh vàng, cho phép doanh nghiệp tư nhân đủ điều kiện được sản xuất vàng miếng và nhập khẩu nguyên liệu vàng. Quy định này được xem là bước nới lỏng nguồn cung, giảm bớt lệ thuộc vào một số đầu mối truyền thống. Theo SSI, PNJ đã đáp ứng phần lớn điều kiện và đang chuẩn bị hồ sơ xin hạn ngạch nhập khẩu vàng.

SSI dự báo giá vàng thế giới có thể tiếp tục xu hướng tăng trong năm 2026 do USD suy yếu, rủi ro địa chính trị và hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương các nước. Điều này có thể khiến nhu cầu trang sức chung chững lại, nhưng lại mở ra cơ hội để PNJ mở rộng thị phần nếu đảm bảo được nguồn cung, tận dụng thương hiệu và hệ thống bán lẻ sẵn có.